投入220亿！民营巨头急扩产能！

近日，恒力重工上市主体松发股份发布《关于向特定对象发行股票审核问询函回复的提示性公告》，就上海证券交易所于2026年4月3日出具的《关于广东松发陶瓷股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》进行逐项回复说明。

松发股份此前公告称，该公司于2026年3月24日收到上交所出具的通知，后者决定予以受理并依法进行审核松发股份依据相关规定报送的沪市主板上市公司发行证券的募集说明书及相关申请文件。

根据松发股份在上交所披露的《关于广东松发陶瓷股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》，此次回复主要围绕70亿元募投项目及融资规模、公司业务和经营情况等核心问题展开。

经核查，保荐机构和申报会计师认为：松发股份此次募投项目/70亿元融资规模与实际资金需求相匹配，具备必要性与合理性；募投项目效益预测关键测算指标具备合理性，相关测算具有审慎性；报告期内船舶建造毛利率水平较高，具有合理性，具备可持续性等。

据了解，松发股份拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过70亿元，扣除发行费用后的净额拟投资于三大项目：绿色智能高端船舶制造一体化项目、恒力造船（大连）有限公司绿色船舶制造曲组配套升级项目、绿色高端船舶制造项目配套3号-6号码头项目：

松发股份介绍称，绿色智能高端船舶制造一体化项目主要为钢材预处理、钢材切割、组立装焊、分段预舾装、分段涂装、合拢搭载等环节的生产设施建设，产出产品为整船；项目配套建设钢材堆场，用于存放生产船舶所需的各类船用钢板，配套建设分段堆场，用于存放前述生产环节所产出的船舶曲组分段。该项目基本覆盖船舶生产的主要生产环节。

曲组配套项目主要聚焦组立装焊、分段预舾装、分段涂装等环节的生产设施建设，产出产品为大型船舶分段，是船舶合拢前重要的前置产品；项目配套建设分段堆场，用于存放该环节产出的船舶分段产品。

码头项目主要聚焦松发股份码头舾装能力建设，涵盖码头舾装、码头涂装等生产环节，是完成整船建造的最后一道关键工序。

截至2025年12月31日，松发股份预计未来三年的资本性支出超220亿元，除前述提及的三大募投项目，还包括恒力海洋工程（大连）有限公司8号舾装码头工程项目、恒力重工集团有限公司国际化船舶研发设计中心项目（一期）、绿色高端装备制造项目及配套项目、恒力重工产业园生活区，如下：

关于此次募投项目新增产能的合理性，松发股份在回复中指出，该公司现有核心船位、分段车间、总装场地和舾装车间等关键生产设施均处于持续满负荷生产状态；现有产能已接近饱和，核心船位排产已覆盖未来3-4年，新增订单承接空间受到一定制约，现有生产能力难以充分匹配在手订单执行及后续市场拓展需求。因此，此次募投项目新增产能具备合理性。

目前，松发股份拥有10个可同时生产20万载重吨以下吨位船舶的船位和8个可同时生产20万载重吨以上吨位船舶的船位，通常情况下每条船舶使用船位的周期为3-4个月。

此次募投项目顺利实施后，松发股份将拥有同时建造10个20万载重吨以下吨位船舶的船位和同时建造12个20万载重吨以上吨位船舶的船位，共计22个船位。

新船订单方面，截至2026年3月31日，松发股份已签约在手订单284艘，订单金额为275.13亿美元，订单涵盖船舶市场主流的散货船、集装箱船和油轮等，其中附加值相对较高的集装箱船、油轮金额占比已超过 60%，订单结构持续优化。加上2026年4月新签的18艘，恒力重工目前手持订单超300艘。

截至2026年4月30日，恒力重工今年新签订单126艘，涵盖油轮、散货船、集装箱船等主流船型，已经超过2025年全年115艘的订单水平。2025年新签订单量排名位居中国第二，全球第二。

为进一步承接市场旺盛需求，松发股份已将此次募投项目新增产能统筹纳入整体订单承接规划与生产排期计划。因此，松发股份亟需通过此次募投项目建设实施，加速消化在手订单，保障订单如期交付，保障该公司具备持续承接新订单的能力、保障业绩长期稳定增长。

恒力重工首制30.6万载重吨VLCC

在船舶建造及交付方面，松发股份2025年全年交船17艘，同比增长325%，交付船型由6.1万载重吨散货船拓展至8.2万载重吨散货船、18.1万载重吨散货船和30.6万载重吨VLCC；32.5万载重吨甲醇燃料预留VLOC、21000TEU双燃料超大型集装箱船、9.3万立方米VLAC等高技术船舶实现开工建造。

关于业务发展规划，松发股份表示，未来将加速关键核心技术攻关，研发工作聚焦LNG运输船/VLAC等高附加值船型、进一步提升超大型集装箱船/VLCC等主建船型的市场竞争力；力争在高端船型市场实现新突破；加快工厂智能化升级，建立全流程数字化管控体系，最大限度压降生产成本与建造周期等。