北京
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来源：地产K线
文/乐居财经 曾树佳
储存公司长鑫科技业绩提升，估值也水涨船高。
不过，外界热议最多的，却是碧桂园创投。它曾持有长鑫科技1.56%股权，但2024年12月，为了获得现金流，它将后者清仓。
有人为碧桂园创投感到可惜，认为若它不卖掉这部分股份，它眼下持有长鑫科技的股权价值，将为300亿元。
近年来，在调控的大环境下，碧桂园处于流动性逆境，其创投业务扮演的角色，从投资的“深口袋”，变为了“变现池”，它做出变卖部分资产的决定，是形势使然。
2026年初年度工作会议上，杨惠妍说，过去的三年，碧桂园闯入充满了复杂性、未知性与长期性的“无人区”。
如今，碧桂园度过最难时刻，境内外债务重组已经落地，但其仍需致力于经营层面的改善，以及保交楼。
错过300亿
全球AI算力需求的快速增长，引燃了存储芯片的超级周期。这为长鑫科技的业绩转向，埋下了伏笔。
2026年第一季度，它实现营收508亿元，同比增719%；归母净利润为247.62亿元，与去年同期亏损15.59亿元相比，获得了1688%的增幅。
按此计算，该公司每日净赚接近3.6亿至4亿元。
同时，其估值水涨船高，上市前估值已逼近3000亿元，而按一季度业绩对标同行市盈率测算，部分机构给出的最新估值，更是提升至2万亿元。
长鑫科技的出圈，“碧桂园创投”这个名字，也被屡屡提及。
碧桂园创投，曾出现在长鑫科技最早的一批战略投资人名单里，持有后者1.56%股权。
但持股一年多后，2024年12月，碧桂园创投将这份资产，作价20亿元，卖给了合肥国资企业。
那时候，从账面看，碧桂园是赚的。因为其交易价格，与9亿元的初始投资额相比，浮盈了1.07倍。
但它撤早了，若按照眼下长鑫科技的估值，碧桂园创投持有的股权价值，至少高达300多亿。
近年来，碧桂园专注于保交楼，它旗下的碧桂园创投，变现部分投资资产，已不是什么新鲜事。
2024年6月，碧桂园退出追觅科技股东名单；2025年4月，碧桂园出售国内商业航天龙头蓝箭航天11.063%的股权，交易价13.05亿元。
除此之外，卓宝科技、贝壳等企业股权，也相继被转手。
看着撤出的标的，一个个业绩、估值都向上生长，碧桂园创投或许有所感慨，但它并没有其他选择。
换言之，在特定的时间点，其所做出的出售资产决定，是理性的。
当房地产行业进入深度调整期，流动性承压已成为房企需要共同面对的现状，业务收缩、资产变现，势在必行。
创投角色变化
碧桂园创投原本是支撑碧桂园转型的第二曲线。
2018年，碧桂园的权益销售规模，突破5000亿元，眼见地产主业达到一定的体量，它便有足够的资源和资金，拿出来做财务性投资的业务。
这一年的下半年，碧桂园提出“控速”口号，多元化发展被提上日程。于是，创投团队成建制并入集团总部。
2019年1月，碧桂园创投作为碧桂园直属的一级事业部正式成立，由杨惠妍亲自负责统筹，并由管理合伙人代永波、牛若磊等核心成员操盘，全面承接集团除地产外的股权投资。
成立两年时间，碧桂园创投向超过60个项目，投入数百亿资金，成为了投资界的黑马。
据统计，2020年、2021年高峰时，碧桂园创投分别出手20次和34次。但后来，随着碧桂园自我调整，碧桂园创投的角色从“深口袋”变为了“变现池”，出手投资的次数逐渐减少。
不过，碧桂园已度过最难的时刻。
其境外债重组方案，已于2025年12月30日正式生效，新债务与权益工具均已完成发行；而境内债重组方案也已顺利通过，将按顺序启动现金购回、股票和一般债权选项。
境内外债务重组的落地，让碧桂园成功减债近千亿。
去年，碧桂园实现营业收入约1549亿元，净利润16亿元，之所以能扭亏为盈，是因为来自债务重组落地，带来了系统性财务修复。
3月，有消息称，碧桂园正在“大规模召回离职员工”。
碧桂园对此澄清，不涉及“大规模召回离职人员”的专项计划，返聘仅作为补充个别关键岗位的常规渠道之一，仅针对少量特定岗位需求开展。
它正稳步推进经营恢复与竣工交付保障等核心工作，人才策略始终围绕业务实际需求展开。
随着集团在经营层面的改善，碧桂园创投后续的角色，是否还会发生变化，还需要时间来解答。
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