日报20260521

来源：市场资讯

（来源：江苏银行FICC）

一

货币市场

央行今日开展1000亿元7天期逆回购操作，因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放995亿元。今日资金面全天整体均衡,价格较前一日略微上行。早盘隔夜、7d和14d交投活跃，隔夜押利率成交在1.34%-1.35%，押存单成交多在1.35%-1.36%；7d押利率开盘成交在1.35%附近，押存单成交在1.35%-1.36%。随后匿名隔夜减少，且价格上行。午后开盘隔夜押利率存单成交在1.35%附近；7d押利率存单成交在1.36%附近。临近尾盘，隔夜转松，押利率成交价下行至1.32%附近，押存单下探至1.33%。资金面呈均衡态势直至收盘。

今日一级市场募集较前日好转。1M大行国股行无实质性报价，3M大行国股行报价在1.33%-1.39%，6M大行国股行报价在1.38%-1.415%，9M大行国股行报价在1.42%-1.445%，1Y大行国股行报价在1.445%-1.45%。存单二级足年利率较前日上行0.25BP。（作者：货币市场部 孙世乾）

二

固定收益

（一）一级利率债发行情况

今日一级发行1Y、3Y、5Y、7Y、10Y国开债，边际利率分别为1.2787%、1.4350%、1.5358%、1.6582%、1.7766%；全场倍数分别为6.39倍、3.65倍、4.37倍、7.35倍、4.67倍；边际倍数分别4.76倍、1.34倍、5.57倍、2.47倍、2.85倍。

今日一级发行1Y、5.5Y口行债，边际利率分别为1.2900%、1.5269%；全场倍数分别为5.00倍、5.40倍；边际倍数分别3.7倍、2.67倍。

（二）二级利率债行情走势

今日资金均衡偏紧，出于对流动性收敛的担忧，收益率多数震荡上行。5Y以内上行0.25bp，7年、10Y、30Y分别上行1.4bp、0.5bp、0bp，曲线形态整体平坦化上行。

（三）策略建议

预计市场整体维持震荡走势，调整仍是较好布局机会。(作者：债券投资部 孙梅）

三

贵金属市场

周四亚洲交易时段，国际金价震荡走弱，盘中最高触及4570.89美元/盎司，最低下探至4511.52美元/盎司，临近亚洲交易时段尾盘，国际金价运行在4530美元/盎司附近。

昨晚无重要的美国经济数据公布，地缘局势进展仍是主导价格走势的核心因素。按照时间线顺序，昨晚媒体报道，巴基斯坦陆军参谋长可能于今日访问伊朗，宣布美伊协议文本的最终版本，随后美国总统特朗普表示，美国与伊朗的谈判已进入"最后阶段"，按计划，伊朗和美国新一轮谈判将在5月底于伊斯兰教朝觐季结束后，在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行。

走势上，中东局势的进展仍是牵动金价走势的核心驱动，事件驱动型行情或将延续。（贵金属业务部 朱子坤）

四

外汇市场

一、市场情况简介

美国股市周三大幅反弹，三大股指涨幅均超过1%，此前连续三个交易日下跌后，科技股和芯片股走强提振市场人气。投资者聚焦Nvidia季度业绩，以判断人工智能(AI)支出热潮是否仍足以支撑科技板块高估值。道琼斯工业指数上涨645.47点或1.31%，报50009.35点；标普500指数攀升79.36点或1.08%，报7432.97点；纳斯达克指数上涨399.65点或1.55%，收报26270.36点。

欧洲股市收于近两周高点附近，防务与科技股领涨。投资者等待美国芯片巨头Nvidia发布财报，同时对中东地区美伊对峙局势仍持谨慎态度。泛欧STOXX 600指数收盘上涨1.5%，报620.29点。德国DAX指数和法国CAC 40指数分别上涨1.4%和1.7%。

美元从六周高点回落，市场对美国即将与伊朗达成协议以结束中东战争的期望升温。美元指数下跌0.21%，报99.10；欧元上涨0.20%，收报1.1627美元。英镑走强0.28%，报1.3431美元。日圆兑美元收报158.91日圆，较上日微涨0.08%。

美国公债收益率回吐前一交易日的涨幅，此前特朗普表示，与伊朗的谈判已进入最后阶段。指标10年期公债收益率尾盘报4.567%，日内下跌约10个基点。被视为地缘政治和财政风险晴雨表的30年期美国公债收益率尾盘报5.113%，当日下跌约7个基点。

二、主要事件与分析

昨日外汇市场呈现美元高位回落、非美普遍反弹、风险情绪回暖的震荡格局。核心驱动为美联储鹰派纪要落地、美伊谈判释放缓和信号、美债收益率高位回撤，美元指数连续第三日下行，失守99.2关口；欧元、英镑及商品货币反弹，日元小幅升值，USD/JPY 回落至158.8附近，市场主线由 “通胀高企、美元走强” 转向高利率预期与地缘缓和的博弈。

特朗普公开表态美伊谈判进入最后阶段，愿“再等几天”，伊朗同步释放务实信号，提出霍尔木兹海峡安全合作构想，26艘油轮顺利通行。能源封锁风险快速降温，原油大跌（WTI 跌 4.73%），通胀担忧边际缓和；避险资金流出美元，转向风险资产，直接触发美元高位回调、非美反弹。

美联储4月会议纪要释放强鹰信号。纪要显示，多数官员放弃宽松偏向，认为通胀粘性超预期，不排除未来加息可能，降息预期基本清零。中期高利率预期稳固，限制美元下行空间；美债短期抛售加剧、长端收益率冲高后回落，美元呈“短期承压、中期有底” 格局。

技术分析方面，美元指数5日均线拐头向下，10/20日均线维持多头；布林带中轨98.70、上轨99.40，价格回落至中轨上方，高位震荡。RSI（14）52→48，动能减弱，未超卖，仍有小幅回调空间。MACD：零轴上方红柱缩短，多头动能收敛，无反转死叉。短期高位回调、震荡偏弱，关注98.70支撑；跌破则打开下行空间，守住则震荡蓄力后仍有反弹可能。（作者：外汇业务部 徐牧阳）

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