千元股扎堆涌现，历史性疯狂时刻！

（来源：格隆汇APP）

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2026年5月，A股创下了一个足以载入史册的狂热纪录。

源杰科技，期间最高1766.88元，市值约1500亿元，自2025年4月8日以来累计涨幅超11.5倍；

中际旭创，期间最高1099.87元，市值约1.2万亿元，自2025年4月8日以来涨幅超14倍；

寒武纪，期间最高1350元，市值约8500亿元，自2025年4月8日以来累计涨幅超2.5倍；

联讯仪器，上市不足一月，从81.88元发行价飙升至1244元，短期涨幅超14倍，市值突破1200亿元。

这是A股有史以来，第一次在单月内突然冒出的如此多千元股。

还有很多虽然不是千元股，但同样是涨幅数倍甚至十倍，股价几百元的高价股，且数量惊人，打破了A股过往所有题材牛市的纪录。

极致的天价、极致的涨幅、极致的情绪，构筑成当下市场最真实的狂热图景。

此情此景，喧嚣鼎盛，似曾相识。

01

纵观A股三十余年发展历程，每一轮产业风口、每一轮全民牛市，都会催生阶段性的高价神话与十倍妖股。

1992年，A股市场成立初期，市场标的极度稀缺，飞乐股份、真空电子两大老八股一度创下天价纪录。

飞乐股份盘中最高触及3550元（不复权），真空电子最高突破2500元，成为A股史上首批千元、三千元天价股。

彼时，市场一致认为，稀缺性是永恒价值，天价将成为常态。

可随着A股市场持续扩容、交易机制不断完善、产业迭代加速更替，纯粹由筹码稀缺与早期情绪炒作堆砌的天价泡沫，很快毫无支撑地崩塌了。

曾经创下A股首个千元纪录的飞乐股份，后续历经多次重组更名、主业彻底更迭，从老牌标杆沦为问题标的，最终估值断崖式缩水，彻底褪去初代股王光环；

真空电子同样走完了相似的陨落路径，伴随传统电子产业迭代落伍、市场标的持续丰富，逐渐沦为无人问津的低位冷门股，最终彻底被时代淘汰。

当时，也还有不少类似的天价标的，曾一度被市场奉为“新时代标杆”，被赋予无限成长预期。

但拉长周期看，绝大多数极致炒作，最终都难逃暴涨之后深度回撤、泡沫彻底出清的宿命。

02

时间来到2007年，随着市场迎来股权分置改革大牛市，叠加周期行业迎来史诗级景气度，大宗商品全面走牛、券商行情极致爆发，A股批量诞生天价、百元标杆标的。

中国船舶一路狂飙突破300元，成为彼时A股绝对的股王，全市场高喊“周期黄金十年”，将短期行业景气度线性外推为永续繁荣。

但极致的情绪透支过后，周期拐点如期而至。

行业景气度回落、市场资金退潮，中国船舶开启数年持续阴跌，股价大幅回撤，再也未能重返三百元巅峰。

驰宏锌锗凭借有色金属行情，一度冲高至154元，是当年市场首只站稳百元的资源大牛股；

山东黄金受益金价上行与牛市溢价，短期暴涨十余倍，最高涨到200元，强势跻身百元股梯队；

基建机械行业的天马股份也同样乘风而起，股价大幅冲高到163.98元，成为彼时热度极高的高价标的。

而作为当年绝对的金融龙头，中信证券更是演绎了极致的牛市狂欢，从2006年初低位启动，一路飙升至117元以上，两年间涨幅超20倍，成为百元顶级权重牛股，被市场视作牛市核心风向标。

