北京
标普500指数已经比关键均线高出10%到15%，纳斯达克100指数单月暴涨17.35%，14天相对强弱指数（RSI）连续一周多维持在70以上的超买区间。RIA Advisors的Lance Roberts在Thoughtful Money播客中发出警告：这种偏离程度意味着均值回归可能成为今年夏天的高概率情景。
"现在的最大风险在于……市场出现了巨大的偏离。你知道，我们远远偏离了50日、100日、200日均线。这种偏离会被修正的，"Roberts表示。他给出了具体的下行目标：今年夏天标普500可能回调至6850-6900点区间，"10%到15%的回调并不稀奇"。目前该指数约在7400点交易。
多项动量指标支持市场过热的判断。标普500的14天RSI在5月8日收于75.5，已连续逾一周高于70的传统超买阈值。纳斯达克100过去一个月 alone 飙升17.35%，同期大盘涨幅超过9%。Roberts的内部科技股权重超配指标最近触及0.93，而该指标上限为1.0——这意味着即便基本面强劲，仓位和动量的过度拉伸也可能引发调整。
Roberts已对其持仓做出实际调整：减持了近期表现强势的谷歌和微软，将资金转投RTX（原雷神技术）和礼来等防御性标的。谷歌母公司Alphabet一季度营收1099亿美元，谷歌云业务同比增长63%；微软则披露其人工智能年化收入达370亿美元，同比增长123%。Roberts强调，这两只股票仍是长期持仓，只是短期获利了结。
这波上涨与美国经济基本面的脱节同样引发担忧。Roberts指出，科技股的极端仓位和估值拉伸，已经与普通美国人感受到的经济改善脱钩。当市场涨幅远超实体经济反馈时，修正的压力便会累积。
从操作层面看，Roberts的调仓思路清晰：在动量最拥挤的领域兑现利润，转向波动率更低的防御板块。这种"涨多了卖一点"的朴素逻辑，恰恰是专业投资者在过热市场中的典型应对。对于普通投资者而言，他的预警至少传递了一个信号：当前位置的赔率正在变差，而非变好。
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