北京
SpaceX向美国证券交易委员会正式提交了S-1招股书，这意味着一场可能改写金融市场历史的首次公开募股进入倒计时。按照公司对外释放的估值口径，这将成为全球规模最大的IPO。
这份日期为5月20日的文件确认，SpaceX将在纳斯达克挂牌，股票代码为SPCX。此前市场已在4月获悉其秘密提交S-1的消息，如今细节终于浮出水面。
财务数据层面，2025年全年营收187亿美元，较2024年的141亿美元增长约33%。但盈利能力仍是短板：2026年第一季度净亏损42.7亿美元，历史累计赤字高达413亿美元。
业务结构呈现鲜明分化。星链（Starlink）在边际贡献层面已实现盈利，但集团整体仍处于亏损状态——资金持续流向星舰（Starship）和人工智能基础设施两大烧钱的长期项目。
估值预期正在快速抬升。路演材料及承销商分析师沟通中，目标区间从最初的1.5万亿至1.75万亿美元，上调至2万亿美元以上。《华尔街日报》援引承销商定位报道称，公司计划以1.7万亿美元估值募资至多800亿美元。最终定价将在路演窗口确定，预计6月初启动，最早6月11日定价、6月12日挂牌交易。
招股书披露了一项罕见资产：截至季度末，SpaceX资产负债表上持有18,712枚比特币，按一季度末市价计算价值12.9亿美元。该持仓数量与公司2021年最后一次公开披露时持平，但按公允价值计量随现货价格波动。将比特币作为资产负债表资产的做法，与特斯拉2021年采用的披露框架一致，此后多家美国大型上市公司相继效仿。
治理结构引发机构投资人警惕。马斯克将通过多级股权架构在IPO后维持约80%的投票权，这一安排与特斯拉、Meta的双层股权结构类似。激进投资人对招股书的评论中，治理锁定被列为机构买家的首要风险因素；星链及政府服务业务的客户集中度暴露则是另一隐患。
SpaceX选择此时上市，恰逢AI与太空基础设施资本活动异常活跃的两周。谷歌与黑石上周宣布的250亿美元TPU云合资项目，叠加美国AI基础设施资本开支周期，共同构成了这宗史上最大IPO的市场 backdrop。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
