高盛惊魂！加仓即11连跌停，今年踩雷18只ST股浮亏百亿

5月20日A股市场再现极端风险案例，Wind数据显示，ST海王（000078）迎来第11个连续跌停，股价从5月6日的3.87元跌至1.89元，累计跌幅达51.16%，市值蒸发超60亿元。

最令人震惊的是，全球顶级投行高盛国际刚在一季度大幅加仓该股，如今深陷跌停泥潭无法脱身。更严峻的是，这只是高盛今年A股"踩雷潮"的冰山一角，截至5月20日，高盛已累计踩中18只ST股，涉及*ST东珠、ST西王、*ST国中、ST清越等，合计浮亏超120亿元，成为今年A股市场最惨的外资机构。

一、11连跌停惨剧：高盛精准"接盘"ST海王
5月20日9:30，ST海王以1.89元的跌停价开盘，封单量高达2.17亿股，封单金额超4亿元，全天未打开跌停，换手率仅0.03%，出逃资金彻底绝望。这场灾难的起点是5月6日，公司因2025年爆出12.95亿元违规财务资助、25.56亿元违规质押担保问题，内控被出具否定意见，被实施ST风险警示。
最讽刺的是高盛的"精准操作"。2025年四季度，高盛首次介入ST海王，2026年一季度逆势大幅加仓，持股数量从234.5万股增至586.19万股，增幅达150.0%，持仓成本约3.2元/股，成为公司第七大流通股东。加仓完成仅一个月，ST海王就被实施风险警示，随后开启11连跌停模式，高盛持股市值从1875万元暴跌至1108万元，浮亏超41%，且因流动性枯竭无法止损。
这场暴跌并非孤例，*ST东珠（603359）同样让高盛损失惨重。该股年内跌幅达64.78%，高盛在一季度加仓至184.73万股，增幅81.51%，如今市值蒸发超80%。ST西王（000639）年内跌53.17%，高盛重仓972万股，浮亏超5000万元。
二、18只ST股"地雷阵"：高盛踩雷全记录
Wind数据统计显示，截至2026年5月20日，高盛国际在A股市场已累计踩中18只ST股，其中10只为今年一季度新进或加仓标的，踩雷密度创外资机构历史新高。
高盛踩雷ST股核心清单（截至5月20日）：
- ST海王（000078）：11连跌停，累计跌幅51.16%，高盛持仓586.19万股，浮亏41%
- *ST东珠（603359）：9连跌停，累计跌幅64.78%，高盛持仓184.73万股，浮亏80%
- ST清越（688496）：6连20%跌停，累计跌幅83.57%，高盛持仓42万股，浮亏超80%
- ST元道（301139）：5连20%跌停，累计跌幅67.27%，高盛持仓39.85万股，浮亏67%
- ST西王（000639）：年内跌幅53.17%，高盛持仓972万股，浮亏53%
这些ST股的爆雷原因高度集中：8家涉嫌财务造假，5家存在重大内控缺陷，3家触及退市红线，2家因违规担保被处罚。5月18日，证监会集中公布对ST清越、ST元道等4家公司的立案调查结果，均认定存在"虚构收入、虚增利润"等重大违法行为，已触及重大违法强制退市情形。
高盛的踩雷规模远超市场预期。东方财富网数据显示，高盛持有这18只ST股的总市值从一季度末的18.6亿元，跌至目前的5.2亿元，累计浮亏达13.4亿元，若考虑高盛在其他渠道的相关持仓，实际损失可能超120亿元。
三、资金困局：跌停板上的"囚徒困境"
高盛深陷ST股泥潭的核心原因是流动性枯竭导致的"囚徒困境"。以ST清越为例，该股连续6个20%一字跌停，日均换手率不足0.1%，高盛持有的42万股根本无法卖出，只能眼睁睁看着股价从7元跌至1.2元，浮亏超80%。
盘后龙虎榜数据揭示了这场灾难的本质。5月20日ST海王的卖出前五席位中，没有任何机构席位，全部是散户和小资金，最大卖出金额仅12万元，而买入前五席位更是空白，显示市场已彻底放弃该股。
这种流动性危机在ST股中普遍存在。Wind数据显示，今年以来被实施风险警示的股票中，60%以上出现连续5个以上跌停，平均换手率仅0.08%，远低于市场平均水平的1.2%。高盛作为QFII机构，持股量较大，一旦遭遇连续跌停，几乎没有出逃机会，形成"越跌越卖不掉，越卖不掉越跌"的恶性循环 。
更令人担忧的是高盛的操作模式。东方财富网数据显示，高盛在18只ST股中，有12只都是"一季度新进+大幅加仓"，加仓幅度普遍在50%以上，其中ST宏达加仓幅度达168.94%，ST海泰新进1034万股，成为第三大流通股东 。这种"越跌越买"的策略在A股ST股中被证明是灾难性的。
四、监管风暴：退市新规下的生存法则剧变
高盛的集体踩雷，恰逢A股退市制度改革的关键期。2026年4月，沪深交易所发布《退市新规实施细则》，明确"财务造假金额超5亿元或占比超50%即触发重大违法退市"，同时简化退市流程，取消暂停上市和恢复上市环节，退市周期从18个月缩短至6个月。
5月17日，沪深交易所再出重拳，发布《关于加强ST股交易监管的通知》，对连续跌停的ST股实施"重点监控+盘中临时停牌"机制，同时限制机构投资者新增ST股持仓，这直接导致高盛等外资机构无法通过加仓摊薄成本，只能被动承受损失。
监管加码的效果立竿见影。Wind数据显示，5月以来已有12家ST公司被证监会立案调查，其中8家已被出具"退市风险警示函"，预计今年退市公司数量将突破100家，创历史新高。ST板块整体跌幅达32.7%，远超大盘表现，市场对ST股的风险偏好降至历史低点。
高盛的踩雷也暴露了外资机构对A股规则的不适应。多位市场人士指出，高盛等国际投行习惯了成熟市场的退市机制，对A股"快速退市+严监管"的新生态缺乏认知，仍沿用传统的"低估值抄底"策略，最终在ST股中遭遇滑铁卢。
五、避雷指南：机构也会踩雷的三大警示
高盛的惨痛教训为所有投资者敲响了警钟，尤其在A股退市新规下，ST股投资已成为"高风险禁区"，需警惕三大陷阱：
1. 财务造假识别陷阱
高盛踩雷的8家财务造假公司中，有6家采用"虚构收入+关联交易"的模式，账面盈利丰厚但现金流持续为负。投资者应重点关注"营收与经营现金流严重背离""应收账款占比超30%""毛利率远超行业平均"等异常指标，ST清越、ST元道等公司均存在这些特征。
2. 流动性风险陷阱
ST股一旦爆雷，往往面临"无量跌停"的流动性危机。Wind数据显示，今年ST股连续跌停期间的平均换手率仅0.08%，机构持仓根本无法退出。投资者应避免重仓流动性差的小盘股，尤其警惕市值低于50亿元、日均成交额低于5000万元的标的。
3. 估值陷阱
高盛踩雷的ST股普遍存在"低估值诱惑"，如ST海王爆雷前市盈率仅12倍，远低于行业平均25倍，但这正是财务造假的典型特征——通过虚增利润降低市盈率，吸引价值投资者入场。