智能戒指Oura冲刺美股IPO，估值超110亿美元

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从8亿美元到110亿美元，Oura仅用了四年时间。

5月22日，知名苹果爆料人马克·古尔曼（Mark Gurman）表示，芬兰智能戒指制造商Oura Health Oy正与高盛集团、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Co.以及杰富瑞等顶级投行合作推进IPO事宜，本周已向美国证券交易委员会提交了美股IPO申请，计划于年内晚些时候完成上市，估值达110亿美元（约人民币747亿元）。

而就在Oura递表的前一天，埃隆·马斯克旗下的SpaceX刚刚提交了上市招股书，OpenAI也准备在未来数周内递表。2026年的科技股IPO复苏浪潮，迎来了一位高关注度的参赛选手。

从Kickstarter到110亿美元估值

Oura的故事始于2013年的芬兰。由Petteri Lahtela、Kari Kivelä和Markku Koskela三位创始人在Kickstarter上发起的众筹项目，如今已成长为欧洲首个健康追踪领域的独角兽。

2015年8月，第一代Oura Ring在Kickstarter上发起众筹，仅用15个小时就达到了10万美元的目标，37天共筹集到65万美元。在当时，这65万美元仅提供了宝贵的现金流，更重要的是验证了“戒指形态健康追踪”这一产品假设。

第一代Oura Ring证明了技术可行性，但距离真正的消费级产品还有差距。真正的转折点出现在2018年，第二代Oura Ring（Gen2）的发布。

Gen2被缩小到婚戒级别的纤薄形态，从“科技设备”蜕变为“时尚配饰”。这一设计变革直接催生了约300%的同比增长，证明在可穿戴设备领域，“颜值即正义”的重要性。同时将运营重心从芬兰转移至旧金山，而后两年内，美国成为Oura最大的收入来源市场。

在这个阶段，Oura开始与加州大学旧金山分校（UCSF）、西弗吉尼亚大学等学术机构合作，开展临床研究。这些研究不仅提升了产品的科学可信度，也为后续进入企业市场铺平了道路。

2020年，疫情的突发却意外成为Oura的“超级加速器”。

当年，NBA在奥兰多迪士尼世界搭建“泡泡园区”完成赛季，Oura戒指是所有球员和工作人员的强制佩戴设备。这一合作让Oura从一个小众健康品牌，一跃成为全球媒体关注的焦点。

这期间Oura与UCSF合作开展的研究显示，其体温监测功能可以在症状出现前数天预警COVID-19感染。这一发现引发了公众对“早期疾病检测”可穿戴设备的极大兴趣，Oura的销量随之呈指数级增长。

在2020年，Oura完成2800万美元B轮融资；2021年5月，又完成1亿美元C轮融资，估值达到约8亿美元。投资方包括The Chernin Group、淡马锡、Eisai等知名机构。

2021年底，第三代Oura Ring（Gen3）发布，同时推出了每月5.99美元的订阅服务。这一“硬件+订阅”的商业模式转型，标志着Oura从单纯的硬件公司向健康数据平台进化。尽管订阅制初期引发了部分老用户的反弹，但到2023年底，订阅年收入已达到约1.5亿美元。

到2024年11月D轮融资时估值52亿美元，2025年9月E轮融资后飙升至110亿美元，不到一年时间实现翻倍。从8亿美元到110亿美元，Oura仅用了四年时间。

另外，在产品销量方面，2024年6月，Oura宣布累计售出250万枚戒指，这用了公司整整11年时间。然而，截至2025年9月，这一数字就飙升至550万枚，15个月内，卖出了此前11年总和的戒指数量。

据IDC数据，Oura占据全球智能戒指市场80%以上份额，远超三星、Ultrahuman等竞争对手。

“Oura的增长就像一艘火箭船，”，首席执行官Tom Hale曾在接受采访时如此形容，“在我从事商业活动的130个季度里，我从未经历过如此强劲的季度。”

一枚“戒指”的市场

Oura在消费市场里，女性用户（尤其是20岁出头的年轻女性）是其增长最快的群体，这个用户群购买戒指的速度是其他人群的2.6倍。

这与Oura早期的用户画像形成了鲜明对比。据CEO Tom Hale透露，公司早期的典型客户平均年龄为35岁，呈现一个“完美的钟形曲线”。而现在，这条曲线正在“向左偏移”，18至25岁的Z世代女性成为了增长最快的客户群体。

