日报20260522

来源：市场资讯

（来源：江苏银行FICC）

一

货币市场

央行今日开展1530亿元7天期逆回购操作，因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1525亿元。受税期影响，今日资金面早盘整体均衡偏紧，午后均衡转松，dr001再次上行。具体来看：开盘隔夜融出在押利率1.34%、押存单1.36%，押信用ofr1.37%附近，7天押利率1.35%少量融出。随后银行融出减少，各期限价格迅速上行。午后开盘隔夜押利率存单成交维持在1.39%-1.40%附近；14d押利率存单成交在1.38%附近。两点后逐渐转松，隔夜价格逐步下降至押利率存单1.37%-1.38%。临近尾盘进一步转松，隔夜押利率成交价下行至1.34%附近，押存单下探至1.35%。资金面呈均衡态势直至收盘。日终Dr001收于1.32%较前一日上行3bp。关注下周一周二税期央行操作情况。

今日一级市场募集较前日好转。1M大行国股行无实质性报价，3M大行国股行报价在1.33%-1.40%，6M大行国股行报价在1.38%-1.42%，9M大行国股行报价在1.42%-1.445%，1Y大行国股行报价在1.445%-1.455%。存单二级足年利率较前日上行0.5BP。（作者：货币市场部 孙世乾）

二

固定收益

（一）一级利率债发行情况

今日一级发行3Y、5Y国债，边际利率分别为1.29%、1.4389%；全场倍数分别为2.1倍、2.8倍；边际倍数分别1.68倍、3.02倍。今日一级发行3Y口行债，边际利率为1.4459%；全场倍数为4.39倍；边际倍数为14.41倍。

（二）二级利率债行情走势

今日资金均衡偏紧，市场情绪偏谨慎，7Y以内表现较弱，3Y、5Y、7Y、10Y、30Y分别上行1bp、1.25bp、0.7bp、0.45bp、0.25bp，曲线形态整体走平。

（三）策略建议

基本面对债市底部仍有支撑，关注资金面与权益市场情况，维持区间震荡思路进行交易。(作者：债券投资部 孙梅）

三

贵金属市场

周五亚洲交易时段，国际金价弱势整理，盘中最高触及4546美元/盎司，最低下探至4506.94美元/盎司，临近亚洲交易时段尾盘，国际金价运行在4520美元/盎司附近。

经济数据方面，昨晚公布的美国当周初请失业金人数录得20.9万人，低于预期和前值；5月标普全球制造业PMI初值录得55.3，好于预期的53.8，5月标普全球服务业PMI初值录得50.9，略低于预期。

地缘事件方面，昨晚早些时候，有消息称伊朗最高领袖已经下令，接近武器级的铀必须留在伊朗，但不久之后，伊朗官方辟谣了这一消息。今天凌晨，沙特媒体传出的一份据称是美伊协议"最终草案"的文件，内容涉及盖全面停火、霍尔木兹海峡航行自由、逐步解除美国制裁，以及七天内启动后续谈判等内容，未涉及核问题。

走势上，地缘事件仍是驱动金价走势的主要因素，延续此前的判断。（贵金属业务部 朱子坤）

四

外汇市场

一、市场情况简介

华尔街三大股指周四在震荡交投后小幅收高，因油价回落，且部分官员称美伊谈判取得进展，不过双方在伊朗铀储备及霍尔木兹海峡问题上仍存在分歧。道琼斯工业指数上涨276.31点，涨幅0.55%，报50285.66点，创历史收盘新高；标普500指数上涨12.75点，涨幅0.17%，报7445.72点；纳斯达克指数微涨22.74点或0.09%，报26293.10点。

欧洲股市基本收平，在前一交易日大幅上涨后暂作休整，投资者正等待美伊和平谈判取得进展。泛欧STOXX 600指数收报620.56点，微升0.04%，创下两周新高。德国DAX指数下跌0.53%，法国CAC 40指数下滑0.39%。英国富时100指数收升0.11%。

美元指数持平，交易员权衡近期达成协议以结束中东战争的可能性；此前由于市场对突破性进展即将实现存疑，美元指数曾触及六周高点。美元指数当日持平于99.13，欧元小跌0.08%报1.1618美元。英镑微跌0.01%，报1.3429美元。日圆兑美元下跌0.03%，报158.96日圆。

美国公债收益率下跌，此前有报导称美国与伊朗已接近敲定和平协议的最终草案。指标10年期公债收益率最新报4.575%，较前一交易日下跌0.8个基点。被视为地缘政治和财政风险晴雨表的30年期公债收益率最新报5.096%，日内下跌约2个基点。两年期公债收益率最新报4.08%，上涨2.3个基点。

二、主要事件与分析

上周外汇市场呈现美元止跌反弹、非美分化回落、风险情绪震荡的格局。核心驱动为美伊谈判反复、欧元区 PMI 暴跌、美债收益率低位企稳，美元指数结束三连阴小幅反弹至 99.25 附近；欧元受经济数据拖累领跌，英镑偏弱调整，日元小幅承压，USD/JPY 重回 159 关口上方，市场主线由 “地缘缓和驱动美元回调” 转向欧洲经济疲软与美联储高利率预期的博弈。

市场一度传出美伊达成初步协议、霍尔木兹海峡通航恢复的消息，原油大跌、美元承压；但 22 日伊朗最高领袖表态禁止高丰度浓缩铀外运，特朗普坚持要求伊朗销毁铀库存，谈判陷入僵局，避险情绪快速回升。但是随后又再次反转辟谣，信息十分混乱。

技术分析方面，日线结构处于清晰上升通道，布林带开口扩张，上轨 99.20、中轨 98.45、下轨 97.75。价格站稳上轨上方，多头主导；RSI（14）60 附近，处于强势区间但未超买，仍有上行空间。 MACD：零轴上方金叉后持续放量，多头动能增强。

技术分析方面，美元指数5日均线拐头向上，10/20 日均线维持多头；布林带中轨 98.70、上轨 99.40，价格重回中轨上方，震荡偏强。RSI（14）：48→53，动能回升，未超买，仍有小幅反弹空间。MACD：零轴上方绿柱缩短，空头动能收敛，多头蓄力。短期企稳反弹、震荡偏强，关注 99.40 阻力；突破则打开上行空间，受阻则重回震荡。（作者：外汇业务部 徐牧阳）

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