Mysteel镍早读：印尼总统普拉博沃宣布颁布关于印尼出口管理和设立自然资源出口机构的政府条例

▌聚焦

◎ 印尼总统普拉博沃于5月20日宣布，印尼政府已颁布政府条例，正式成立自然资源出口机构，由指定国有企业作为部分资源的唯一出口商，分阶段实施，首批涉及棕榈油、煤炭和铁合金。

◎ 据中国海关数据统计，2026年4月中国精炼镍进口量35482.962吨，环比增加16324吨，涨幅85.20%；同比增加16871吨，增幅90.65%。2026年1-4月，中国精炼镍累计进口量93639.628吨，同比增加33520吨，增幅55.76%。4月中国精炼镍出口量1035.032吨，环比减少1249吨，降幅54.69%；同比减少15675吨，降幅93.81%。2026年1-4月，中国精炼镍累计出口量9399.795吨，同比减少55215吨，降幅85.45%。

◎ 据中国海关数据统计，2026年4月中国镍铁进口量85万吨，环比增加2.6万吨，增幅3.2%；同比增加3.3万吨，增幅4.0%。其中，4月中国自印尼进口镍铁量81.8万吨，环比增加2.6万吨，增幅3.3%；同比增加2.3万吨，增幅2.9%。
2026年1-4月中国镍铁进口总量341.5万吨，同比减少25.3万吨，降幅6.9%。其中，自印尼进口镍铁量329.1万吨，同比减少28.7万吨，降幅8.0%。

◎ 2025年5月19日，市场表示印尼某园区镍铁项目因园区内电解铝产能即将投产，镍铁项目用电让电于电解铝项目，故而该园区镍铁产量将出现较大幅度减产。据Mysteel调研了解，该园区2026年一季度的电厂检修多于二季度结束，2026年年初开始该园区镍铁产量维持降产降负荷情况，在产产线同比去年已降产10-15%。园区内电解铝新项目计划6月送电，限制该园区镍铁项目产能利用率提升，在印尼镍矿降品的背景下，该园区合计影响至多在3000金属吨/月。目前部分国产镍铁厂较印尼镍铁厂成本更低，5月预期除该园区之外的中国和印尼镍铁厂预计至少增产2000金属吨/月，仍然无法改变中国及印尼镍铁供应紧张的格局。

◎ 印尼能源与矿产资源部（ESDM）对迟迟未提交2026年工作计划与预算（RKAB）的矿业公司采取强硬措施，冻结了部分矿物和煤炭行业的采矿许可证（IUP）。受罚矿种包括镍、铝土矿等。被冻结资质的公司仍被给予90天的宽限期，以完成RKAB的编制与提交。如果企业在宽限期内仍不履行义务，政府将依次发出“三封警告信”（SP1-SP3），并最终导致更严厉的制裁。

▌隔夜市场

◎ 5月20日凌晨LME镍3M收盘价18780美元/吨，涨225美元；持仓248329手，降4103手；仓单276096吨，增534吨。

▌Mysteel调研

◎ 5月20日Mysteel红土镍矿CIF价格暂稳，目前Ni:0.9%低铝矿42美元/湿吨，Ni:1.3%镍矿51美元/湿吨，Ni:1.4%镍矿59美元/湿吨。

◎ 5月20日Mysteel印尼市场镍矿价格偏强运行，目前Ni:1.2% Mc40%镍矿市场价(CIF)28-33美元/湿吨。

◎ 5月20日Mysteel高镍铁国内出厂价1140-1155元/镍；国内到厂价1145-1160元/镍；印尼高镍铁舱底含税价1140-1160元/镍，印尼镍铁FOB价147美元/镍。

◎ 5月20日，Mysteel印尼镍铁舱底含税指数价1150元/镍，环比5月19日跌3元/镍；高镍铁出厂含税指数价1148.3元/镍，环比5月19日跌1.7元/镍；高镍铁到厂含税指数价1155元/镍，环比5月19日跌2.5元/镍。

◎ 2026年5月20日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2606合约。金川电解主流升贴水+1450元/吨，价格144020元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-250元/吨，价格142320元/吨；挪威镍主流升贴水+1500元/吨，价格144070元/吨；镍豆主流升贴水-100元/吨，价格142470元/吨。

▌产业资讯

◎ 格林美在互动平台回答投资者提问时表示，公司已通过多重机制保障印尼镍资源项目的稳定生产：一方面，公司已前瞻性布局多元化的供应链体系，并且已与供应商签署长期保供协议，价格相对稳定，公司硫磺有安全库存，可满足生产规划；另一方面，公司持续通过技术升级、规模效益、管理升级等降低MHP生产成本，保障产品利润空间。公司的主要产品(如MHP、镍板、三元前驱体等）均锚定公开市场金属价格。当上游成本上涨引发供给收紧时，金属价格的上涨及折扣系数的优化能实现有效的成本向下游传导。

◎ 格林美接待机构调研的投资者关系活动记录表显示，2025年，公司动力锂电池回收拆解量为52,576吨，同比增长46%，超过中国社会报废量的10%，动力锂电池回收业务实现盈利，增量提质。2026年第一季度，公司动力电池回收15,076吨，同比增长40%，延续高速增长，展示广阔回收前景。2026年全年公司动力电池回收目标为8万吨，将有力推动公司2026年业绩实现稳步增长。

◎ 格林美在互动平台回答投资者提问时表示， 宁德时代是公司的核心战略合作伙伴。公司长期、稳定地向宁德时代及其关联方供应三元前驱体等核心动力电池材料。双方在电池回收领域也开展了深度合作，通过“废料换原料”的定向循环模式，共同构建了全球领先的绿色供应链。此外，宁德时代控股子公司邦普循环已参股公司印尼青美邦项目，双方在印尼镍资源开发等领域的深度协同，不仅保障了供应链安全，更共同为全球新能源产业绿色转型贡献了力量。

◎ 5月13日，格林美在互动平台回答投资者提问时表示，公司镍资源产能已全面恢复，为完成全年出货目标打下坚实基础。政策调整对湿法工艺整体成本影响较小，因公司湿法工艺（HPAL）使用的是低品位红土镍矿，原料来源广且成本较低。凭借技术创新与经验积累，公司已将吨镍成本维持在行业领先水平。此外，近期LME镍价格上涨，有利于推动成本传导至下游。公司已通过引入多家优质矿主战略入股及签署长期保供协议，建立了稳固的战略合作伙伴关系，能够充分保障印尼镍资源项目的生产需求与成本优势。未来公司将根据产业发展需求，持续夯实镍资源新能源全产业链，进一步巩固公司在红土镍矿绿色开发领域的领先地位。

5月13日寒锐钴业在业绩说明会中表示，公司布局镍业务旨在构建“钴-铜-镍”多元发展格局，强化在新能源电池材料领域的资源保障。镍是动力电池的重要原材料，通过印尼高冰镍项目，公司将进一步完善镍资源板块布局，提升在新能源汽车供应链中的地位。未来公司将根据项目投产进度和市场情况，逐步提升镍业务收入占比，实现多元金属协同发展。

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