而Oura的女性健康功能是一条精心规划的产品演进路线：从2022年底推出经期预测功能首次切入女性健康赛道；到2023年推出激素周期洞察功能；2024年推出孕期洞察功能；2025年将应用重新设计，将生育窗口预测从一个月扩展至一整年，用户仅需一晚睡眠即可获得个性化周期阶段数据，推出首款陶瓷系列戒指等。

最近的Gen 4取消了前代产品中用于定位传感器的三个凸起塑料 bumps，将所有传感器内嵌于戒指本体，使其更纤薄、更可穿戴。戒指尺寸范围从4号到15号，覆盖了更广泛的女性手型。

目前产品现已覆盖全球20种语言的服务，入驻超过4600家零售门店，与超过1200家覆盖健康、养生和商业品牌领域的头部机构建立了合作关系。Oura近期还成为了美国奥运代表团以及2028年洛杉矶奥运会的官方可穿戴设备合作伙伴。

但鲜为人知的是，美国国防部是Oura最大的企业客户。自2019年与海军健康研究中心建立合作关系以来，Oura的军用业务已扩展至美国武装部队的所有分支，数万名军人佩戴Oura戒指用于疲劳监测和战备状态评估。

Oura选择此时冲刺IPO，从公司基本面看已经具备了上市的所有关键条件。 Tom Hale在2025年9月接受《纽约时报》采访时就已经表示：我们已经达到了规模、轨迹、体量和增长的门槛。

2026年3月，Oura收购了芬兰AI手势识别公司Doublepoint，这是其第四次战略收购，旨在将生物识别手势控制技术整合到未来的产品中，持续推进“内生增长+外延并购”的双轮驱动策略。

而从市场环境看，2026年正是科技股IPO的复苏窗口。SpaceX、OpenAI等超级独角兽的相继递表，正在重塑市场对大型科技IPO的定价预期。Oura的上市，将成为检验“硬件+健康”赛道估值逻辑的重要试金石。

从竞争格局看，Oura需要资本来巩固领先优势。三星已于2024年推出Galaxy Ring，苹果据传正在研发AI驱动的可穿戴设备，Whoop、Ultrahuman等竞争对手也在加速布局。Oura需要通过IPO募集资金，持续投入AI研发、全球扩张和新品类拓展。

另外，国内已有多个相关创业团队拿下亿元级融资，2026年CES展会上共有60多款AI硬件集中亮相，其中可穿戴设备占比达24%，AI戒指作为新兴品类占据了12个独立展位，形成了“中国主攻大众市场、国际引领高端健康”的竞争态势。

相较于智能手表，智能戒指在全天候、无感化佩戴方面占有天然优势，体积小、无屏幕、交互少带来的超长续航，使其能够实现真正意义上的全天候数据采集；手指部位更丰富的血流信号也让监测精度高于手表。

与此同时，产业链的成熟正在迅速降低智能戒指的制造成本。从上游的传感器、低功耗芯片国产替代加速，到中游的设计研发与制造整合能力提升，智能戒指正向医疗级、智能化方向快速迭代。AI的引入更进一步革新了这一品类，Oura早在2024年底就以50亿美元估值融资2亿美元，专门用于投资AI驱动的可穿戴设备研发。

且结合多项顶级的体育营销，让Oura在IPO前夕的品牌势能达到了历史峰值。

智能戒指的风口来了？

麦肯锡的一项调查指出，千禧一代和Z世代已将健康和养生视为日常化、个性化的生活实践，而不再仅仅是偶发性的活动与消费。这一代际健康消费偏好的深刻转型，为健康监测类可穿戴设备的爆发提供了坚实的需求基础。

但智能戒指的真正价值，并不在于硬件本身，而在于它收集的连续、被动、高精度的生理数据，智能戒指的“风口”本质上是数字健康风口的一个子集。

而对整个智能戒指和AI可穿戴行业来说，Oura的上市更像是一场产业节点上的大考，当硬件变得隐形、健康管理变成订阅服务、贴身穿戴设备变成下一个承载千亿量级数据容器的核心端口时，市场到底愿意给这个未来支付多高的溢价。

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