北京
2021年9月，Archer Aviation通过SPAC合并上市，开盘价9.90美元。四年后，股价跌至6美元左右。
这家电动垂直起降飞行器（eVTOL）制造商的困境一目了然：至今只造出两架飞机，远低于原定目标——2024年生产10架，2025年生产250架。2025年全年营收不足100万美元，净亏损却高达6.18亿美元。
然而其市值仍维持在48.5亿美元。这种反差背后，是一份价值60亿美元的意向订单，以及全球最大汽车制造商之一的独家代工承诺。
Archer的核心产品Midnight可搭载1名飞行员和4名乘客，航程160公里，最高时速240公里。公司将其定位为比传统直升机更环保、更安全、更易降落的替代方案。
截至2025年底，其非约束性订单积压约1200架，主要来自三类客户：美联航和阿布扎比航空计划用于"机场到家"的短途空中出租车；国防科技公司Anduril则与其合作开发混合动力军用机型。
Stellantis作为最大投资方，将担任Archer的独家合同制造商，帮助其突破产能瓶颈。据Exactitude Consultancy预测，全球eVTOL市场2025至2034年的年均复合增长率将达23.5%，驱动力来自空中出租车、货运、应急救援及军事应用的扩张，以及老旧直升机的电动化替代需求。
但Archer面前横着三道关卡。其一，美国联邦航空管理局（FAA）的商业飞行许可审批尚无明确时间表；其二，阿布扎比的首次商业运营计划可能受地区局势影响；其三，Joby Aviation等竞争对手同样在加速量产。
对于押注者而言，这是一场关于耐心与执行力的赌博——要么在规模化前耗尽现金，要么率先定义城市空中交通的新标准。
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