智通港股解盘 | 中东乱局再现债市抛售加剧 长鑫科技上市提速关联股火爆

【解剖大盘】

市场最怕的就是不确定性，美伊之间局势再度升温，看上去处于发动的边缘，市场再度变得敏感，港股今天又是跳空下跌，收盘跌 1.11%。

美方在回应伊朗提议时列出 5 个关键条件，看了一下伊朗基本不可能接受。美国总统特朗普 17 日再次向伊朗发出警告称，“时钟正滴答作响”，如果伊朗不拿出一份更好的协议方案，“他们将遭受比之前猛烈得多的打击”。当地时间 5 月 17 日晚，以色列总理办公室证实，以总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普当天通话持续约半小时，主要讨论重启对伊朗军事打击的可能性，有爆料预计美以两国将联合发起空袭。

伊朗依旧强硬，不但掌控了霍尔木兹海峡实施收费，最新又开辟了新财源：据美国有线电视新闻网(CNN)报道，伊朗近期释放信号，拟对途经霍尔木兹海峡的海底光缆收取通行费用。相关言论已由伊朗军方发言人公开表态证实。说实话，收费是不可能的，但搞破坏的能力是有的，归根结底就是作为一个新筹码。意思就是逼急了就有可能切断海底光缆。

其它的动作也不断，当地时间 17 日，阿联酋强烈谴责针对位于宰夫拉地区巴拉卡核电站外围一台发电机的袭击。目前未知是谁干的。另外，也门胡塞武装称击落了一架美国死神无人机。

乱局一出，全球债市抛售加剧，美债收益率全线走高，30 年期美债收益率升至近三年最高水平。日本 10 年期国债收益率单日跳涨 10 个基点，触及 1996 年以来最高。油价再度走高，传统能源如中煤能源（01898）涨超 3%。现在就怕有些国家扛不住出现风险外溢。

国内情况比较起来算好的，普京将于 5 月 19 日至 20 日对中国进行国事访问，佩斯科夫在发布会上表示，普京总统此次访华期间，将讨论双边关系各项议题以及国际事务。股市更关心的是经贸层面的合作能否大幅提升。俄罗斯打了这么久，美西方的封锁也很严重，能否再持续主要看经济，双方优势互补，更大范围的合作符合双方利益。

市场还得靠科技，据上交所官网，长鑫科技已完成财报更新工作，并更新科创板 IPO 招股说明书（申报稿），审核状态恢复为“ 已受理 ”。市场比较兴奋，主要是其“爆表”的财务数据：今年一季度实现营业收入 508 亿元，同比增长 719.13%；实现归属于母公司所有者的净利润 247.62 亿元，2025 年同期亏损 15.59 亿元，同比大幅扭亏为盈。公司预计2026 年上半年归母净利润区间为 500 亿元至 570 亿元。兆易创新（03986）直接持股 1.8%（长鑫第十大股东），董事长朱一明兼任长鑫董事长，深度绑定,长鑫为其 DRAM 独家代工，预计 2026 年全年向长鑫存储采购 DRAM 产品金额达 57.11 亿元，较 2025 年的 11.82 亿元增长约 383%，背靠大树好乘凉，今日涨超 8%；5 月 16 日胜宏科技（02476）因 H 股稳价期结束+A 股上市满 10 日，符合纳入纳入港股通条件，今日南向资金可以直接购买，成交量放大到了 26.5 亿，今天涨超 8%。

三大电信运营商沉寂了好长时间，现在终于也搭上了AI 的红利。Token 正式开始收费，这直接开辟新的财源。5 月 17 日中国电信（00728）正式推出全国性试商用 Token 套餐。B端：每月资费分别为 39.9 元、159.9 元、299.9 元，每月 Token 额度分别为 1500 万、7000万、1.5 亿。C 端：每月资费分别为 9.9 元、29.9 元、49.9 元，每月 Token 额度分别为1000 万、4000 万、8000 万。此外还有宽带上行提速包和安全防护包可选，今天涨超 6%。

中国联通（00763）上海分公司发布全栈国产化“ 国芯国模国云 ”安全基座，推出多元化算力服务、多档 Token 产品及融合套餐。今天涨近 4%%。上海移动推出 Token 通用服务：1 元可购 40 万 Tokens。中国移动(00941)今天涨幅最小，因为前面涨的多。

Token 的收费，意味着 IDC 业务将提速，光纤的需求直接飙升，据多家行业刊物援引 CRU的数据显示，2025 年数据中心光纤需求同比增长约 76%，预计到 2027 年，该领域将占全球光纤总需求的 30%。而在 2024 年，这一比例还不到 5%。与此同时，据 Rebio Group 估计，今年北美光纤需求预计将增长 22%至 25%，而供应增长则仅有 12%至 19%。另据Data Center Dynamics 报告称，大批量买家的交货周期已延长至 20 周，而小批量买家的交货周期甚至长达一年。长飞光纤（09869）涨近 8%。

