北京
当亚马逊、苹果、微软、谷歌这些科技巨头纷纷押注AI时，甲骨文（Oracle）曾被看作是一家为旧时代而生的企业软件公司，行动迟缓，渐被遗忘。但它没有袖手旁观。这家老牌厂商正在重塑自己，如今已成为AI基础设施市场的主要玩家之一。
这一转变让华尔街感到意外。三个月前，分析师将甲骨文的评级从"适度买入"上调至"强烈买入"。尽管年初至今股价下跌0.6%，跑输大盘，但过去三个月已飙升21%。更引人注目的是，其第三财季积压订单规模令投资者印象深刻。
这家 legacy 玩家为何值得重新关注？答案藏在它的"老"里。
就在批评者认为甲骨文已过时、缺乏创新之际，公司公布了2026财年第三财季惊人的AI相关收入。其中，AI基础设施收入同比飙升243%，多云数据库收入同比增长531%。总营收增长22%至172亿美元，调整后每股收益增长21%至1.79美元。
但最震撼的数字是5530亿美元的积压订单（RPO），同比激增325%。这些剩余履约义务主要来自AI合同。对于一家成熟的企业软件公司而言，这种增速极为罕见。
甲骨文的悠久历史恰恰是其最大优势。多年来，它与全球企业、政府、银行、电信运营商、零售商及跨国集团建立了深厚关系，其数据库存储着大量高价值敏感数据。甲骨文要做的，只是将AI直接集成到这些客户已在使用的软件中。
首席执行官Mike Sicilia强调，甲骨文的Fusion系统如今承载着企业的关键任务数据，使其成为AI智能体和企业自动化的理想基础。第三财季，Fusion ERP收入增长14%，Fusion SCM增长15%，Fusion HCM增长15%，Fusion CX增长6%，NetSuite增长11%。
甲骨文的另一招是不与云巨头正面竞争，而是通过多云合作成为增长引擎。公司披露，目前与微软合作的数据库服务或"区域"已达33个，与谷歌合作的有14个。此外，与亚马逊AWS的区域数量预计从第三财季末的8个增至第四财季末的22个。
这一策略降低了复杂性、数据传输延迟和成本。结果，大量企业客户希望在首选云环境中使用甲骨文数据库，需求激增。这正是多云数据库收入本财季实现三位数增长的原因之一。
从被边缘化的"科技恐龙"到AI基建 heavyweight，甲骨文的转身揭示了一个反直觉的事实：有时候，老玩家的包袱——庞大的客户基础、根深蒂固的数据资产——恰恰是通往新战场的船票。
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