四川
5月15日，东风汽车、Stellantis集团联合武汉地方国资等六方在武汉正式签署战略合作协议，宣布向神龙汽车注资超80亿元人民币。这一动作不仅为沉寂已久的法系合资品牌注入了资金，更标志着中国汽车合资模式迎来了一次根本性的权力重构。
在这场总额超80亿元的战略投资中，资金结构呈现出鲜明的“中方主导”特征。Stellantis集团出资约1.3亿欧元（约合10.3亿元人民币），占比仅约13%；而东风集团及武汉地方国资合计出资约69.7亿元，占比高达87%。尽管出资比例悬殊，但神龙汽车的工商股比依然严格保持50:50不变，双方净利润仍按对半分配。这种“中方出钱出技术、法方出品牌出渠道、收益对半分”的模式，彻底颠覆了过去“外方出技术、中方出市场”的传统合资逻辑。
技术主导权的转移是此次合作的核心。根据规划，自2027年起，神龙武汉工厂将投产标致品牌两款全新新能源车型，以及Jeep品牌两款新能源越野车型，产品同步面向中国市场并出口全球。在这些新车型中，东风将提供纯电/混动新能源平台、三电系统及智能驾驶全栈自研能力。特别是Jeep的两款硬派新能源车，将深度搭载东风猛士的M TECH智能越野平台与三电技术。Stellantis则主要负责提供品牌资产、设计语言、底盘调校经验以及开放其覆盖全球130多个国家和地区的销售网络。
这一合作模式的转变，是双方在各自困境下的必然选择。Stellantis在经历了前任CEO激进的降本策略后，2025年全年净亏损高达223亿欧元。新任CEO安东尼奥·菲洛萨上任后迅速调整战略，从“轻资产”转向“重注中国”，试图利用中国领先的新能源产业链来盘活其全球品牌。对于东风而言，随着自主品牌销量占比突破60%，合资板块已不再是其唯一的利润支柱。神龙汽车的角色转变为检验“技术反哺合资”路径的试验场，旨在通过向合资板块“输血”来重塑其在新一轮合资关系中的话语权。
尽管80亿注资与全新的分工模式为神龙汽车按下了转型的加速键，但其复兴之路仍面临严峻挑战。在国内市场，新能源渗透率已逼近60%，自主品牌与新势力在800V高压平台、城市NOA等核心技术上持续领跑，法系品牌在新生代消费者中的认知度重建并非一朝一夕之功。在海外市场，虽然Stellantis拥有成熟的全球渠道，但欧美市场针对中国电动车的关税壁垒风险持续上升，出口能否成为稳定的增量尚存不确定性。此外，Jeep品牌虽精准锁定了新能源越野这一细分赛道，但也面临着坦克、方程豹等本土品牌的激烈竞争。这场“合资2.0”实验能否成功，最终仍取决于神龙能否将中国的技术优势真正转化为具备全球竞争力的产品。
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