北京
京东股价周三大幅上涨，此前该公司公布的一季度财报表现强劲。Benchmark分析师姜峰（Fawne Jiang）在研报中指出，一季度业绩和二季度展望标志着"明确的盈利拐点"，盈利能力增长"已稳固回归正轨"。
姜峰维持对京东的"买入"评级，并将目标价从38美元上调至42美元。尽管宏观环境充满挑战，京东仍实现了略超市场预期的营收、利润率扩张以及强劲的盈利表现。
具体数据显示，京东一季度营收同比增长5%，略高于市场一致预期。姜峰特别提到，此前市场担忧外卖业务的高投入会稀释利润率，导致2025年早些时候股价承压，但公司现在似乎正在"回归基本面"。
从业务结构来看，京东零售的利润率在部分营收承压的情况下仍实现扩张，这主要得益于品类结构改善和运营效率提升。与此同时，新业务的亏损同比收窄30%。姜峰在报告中写道："核心京东零售正实现更高质量的增长，通用商品、广告和平台货币化持续表现强劲，推动利润率扩张，而外卖业务亏损收窄速度超出预期。"
技术投入方面，公司在自动化、机器人和AI驱动物流领域的投资，有望持续改善经营杠杆，支撑长期利润率走势。姜峰预计，京东零售2026年将实现5%的营收增长，利润率可达4.9%。
盈利预测方面，姜峰将全年调整后净利润预期从280亿元人民币上调至300亿元人民币，反映京东零售利润率改善以及外卖业务亏损更快收缩。该分析师认为这一预测较为保守，为后续盈利超预期留有空间。截至周三发稿，京东股价上涨7.90%，报33.98美元。
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