北京
美股连续三天收跌。标普500和纳斯达克综合指数昨天再次走低，投资者将30年期美债收益率推至2025年初以来的最高水平。
我住在加拿大哈利法克斯，这里的汽油价格正逼近每升2加元（约5.45美元/加仑）。霍尔木兹海峡局势尚无解决方案——尽管部分油轮仍在通行——油价可能在整个夏季，也就是驾驶旺季期间维持高位。
与此同时，消费类企业却交出亮眼成绩单。沃尔玛、Amer Sports等公司盈利强劲，企业利润持续刷新纪录。而普通消费者却在高物价中艰难维持。
市场分化明显。昨天有69只股票创下52周新高，122只创下52周新低。纳斯达克市场上，96只新高对267只新低。这是"融化上涨"行情的终结吗？没人知道。但市场的强弱分化确实在持续。
在新低名单中，有19只美国存托凭证（ADR）值得注意。其中最吸引我的是巴西纸浆生产商Suzano（SUZ）。这只拉美股票不仅第11次刷新52周低点至8.11美元，更触及三年来的最低位。
如果你是价值投资者，这19只新低ADR中，Suzano值得重点考虑。
原因如下。
业务基本面扎实
Suzano昨天创下三年新低，距离五年低点7.46美元仅一步之遥。但它依然保持着可观的盈利能力，这一点稍后详述。
公司历史可追溯至1924年。乌克兰移民Leon Feffer在巴西巴伊亚州的萨尔瓦多创立了一家纸张贸易公司。1939年，由于战时进口困难，Feffer进军造纸生产领域。
快进到2023年6月。Suzano收购了金佰利（Kimberly-Clark）的巴西纸巾业务，包括巴西市场份额第一的Neve品牌。
2025年6月，双方宣布成立合资公司。金佰利将旗下大部分国际家庭护理和专业护理业务——涵盖70多个美国以外国家的Kleenex业务——与Suzano的纸巾业务合并。Suzano持股51%，金佰利持股49%。宣布时企业价值为34亿美元。
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