彼时，全市场沉浸在“周期黄金十年”的狂热叙事中，投资者将短期资源、基建的行业超高景气度，盲目线性外推为永续繁荣，彻底透支了行业未来增长空间。

然而极致的情绪透支过后，市场很快迎来“2008年牛市崩盘”的暴跌拐点，这一批曾经的周期天价标的集体陨落：

中国船舶开启数年持续阴跌，再也未能重返三百元巅峰；

中信证券牛市见顶后股价持续深度回撤，绝大多数牛市涨幅被快速回吐，彻底告别百元天价荣光；

驰宏锌锗、山东黄金等有色股也彻底终结了极致暴涨行情，天价溢价持续消化。

天马股份的股价更是从历史最高的163.98元，最低跌至5.35元，最后经历多次改名、退市风险警示，最终消失在公众视野。

这一轮声势浩大的周期天价行情充分证明：即便是赛道龙头、顺应时代景气的标的，单纯依靠情绪炒作、周期脉冲推升的天价估值，没有永续的基本面支撑，终究无法长期维系。

03

2015年创业板杠杆牛市，是A股题材炒作史上最荒诞、最癫狂、最具警示意义的极致泡沫行情。

“互联网+”风口席卷全场，市场彻底颠覆传统价值体系，上演了教科书级别的“草根小票吊打核心蓝筹”奇观，一度彻底击碎投资者固有的估值认知。

彼时，新晋创业板小票全通教育、安硕信息开启疯狂股王争霸，轮番登顶两市第一高价股，持续碾压常年稳居榜首的贵州茅台，成为全市场焦点。

全通教育从低位启动最高冲至467.57元，一年内暴涨超35倍；

安硕信息凶悍连板强攻，创下474元历史高点，上市16个月涨幅超16倍，成为A股首只突破400元的创业板个股。

两只主业平淡、业绩微薄的小票，顶着数百倍、上千倍的极端市盈率，仅凭“互联网教育、互联网金融”的宏大叙事持续透支估值。

而这一年的疯狂，远不止两只高价股。

2015年是A股妖股批量诞生、集体封神的巅峰之年，一众无硬核业绩、无稳定壁垒、无持续盈利能力的小票，借助互联网、传媒、金融科技风口，走出了载入史册的非理性暴涨，最终尽数迎来毁灭性崩盘，结局惨烈且高度一致。

暴风科技堪称2015年第一妖股，发行价仅7.14元，上市后开启史诗级连板行情，短短两个月狂拉35个涨停，最高暴涨近20倍，巅峰股价突破300元，市值一度碾压一众老牌科技巨头。

彼时市场将其奉为“中概股回归第一标杆”，虚拟现实、互联网传媒概念轮番加持，资金无脑抱团、散户疯狂追入。

牛市落幕之后，暴风科技泡沫彻底破裂，股价持续断崖式下跌，业绩逐年崩塌、高管批量离职，最终退市归零，昔日千亿妖股彻底从资本市场消失，成为A股最经典的泡沫覆灭案例。

乐视网凭借“生态化反”的宏大产业叙事，一度成为全市场信仰最强的科技标杆，从低位启动数年暴涨十余倍，巅峰市值突破千亿，贾跃亭的“颠覆式创新”论调刷屏全网，无数机构、散户高位重仓锁仓。

但华丽叙事之下是持续亏损、现金流枯竭的空壳本质，行情退潮后，乐视网估值彻底崩塌，股价连续跌停、资不抵债，最终退市清零，所有高位筹码全盘埋杀，成为资本市场最深刻的“讲故事骗局”教训。

除此之外，特力A、迅游科技、银之杰、京天利、赢时胜一众金融科技、互联网概念股，同步复刻了几乎一模一样的轮回。

那一年的市场，彻底陷入估值虚无的狂热：券商研报集体唱多题材小票，机构放弃基本面研究、跟风博弈赛道故事，彻底模糊了优质资产与劣质题材的边界。

而散户更是无脑追高妖股，“传统估值失效、讲故事定股价、市梦率取代市盈率”成为全市场公认的炒作真理，题材炒作的癫狂程度，达到A股历史巅峰。

但最终，所有靠叙事、靠情绪、靠杠杆堆出来的天价与十倍涨幅，最终都逃不过周期清算。

泡沫快速破裂后，绝大多数题材妖股跌幅超90%，直接打回行情起点，甚至因为股价操控，被监管清算，最终退出市场。

无数高位筹码永久套牢，成为A股题材炒作史上最深刻、最血淋淋的周期教训。

04

2021年，也是A股又一轮典型的结构性高价泡沫大年。

在消费核心资产溢价、科创板稀缺溢价、赛道成长溢价三重情绪共振下，市场再度走出“唯高价论、唯龙头论、唯赛道论”的极致行情。

一大批消费、科创标的脱离合理估值区间，批量突破千元、站稳数百元高位，被市场定义为“永续核心资产”，被赋予无上限的成长溢价。

彼时市场主流认知极度统一：赛道稀缺、龙头垄断、永续增长，高价是价值的证明，高估值是赛道特权。

这一轮行情诞生了多只载入近年史册的天价标杆，每一只都经历了极致狂欢与深度陨落的标准轮回。

爱美客作为2021年消费牛市的绝对标杆，上演了医美赛道最疯狂的溢价行情。

依托颜值经济、医美高景气、高毛利垄断叙事，股价一路单边强攻，于2021年2月18日创下1331.02元的历史天价，稳稳跻身千元股阵营，巅峰市值突破千亿。

彼时机构抱团极致集中，研报集体唱多永续赛道，市场笃定医美渗透率持续提升、龙头可以永续溢价，完全忽略监管风险、行业竞争加剧与增速放缓的隐忧。

狂热过后泡沫快速破裂，随着医美强监管政策落地、行业景气度快速降温、赛道增速大幅回落，爱美客一年内股价近乎腰斩，后续长期阴跌消化估值，巅峰溢价尽数消融，彻底告别千元天价时代。

