4月银行理财规模激增2.6万亿元 固收类产品年化收益重回“3时代”

来源：市场资讯

　　中国经营报记者 张漫游 北京报道

　　在存款利率持续走低与资本市场阶段性回暖的双重催化下，银行理财市场在2026年4月迎来超季节性爆发。

　　华源证券最新测算数据显示，截至2026年4月末，银行理财规模合计34.5万亿元，较3月末增加2.6万亿元，显著超越近年同期均值。与此同时，4月理财产品收益率大幅回升，固收类理财当月平均年化收益率达3.42%。然而，狂欢背后，市场普遍审视：这轮增长是趋势性拐点还是阶段性脉冲？

　　4月理财增量超近5年增量均值

　　华源证券公布的数据显示，截至2026年4月末，理财规模合计34.5万亿元，较3月末增加2.6万亿元，且显著高于2021—2025年4月平均2.04万亿元的增量。

　　谈及4月理财规模超季节性大幅增长的原因，华源证券方面分析称，2026年春节较晚，理财规模月度增长节奏可能与春节较晚的2021年类似。2026年一季度理财规模下降了1.38万亿元，下降较多，主要与今年1月理财收益“打榜”乱象规范、季末冲存款力度较大及3月股市回调导致部分理财净值回撤等有关。

　　上海金融发展研究实验室特聘研究员王润石亦赞同上述说法，他告诉《中国经营报》记者，3月受A股市场回调影响，净值型理财产品普遍出现阶段性回撤，投资者观望情绪升温。4月资本市场回暖上行，理财产品净值持续修复、收益率显著反弹，良好的赚钱效应重新激活居民及企业配置热情，助推理财规模扩容。

　　同时，王润石认为，当前市场处于长期低利率周期，银行活期、定期存款收益率持续下行，传统储蓄资产吸引力持续弱化。居民与企业寻求资产稳健增值的需求愈发强烈，为理财市场规模持续扩张奠定了长期资金基础。

　　中经传媒智库专家、新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，4月理财数据变化和年初以来居民储蓄意愿持续释放的趋势高度相关。此前两年市场波动环境下，不少居民将资金暂时存放在定期存款，进入2026年之后，随着宏观经济预期逐步企稳，存款定期化的趋势开始出现松动，不少到期的定期存款面临重新配置的选择，而4月刚好处于一季度银行揽储节点结束之后，原本沉淀在储蓄端的资金开始向收益表现更优的资管产品转移，理财作为风险等级偏低、收益预期相对稳定的配置选项，自然成为不少保守型投资者的首选。

　　华源证券固收首席分析师廖志明预测称，由于存款利率较低，2026年理财规模仍有望增长3万亿元以上。

　　3.42%收益率能否持续？

　　在收益方面，华源证券公布的数据显示，4月理财公司固收理财平均年化收益率显著回升。2022年以来，理财公司当月新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准震荡下行。2026年4月，理财公司新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准上限为2.68%，平均业绩比较基准下限为2.17%。2026年4月“股债双牛”，理财公司固收类理财及纯固收理财当月平均年化收益率均较3月明显回升，分别达到3.42%和2.71%。

　　根据《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》，2025年，理财产品平均收益率为1.98%。

　　对于4月收益率大幅反弹的核心原因，王润石亦认为是“股债双牛”行情强力加持。“债市全面走强，理财底层资产以利率债、信用债、二永债为主，4月债市行情回暖、估值上行，直接推升纯固收理财净值表现。权益市场同步反弹，A股4月震荡回暖，‘固收+’产品虽仅配置小幅权益仓位，但借助股市上涨实现收益增厚，进一步拉高全市场理财平均收益率。”

　　袁帅亦赞同上述观点。他认为，经过2024、2025两年的市场波动考验，多数理财公司已经优化了资产久期管理策略，在控制组合波动的前提下适当提升信用债的配置比例，同时辅以少量的权益类资产、衍生品工具增强收益，在4月权益市场出现结构性行情的阶段，这部分增强仓位也贡献了不少收益，最终让固收类产品的收益水平出现了明显改善。

　　不过，王润石认为，客观来看，4月单月冲高的收益率属于阶段性脉冲行情，难以长期维持。“国内低利率周期格局未变，市场债券收益率中枢整体下行，银行存款、底层固收资产收益持续走弱，新发产品业绩比较基准稳步下移，长期中枢或将逐步向2.0%附近靠拢。3.42%是4月短期年化脉冲表现，并非常态化收益水平。”

　　廖志明分析称，低利率时代，存款利率及债券收益率较低，未来理财公司新发理财产品平均业绩比较基准下限可能缓慢走向2.0%。

　　“这次收益率回升并不是短期的偶然波动，而是理财市场净值化转型完成之后，产品收益跟随市场环境正常波动的体现，相较于过去刚性兑付阶段的固定收益，现在的理财产品收益本身就会随着债券市场、权益市场的表现出现起伏，2025年的收益破2%是极端市场环境下的阶段性表现，而4月的收益回升则是市场回归常态后的合理反馈。”袁帅说。

　　王润石建议，理财行业应以稳健经营、平滑净值波动为核心目标，理财公司会通过优化大类资产配置、拉长久期、分散品类等方式控制波动，整体收益率将随底层资产收益下行逐步回归合理中枢。

　　王润石提示，当前银行理财已从过去高基准、高预期的粗放发展模式，转向低波动、稳净值、弱周期的成熟运营阶段，建议投资者理性下调短期爆发式高收益预期，结合自身资金使用周期，分层配置中短期限“固收+”产品、封闭式理财；搭配储蓄国债、分红型保险做组合补充，在合理控制回撤的基础上，稳健跑赢通胀与银行定期存款。