四川
406亿！科创板史上最大并购案突然过会，中芯国际收编“现金奶牛”，背后藏着国产半导体26年的血与泪？
最近半导体圈炸了——上交所官网显示，中芯国际发行股份购买资产的重组方案已经通过审议。这笔交易金额高达406亿元，标的是中芯北方剩余49%的股权，完成后中芯国际将100%控股这家子公司。这不仅是科创板史上最大的并购案，更是国产晶圆代工行业的纪录刷新者。从2025年8月启动到今年5月过会，8个多月的时间里，仅上交所受理到审议通过就只用了不到3个月，这个速度在同类项目里几乎是“火箭级”的。
时间拉回2013年，中芯国际正卡在扩张的关键节点。12英寸晶圆代工是半导体制造的核心战场，一条生产线要几十亿美元投入，周期还长，资金压力大到让人喘不过气。怎么办？中芯国际没选择硬扛，而是联合中关村发展集团等国资伙伴，在北京成立了中芯北方，总投资35.9亿美元。这种合资模式，让中芯国际用有限的自有资金撬动了大项目，既没拖累资产负债表，又快速补上了国内12英寸晶圆的产能缺口。
13年后的今天，中芯北方已经成了“现金奶牛”——两条12英寸生产线投产，覆盖65纳米到28纳米成熟制程，是国内技术领先的芯片制造基地。这次收编剩余股权，相当于把养大的孩子彻底接回家，未来中芯国际可以自由调配这张核心牌。
要懂这笔并购，得先看中芯国际的26年。2000年，张汝京带着一群工程师在上海张江创业，当时中国大陆的集成电路制造几乎是空白：没供应链、没人才、没工艺积累。建厂有多难？一条生产线建几年，任何环节出错都可能崩盘，他们只能摸着石头过河，硬是把第一条线跑起来。
但刚有点势头，就遭遇台积电的专利纠纷，拉锯多年，差点把这家爬坡期的公司压垮。外界都以为它要完了，可核心团队没散！继任管理层把精力放在工艺研发和客户积累上，一点一点把技术往前推，把市场份额抢回来。26年过去，当年的小厂成了全球晶圆代工的重要力量，国内无可争议的龙头。这条路走得太苦：技术封锁、专利风波、市场质疑、管理层更迭……但每一次都撑过来了，它承载的不只是一家公司的成长，更是一代半导体人把产业从无到有建起来的记忆。
很多人以为芯片就是要最尖端的制程，其实错了！全球超过八成的半导体需求来自成熟制程——新能源汽车里的功率半导体、MCU，工业控制芯片，家电智能模块，大多用28纳米甚至更成熟的制程。AI算力爆发、新能源渗透、具身智能兴起，这些需求背后都需要稳定可靠的成熟制程芯片。
而这正是中芯国际深耕的领域。过去几年，国产成熟制程的全球份额持续提升，预计到2027年占比还会扩大，供应链自主可控的优势越来越被下游客户看重。在全球芯片格局重塑的背景下，能提供充足、可靠、价格有竞争力的成熟制程产能，本身就是稀缺能力。
现在半导体行业的主旋律变了：过去是建厂扩产，现在是整合资产、发挥最大效益。中芯国际这笔并购，就是行业整合的标志性动作，也给其他企业打了样——国产半导体从“建起来”到“做强它”，进入了新阶段。
这条路，才刚刚走到中段。你觉得中芯国际这次并购，能让国产半导体更上一层楼吗？评论区聊聊你的看法！如果认同国产芯片的未来，就转发给身边的朋友，一起见证中国半导体的崛起！
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