禾迈股份则极致演绎了新股稀缺炒作的泡沫宿命。

作为科创板高价新股代表，上市后凭借电力设备、微逆赛道热度持续溢价，后续冲高至1338.88元天价，成为A股为数不多的千元次新股。

市场将其定义为细分赛道隐形龙头，透支远期行业空间给予极致估值。

但随着新股炒作热度褪去、赛道情绪逐渐退潮，此后三年，天价溢价被不断消化，股价一度跌破百元，最大累计跌幅超过85%。

2021年这一轮高价泡沫行情，和前几轮历史周期高度相似：

依靠赛道景气、筹码稀缺、机构抱团催生极致高价，依靠远期叙事透支当下估值，在全民一致看多中见顶，在基本面证伪后持续回撤。

无论消费核心资产还是科创稀缺标的，只要涨幅脱离业绩增速、估值透支产业空间，最终都难逃潮起潮落、估值回归的周期宿命。

05

2026年5月的今天，我们再次迎来新一轮的天价股周期。

必须坦诚承认，本轮AI行情，是A股三十年以来产业格局最大、成长空间最广、底层逻辑最硬、政策确定性最强的超级题材。

不同于元宇宙、预制菜、Web3.0等落地性弱、增量有限的短期题材，AI是颠覆全社会生产力的革命性产业。

从全球算力缺口的刚性存在、国产替代的战略刚需，到技术持续迭代、头部企业百亿级真实订单落地，本轮AI行情拥有实打实的产业增量与业绩支撑。

也正因宏大的产业叙事与硬核的基本面支撑，本轮AI行情走出了碾压过往所有题材的超级行情，催生了批量千元天价股、十倍妖股，造就了多个万亿级赛道巨头。

但资本市场亘古不变的规律是：题材的伟大，从来不是泡沫的免死金牌，产业的宏大，从来不代表炒作可以无度。

越是格局宏大的超级行情，末端的情绪炒作越容易失控，积累的泡沫越厚重，后续的结构性清算也会越彻底。

抛开产业光环，当下AI赛道已经100%复刻了A股历史上所有牛市末期的致命泡沫特征，极致炒作风险全面凸显：

其一，天价妖股批量扩容，炒作烈度史无前例。短短一个月内多只千元股集中诞生，新股上市十倍暴涨常态化，小票短期翻倍、数十倍上涨成为常态，高价股数量、炒作密度、上涨烈度全面刷新历史纪录；

其二，估值预期彻底透支。市场将未来五年、十年的产业成长空间，一次性全部计价到当前股价中，显著提前透支，估值完全脱离短期业绩增速；

其三，交易拥挤度达到历史极值。全市场资金极致扎堆AI单一赛道，公募、私募、量化、散户资金高度集中，场内筹码固化，增量资金耗尽，资金接力链条极度脆弱；

其四，炒作劣币化、题材化。大量跨界蹭热点、主业无关、零技术、零订单、零利润的三无标的，仅凭贴AI标签就实现数倍、十倍暴涨，脱离了产业现实与基本面，沦为纯粹的资金博弈、情绪炒作。

然而到目前为止，我们依旧无法明确判断，本轮AI行情的泡沫是否会很快就此刺破。

但这不妨碍我们进行一些未来的预判。

这一轮史诗级AI行情在行情落幕时，不会出现全盘崩盘的系统性风险，但必然迎来结构性的泡沫清算。

能够穿越泡沫、长期站稳行情的，永远是最核心的硬核资产。

而终将泡沫破裂、打回原形的，是那些蹭AI概念、没有核心技术研发能力、没有落地营收增量、没有产业核心话语权，但又依靠资金抱团、情绪跟风、题材炒作推动，在本轮数倍、数十倍暴涨的妖股。

06

结语

回望A股35年多轮牛熊轮转，天价股的神话反复上演，泡沫出清的规律从未改变。

资本市场永远在迭代前进，产业、股价、市值的天花板，总会被一次次打破。AI作为百年一遇的产业革命，其长期成长风口确定且宏大，未来依旧会持续诞生大量新的高价股。

但我们必须清醒认知：任何一轮脱离基本面的极致炒作，无论赛道叙事多么宏大，最终都会回归理性估值。

我们要敬畏产业趋势，拥抱时代红利，更要敬畏市场周期，警惕人性贪婪。