创业板指创新高！行情回来了，恐高怎么办？

5月13日，创业板指继续上涨，报收4038点，一举突破2015年高点4037，创下自指数发布以来的新高，科技成长赛道全线走强。（指数过往业绩不代表其未来表现，存在收益波动风险，甚至可能产生亏损，市场有风险，投资需谨慎。）

指数风光无限，但一个可能扎心的问题值得追问：行情回来了，你的账户回来了吗？

2021年7月22日，创业板指数创下阶段性高点3576点，此后开始下跌，到今日的4038点，指数涨幅为13.43%。如果是在高点一次性买入，这几年的持有体验可能并不轻松——创业板指2022年大跌29%，2023年再跌19%，最大回撤超过40%。三年的时间里，或许有不少投资者在恐慌的时候选择了止损离场，最终错过了本轮反弹的大部分涨幅。

这就是为什么定投会成为创业板指这类高波动指数的黄金搭档——不是因为定投比一次性买入更容易赚钱，而是因为定投让“坚持”这件事变得更可行。

三条微笑曲线

自2010年6月1日发布以来，创业板指数已走过近十六个年头。复盘过去十几年，创业板指基本画出了三条完整的微笑曲线。

注：数据来自Wind，统计区间为2010年6月1日-2026年5月13日，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，市场有风险，投资需谨慎。

第一条曲线（2010.6-2015.6）：创业板指于2010年6月1日上市后震荡下行，2012年12月4日跌至历史低位585点。随后，指数触底反弹，直到2015年6月5日涨至4037点，也成为此后近11年里难以企及的高点。

第二条曲线（2015.6-2021.7）：创业板指从高点持续回调超3年，最低跌至1184点，跌幅接近70%，2019年开始上涨，直到2021年7月，最高涨至3576点。

第三条曲线（2021.7-2026.5）：从2021年7月22日高点3576点回调，创业板指数又连跌3年，2024年2月5日跌至1482点，跌幅超58%。到2026年5月13日，一举站上4038点，指数走出了第三条完整的微笑曲线。

以第三条微笑曲线为例，如果在这段区间坚持定投，收益会如何呢？

根据Wind统计，在此期间，如果坚持每月定投，最终能实现73.44%的投资回报，而同期一次性投资收益仅13.93%，相较之下定投在震荡波动行情中有望为投资者带来更好的回报。

注：模拟方法说明：测算标的为创业板指（399006.SZ），统计区间：2021年7月22日-2026年5月13日，按月定投，1000元/月，定投累计收益率计算公式M=[(∑A/Xi)×XN-A×N]/（A×N），其中，M为定投累计收益率，A为每期定投金额，Xi为指数点位，N为定投期数；年化收益率=[(1+定投累计收益率)^(365/定投天数)−1]×100%。

注：以上仅为指数模拟收益测算，不预示未来情况，仅用作分析之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

定投的魅力正在于此：在市场下跌时积攒“便宜的份额”，在反弹时将积累转化为超额回报。这正是“微笑曲线”对耐力的奖赏——低点时的每一分坚持，在市场向好时都有望反映在收益中。

三重共振

经过一轮牛熊周期，创业板指数经历了从单一引擎到两条腿走路的质变。

2021年时，市场对创业板的预期更多建立在新能源单一引擎之上；如今，新质生产力的含量在指数内部不断抬升，储能与AI算力两条主线交替发力，储能板块受益于全球能源转型长期趋势，AI算力板块则受益于国产替代和业绩兑现周期的双重驱动，共同支撑起本轮行情。

长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，创业板高质量发展态势稳固，从宏观、业绩、估值三个维度来看，当前正处在一个难得的三重共振窗口。

