翻倍基、十年年化收益20%长跑基怎么做到的？揭秘三类顶级基金的“眼力”、“脚力”与“定力”

证券时报基金研究院 匡继雄

2026年的A股市场，呈现出鲜明的结构性分化特征。一边是AI算力、光通信等硬科技主线表现亮眼，催生一批超级牛基，广发远见智选A年内收益率达105.61%，为年内首只翻倍的主动权益基金；另一边，不少基民因频繁追涨杀跌、跟风炒作短期热点、看不懂产业发展趋势，拿不住优质基金，陷入“基金涨、账户不涨”的投资困境。

2025年基金年报数据也显示，绝大多数主动权益基金的“本期加权平均净值利润率”低于“本期基金份额净值增长率”，这一数据直观反映出基民整体盈利体验偏弱。

面对当前极致分化的市场，普通投资者想要破解收益困局，不妨以翻倍基、十年长跑基、稳健基为参照，探寻真正有效的硬核选基与配置之道。

配置主线紧跟产业趋势

顺势把握产业主线，是结构性行情下获取超额收益的关键。作为年内首只翻倍基，广发远见智选A的持仓调仓逻辑，堪称机构精准把握产业轮动的经典范本。

根据基金定期报告，广发远见智选A在2025年底已重仓布局存储芯片产业链，前十大重仓股中包含佰维存储、江波龙、普冉股份等行业核心企业，精准踩中了存储价格上行的超级产业周期。

进入2026年一季度，基金经理敏锐捕捉到AI产业正从概念炒作阶段向硬件价值兑现阶段演进，及时优化持仓结构，向光通信与算力基础设施赛道倾斜。一季报数据显示，长飞光纤、中天科技、亨通光电等光通信龙头跃居前三大重仓股，同时保留了佰维存储、德明利等AI硬件核心标的，形成了“存储+光模块+算力”的立体化配置，紧跟产业演进节奏。

回溯2003年一季度至2026年一季度主动权益基金第一大重仓股变迁轨迹，更能看清公募机构紧跟产业趋势的底层逻辑。二十多年来，机构核心重仓标的随经济主线有序轮动：2003年至2010年的工业化、城镇化提速周期，招商银行、中国平安等周期金融股多次占据第一大重仓股席位；2011年到2019年，居民消费升级成为经济增长核心引擎，贵州茅台逐步取代金融周期股，长期稳居主动权益基金头号重仓股；2020年至2024年的新能源浪潮中，宁德时代接棒成为机构核心重仓股；2025年四季度、2026年一季度，AI技术迭代催生硬科技产业新风口，中际旭创一跃成为主动权益基金第一大重仓标的，机构再度切换配置主线，全面拥抱AI算力、光通信新时代。

聚焦优质企业并坚定持有

如果说捕捉趋势是投资的“眼力”，那么坚守长期、穿越周期便是投资的“脚力”。在追逐产业红利的过程中，多数普通投资者常因短期波动早早下车，最终眼睁睁看着持仓基金不断创下阶段新高，自己却只赚了“波段的小钱”，错失赛道长期价值的“大鱼”。

长期投资并不是一句空话。万得偏股混合型基金指数的回测数据显示，任意时点买入后，持有周期越长，收益落在权益基金在一轮牛熊周期中的年化收益率中枢（10%—20%区间）的概率越高。这意味着，拉长时间维度，投资赚钱的确定性会显著提升。

截至5月22日，在全市场成立超10年的偏股混合型与普通股票型初始基金中，摩根新兴动力A、富国中小盘精选A两只产品颇具代表性，现任基金经理任职时间均超10年，近10年年化收益率均超20%，且年内收益率均超30%，是历经多轮牛熊的长跑标杆。

这两只基金除了锚定产业趋势外，更重要的是坚持价值投资理念，聚焦优质企业的长期成长，通过深入研究挖掘被低估的核心资产。

摩根新兴动力A由杜猛独立管理近15年，长期投资脉络清晰连贯：从2016年布局长盈精密、欧菲光等消费电子龙头，到2018年重仓隆基绿能卡位光伏产业风口，再到2025年四季度、2026年一季度聚焦东山精密、中际旭创等AI算力基础设施龙头。这种跨周期紧跟产业迭代、坚守龙头标的的投资思路，也化作实实在在的长期业绩沉淀，近10年年化收益率达到20.03%。

曹晋管理的富国中小盘精选A同样坚持价值投资，2016年布局神州数码、大族激光，2020年重仓杰瑞股份、亿纬锂能，2025年四季度、2026年一季度重仓新易盛、深南电路等光通信、PCB细分龙头，精准挖掘各时代隐形冠军与成长白马，近10年年化收益率达20.76%。

两位长跑基金经理用十年实操践行一个道理：投资制胜的关键，在于紧跟景气赛道、坚守价值内核，保持风格稳定不漂移。对普通投资者而言，与其在热点间频繁折腾、反复踏空，不如精选基金经理稳定、风格清晰的长跑产品，以时间换空间，让复利自然生长。

用仓位管理筑牢收益安全垫

看懂趋势、长期投资只是基础，做好仓位管控、稳住投资心态，才是普通投资者真正实现知行合一、落袋收益的关键。在权益基金中，偏股型、股票型基金天然股票仓位偏高，常被贴上“高波动、高风险”标签，但市场中仍有部分产品凭借精细化运作，实现高收益与低回撤的平衡。

诺安先进制造A和安信新常态沪港深精选A便是代表，截至5月22日，这两只基金近十年，最大回撤均未超过30%且最大回撤恢复天数均小于120天。

基金定期报告数据显示，2018年A股明显调整，诺安先进制造A基金展现了较强的防守能力，股票仓位从2017年末的80.55%降至2018年末的68.72%，同时重仓行业从食品饮料切换至防御性质更佳的银行板块，有效控制了回撤；2020年先进制造板块行情火热，该基金股票仓位提升至88.66%，第一大重仓行业切换至汽车板块。这种灵活调仓、行业轮动的运作思路，让基金在严控波动的同时，斩获13.57%的近10年年化收益。

安信新常态沪港深精选A基金坚持低估值选股策略，不盲目追逐市场短期热点。近五年来，其持仓主要分布在房地产、建筑装饰、家用电器等板块，重仓股平均市净率始终维持在1倍以下。基金整体换手率较低，2025年仅132.74%，体现出较好的持仓定力。通过持续聚焦价值修复与稳定分红，该基金在近10年实现了10.17%的年化收益率，展现了低估值策略的长期配置价值。

纵观三类基金的投资逻辑，从翻倍基金捕捉产业风口的前瞻洞察力，到长跑基金穿越牛熊的坚守定力，再到稳健基金控制回撤、守护收益的实操智慧，恰好勾勒出普通投资者理财进阶的完整成长路径。在2026年极致分化、热点快速轮动的市场环境中，唯有顺势而为、锚定产业主线，才能抓住时代级投资红利；唯有坚守长期主义、坚持价值投资，看淡短期净值波动，才能用时间熨平市场噪音；唯有理性做好仓位管理、拒绝跟风追热点，才能在震荡行情筑牢收益安全垫。