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近期，无论是沪指还是创业板，阶段性顶部特征在逐步显现。创业板自4月初启动以来，短短四十多个交易日累计拉升逾两成，目前已成功站上2015年牛市位置之上。如此强势的行情，引发了大量浮盈筹码的兑现冲动，让短线抛压盘明显升温。
随着TMT赛道集体上演过山车行情，整体市场的系统性风险在累积。虽然截至目前，三大股指尚未出现深度回撤，但多空双方的分歧已经白热化。
换句话说，沪指若想在此位置重新开启一轮上涨，显然还需要更充分的蓄势整理，再次大涨的概率并不高。
两大信号浮现，今天继续调整，若无意外，明天周二或这样走了！
信号一：指数高位滞涨，出现技术性调整征兆
从技术形态分析，沪指之前站上4200点大关后，近期未能形成有效站稳，反而出现回落态势，目前该整数关口已再度失守。
相比之下，创业板在刷新历史纪录后，获利回吐压力提升，短期回调幅度大概率会超过沪指。
回顾4月以来的这轮行情，科技成长板块几乎是持续上涨，成为拉动指数上行的主力，而传统板块则大多表现平平，甚至逆势走低，这就造成了涨指数，个股普跌的结构性失衡局面。
科技股的此轮升势，驱动力在于国产替代进程的全面提速，叠加产业链景气周期的持续向上，使得芯片设计、半导体设备、光通信等细分方向成为资金追逐的焦点。
截至5月中旬，半导体指数年内涨幅已突破40%，通信设备板块涨幅也超过35%，板块内翻倍个股数量激增。
尽管近期科技股出现了一定程度的获利回吐，当前估值水平和市场情绪，依旧处于相对高位，北向资金、公募机构等长线资金，对该方向的长期逻辑仍持乐观态度。
而银行、保险、食品饮料等传统板块的估值，却普遍在历史底部区域。按照正常的市场规律，此时应当出现补涨和下跌的轮动修复。
市场却是在高估值板块依旧强势，低估值板块持续低迷下波动，这反映出，机构资金仍在核心资产中扎堆取暖，增量资金并未向价值洼地流动。
若这种极端分化格局延续下去，沪指短期仍有进一步下探的空间。下方4100点一带或将形成第一个强支撑，若该位置未能守住，则4050点附近有望构筑阶段性支撑。
信号二：资金面有变化，外部不确定性扰动市场情绪
除了板块间的严重分化，当前市场的短线调整，还受到流动性收紧预期和海外市场动荡的影响，投资者的风险偏好受到明显抑制。
两融余额的增长与宽基ETF的持续流出，构成了当前资金面的分歧。
目前，A股融资余额已攀升至2.8万亿上方，虽然为市场提供了充裕的流动性，但放大了短线波动。
与此同时，宽基ETF近期遭遇连续净赎回，5月以来累计流出规模已超1300亿元，显示出部分先知先觉的资金在逢高离场。
海外市场的行情同样对A股形成牵制。近期市场对美联储转向宽松的预期不断降温，推动美元指数重拾升势。
美元的强势表现，对A股的成长风格和核心资产形成了压制，这也是沪指失守4200点的重要外部因素之一。
综合来看，融资资金的快速增长、被动资金的持续流出、美元的强势反弹、美联储降息预期的延后，以及港股市场的同步走弱，共同构成了当前压制A股的多重利空。
若上述不利因素，短期内无法出现改善，市场的避险情绪很可能进一步发酵。
综合上述两大信号，当前市场的变量仍在科技板块，该方向对三大股指的行情有影响，毕竟其成交额占全市场的比重已接近四成。
明天周二或这样走了，三大股指维持整理的行情，若沪指不会跌穿4200点，后面有希望酝酿新的升势。
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