第一重共振：宏观流动性改善。

美联储开启降息周期为全球权益市场提供了有利的流动性环境。A股作为全球主要市场中估值仍有吸引力的方向，有望持续吸引外资回流。

第二重共振：业绩高增持续兑现。

Wind数据显示，2026年一季度，创业板公司合计营收1.18万亿元，同比增长21.74%，较2025年全年增速进一步提升；净利润890.92亿元，同比增长22.68%，与去年全年增速持平。回看三年前，2023年一季度创业板公司合计营收、净利润分别为8463.54亿元、607.12亿元，同比增速分别为12.92%、3.47%。业绩面的确定性不断夯实，让本轮行情从“估值驱动”向“盈利驱动”过渡的基础更扎实。

第三重共振：估值仍处合理区间。

Wind数据显示，截至5月13日，创业板指PE约47.47倍，位于2008年以来49.64%分位数。从绝对估值看处于过去十年中枢区间。盈利增长对估值的消化仍在继续，中长期“估值修复+盈利增长”的戴维斯双击暂未被打断。

AI量化赋能

由雷俊管理的长城创业板指数增强（A类：001879；C类：006928），于2019年1月创业板指数相对低位时成立，至今运作已超7年。基金定期报告显示，截至2026年3月31日，长城创业板指数增强A自成立以来累计收益率超过174%，远超同期业绩比较基准收益率的145.01%。（基金过往表现不预示其未来，基金有风险，投资需谨慎）

超额收益的获取，源自长城量化团队自主开发的AI量化模型。长城量化团队核心成员多来自数学、计算机、人工智能和物理等专业领域，较早将AI引入传统多因子选股模型中，在 AI 赋能量化的赛道上，迈出了较早的一步。

雷俊认为，AI技术的崛起，正在助力阿尔法的挖掘与增厚。在他看来，传统指数更新频率慢、信息利用滞后，而AI深度学习能穿透数据表层，挖掘传统模型难以捕捉的增量价值——这种技术红利，正是长城量化团队持续跑赢的底层逻辑，更在长期实战中得到了充分验证，团队管理的量化指增产品矩阵呈现出“多点开花”的态势：

近一年部分长城基金量化产品超额表现

（数据来源：基金定期报告，截至2026年3月31日，基金过往业绩不预示其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。）

单就创业板指数而言，其波动大、成长性好的特征较为适合定投策略。与其在上涨后犹豫要不要入场，不如通过定投的方式分批参与，以时间换空间，待市场向好后让“微笑曲线”为你画出收益。