全球燃机供不应求，看好国内燃机产业链龙头出海提速。上海电气（02727）在上交所上证路演中心公开表示：公司在东南亚、大洋洲、南美洲市场和安萨尔多签署了排他性销售协议，上海电气预计未来十五期间，上海电气燃气轮机在海外的招投标的量将会超过100GW。今天涨近 8%。

波场 Tron 创始人孙宇晨公开表示：普通AI 发展已近尾声，未来十年的超级风口不在虚拟世界，而在物理世界的落地应用—“物理AI将成为最具价值的超级风口”。物理AI 的核心价值在于将AI 能力从虚拟延伸到现实，真正创造生产力。这势必催生海量数据需求，高置信度物理数据成为核心生产要素，五一视界（06651）有望通过仿真与合成数据平台成为物理Al数据造血中枢，今天大涨超42%。

5 月 18 日，工业机器人企业翼菲科技（06871）正式在港交所主板挂牌上市，成为港股市场“轻工业全品类机器人第一股 ”。公司推出“鸿钧 ”人形机器人产品，锚定工业级非标作业场景，优先切入精密组装、柔性搬运、高危工位替代等细分工业场景，享有更高的估值容错率与溢价空间。此次认购火爆，公开发售部分获约 14855 倍超额认购，冻结资金约5643 亿港元，大幅超越 2025 年金叶国际集团创下的 11464 倍纪录，登顶港股历史“超购王 ”。收盘 53.75 港元，较 30.5 发行价涨 76%，认购的盈利可观。带动相关机器人概念股。上周五提到的风头甚劲的蓝思科技（06613）大涨超 7%、兆威机电（02692）涨超 5%、优必选（09880）涨超 2%。

【板块聚焦】

央媒周末集体打 call：算力网要来了。国务院常务会议将算力网与水网、电网放在并列水平，三大运营商陆续提出Token 经营战略，以及近日上海电信首次推出的全国试商用Token 套餐，有望推动国内市场“AI Token ”商品化，加速多模型统一调度和AI算力的商业闭环。

随着Token 的提速，算力股后面的价值将不断提升，港股主要品种：万国数据（09698）、新意网集团（01686）、粤港湾控股（01396）。

【个股掘金】

迈富时（02556）：拟获 5 亿港元战略认购投智算基建 Token 业务将提速

近日，迈富时公布拟通过认购事项引入两名智算产业领域战略合作伙伴，认购事项所得款项总额约 5 亿港元，所得款项净额约4.997 亿港元，将 100%用于投资智算基础设施建设及运营，包括 GPU 服务器采购、组网、AIDC 租赁，以及AI大模型和模型管理平台等智算相关软件。

点评：公司获得巨额融资，将进一步夯实全栈 Token 工厂算力底座。公司 2026Q1AI 收入同比+110.5%，传统营销+0.9%，精准营销服务收入约 13.31 亿元人民币，同比增幅近 86%，在广告投放和营销数据分析等环节为企业提供更灵活的线上推广解决方案。公司核心 AI- Agentforce 3.0 中台+自研 GEO 大模型- 自研多模型融合框架，可调度自研 Tforce+百度/阿里等大模型，成本最优、效果可控。沉淀上千套可复用知识图谱，累计服务 21 万+企业。公司核心合作厂商有百度、阿里云通用大模型+云算力底座。沐曦股份（国产GPU）联合打造“ 国产芯+智能体 ”一体机，适配信创，降本+安全。北联国芯、OceanBase（蚂蚁）：信创服务器、数据库， 自主可控。在手订单充足，AI 订单占比快速提升，2025 年 AI 收入： 14.9 亿（+76.5%）， 占比 52.8%，2025 年 KA 大客户 1609 家（同比 +105.5%），KA 长单为主，签约后下半年集中交付确认收入。ACV（单客年均合同额）+60.6%。

全球化加速，公司 2026 重点东南亚、中东、欧洲，直接服务本地企业，出海收入占比提升。AI 一体机、GEO智能助手、行业垂直 Agent 持续迭代，构建“词元工厂 ”（按输出价值定价）。算力自给率达 60%+，成为国内少数算力自给的AI应用龙头。Token 工厂模式成熟，按调用量/效果付费，收入确定性、毛利显著提升。公司KA 大客户扩张、AI Agent 渗透提升，出海加速、按效果付费比例提升（毛利更高）。出海（东南亚/中东）算力本地化部署，打开第二增长曲线。