等待的忍耐，与坚持的耐力，最终都有望在曲线上被看见。

雷俊产品业绩说明（上下滑动查看）

（1）长城久泰沪深300指数证券投资基金A类成立于2004年5月21日，近五年历任基金经理为杨建华（2004.5.21至今）、雷俊（2018.11.30至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-1.62%/-4.85%、-21.60%/-20.58%、-13.50%/-10.79%、2.29%/14.04%、28.54%/16.79%。C类成立于2019年1月18日，近五年历任基金经理为杨建华（2019.1.18至今）、雷俊（2019.1.18至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-2.05%/-4.85%、-21.93%/-20.58%、-13.75%/-10.79%、1.96%/14.04%、28.19%/16.79%。（2）长城中证500指数增强型证券投资基金A类成立于2018年8月13日，近五年历任基金经理为雷俊（2018.11.30至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为26.46%/14.83%、-18.66%/-19.30%、4.01%/-7.01%、 5.54%/5.40%、43.01%/28.81%。C类成立于2019年5月9日，近五年历任基金经理为雷俊（2019.5.9至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为26.09%/14.83%、-18.90%/-19.30%、3.69%/-7.01%、5.22%/5.40%、42.58%/28.81%。（3）长城创业板指数增强型发起式证券投资基金A/C类于2019年1月29日转型成立，近五年历任基金经理为雷俊（2019.1.29至今）、王卫林（2019.12.20-2023.2.7），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为12.40%/12.06%/11.60%、-26.10%/-26.32%/-27.99%、-24.69%/-24.91%/-18.46%、7.65%/7.32%/12.92%、53.13%/52.68%/46.91%。（4）长城量化精选股票型证券投资基金A类成立于2019年5月29日，近五年历任基金经理为雷俊（2019.5.29至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为24.80%/-0.52%、-13.50%/-19.24%、-17.75%/-9.29%、-16.97%/11.20%、-14.27%/18.80%。C类成立于2021年2月3日，近五年历任基金经理为雷俊（2021.2.3至今），成立以来业绩如下：2021.2.3-2021.12.31、2022、2023、2024、2025年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为18.47%/-4.51%、-13.93%/-19.24%、-18.16%/-9.29%、-17.39%/11.20%、-14.70%/18.80%。（5）长城量化小盘股票型证券投资基金A成立于2020年1月10日，近五年历任基金经理为雷俊（2020.1.10至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为24.43%/18.52%、-19.68%/-19.40%、13.52%/-5.54%、-9.90%/1.60%、20.27%/24.75%。C类成立于2023年9月11日，近五年历任基金经理为雷俊（2023.9.11至今），成立以来业绩如下：2023.9.11-2023.12.31、2024、2025年C类业绩/业绩比较基准涨幅为1.96%/-3.14%、-10.45%/1.60%、19.56%/24.75%。（6）长城中国智造灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2017年3月15日，近五年历任基金经理为雷俊（2020.1.20至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为13.75%/12.47%、-17.52%/-17.22%、-36.62%/-1.53%、-15.71%/13.93%、32.80%/24.92%。C类成立于2020年9月7日，近五年历任基金经理为雷俊（2020.9.7至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为13.20%/12.47%、-17.92%/-17.22%、-36.93%/-1.53%、-16.13%/13.93%、32.12%/24.92%。（7）长城智盈添益债券型发起式证券投资基金A类/C类成立于2023年12月26日，近五年历任基金经理为雷俊（2023.12.26至今），成立以来业绩如下：2024、2025年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为6.68%/6.49%/7.32%、2.44%/2.14%/0.30%。（8）长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金联接基金A类/C类于2025年6月17日由长城中证红利低波动100指数型证券投资基金转型成立，历任基金经理为雷俊（2025.6.17至今），成立以来业绩如下：2025.6.17-2026.3.31A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为4.90%/4.70%/3.50%（9）长城上证科创板100指数增强型证券投资基金A类/C类成立于2025年4月29日，历任基金经理为雷俊（2025.4.29至今）、向晨（2025.10.9至今），成立以来业绩如下：2025.4.29-2026.3.31A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为34.84%/34.34%/43.38%。（10）长城恒生科技指数型证券投资基金(QDII)型证券投资基金A类/C类成立于2025年6月18日，历任基金经理为雷俊（2025.6.18至今）、曲少杰（2025.6.18至今），成立以来业绩如下：2025.6.18-2026.3.31A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.73%/-16.88%/-14.31%。（11） 数据源自基金定期报告，截至2026年3月31日。

产品费率：

（1）长城久泰沪深300指数：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万，申购费率分别为1.5%；100万≤M＜500万，申购费率分别为1.2%；500万≤M＜1000万，申购费率分别为0.6%；M≥1000万，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7日，赎回费率为0.5%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7日，赎回费率为0%。本基金管理费0.98%/年，托管费0.2%/年，C类销售服务费0.3%/年。

（2）长城中证500指数增强：本基金A类份额申购费（金额M）：M<50万，申购费率分别为1.2%；50万≤M＜200万，申购费率分别为0.8%；200万≤M＜500万，申购费率分别为0.4%；M≥500万，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜365日，赎回费率为0.5%；365日≤T＜730日，赎回费率为0.25%；T≥730日，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7日，赎回费率为0%。本基金管理费1.0%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年。

（3）长城创业板指数增强：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万，申购费率分别为1.5%；100万≤M＜500万，申购费率分别为1.2%；500万≤M＜1000万，申购费率分别为0.6%；M≥1000万，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜365日，赎回费率为0.5%；365日≤T，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7日，赎回费率为0%。本基金管理费1.00%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年。

具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。

风险提示：定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

风险揭示函

风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。涉及基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体适用的申赎费用及销售费率请以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

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