国资接盘！“有机葡萄酒第一股”能否迎来新生？

图源：威龙葡萄酒官网

观察员丨林夏 审校丨王恒

一家拥有40余年历史的“有机葡萄酒第一股”，在不到六年时间里三度变更实控人，如今终于迎来国资接盘。

5月12日晚间，威龙股份公告显示，公司控股股东星河息壤及持股5%以上股东斐尼克斯，通过“以股抵债”的方式，向淄博国资旗下的齐信数科协议转让合计23.12%的股份，交易总价值超过5.7亿元。交易完成后，公司实控人将由闫鹏飞变更为淄博市财政局。

13日复牌后，威龙股份开盘即封死涨停，报8.20元/股，总市值27.23亿元。

六年三度易主

如今实控人变更为淄博市财政局

回溯威龙股份的控制权变更历程，这已是公司在不到六年间的第三次易主。

2019年，原实控人王珍海因7.32亿元违规担保事件导致公司被ST。2020年，其持有的18.8%股份被司法拍卖，鑫诚一号私募证券投资基金以近4亿元的价格成功竞得。

此后该私募并未久留。2022年10月，鑫诚一号私募证券投资基金将所持有的18.8%股份以7.69元/股的价格转让给了山东九合云投科技发展有限公司。山东九合云投科技发展有限公司历经两次更名，于2024年5月变更为星河息壤。

彼时，闫鹏飞通过间接控制57.65%表决权，成为威龙股份实际控制人。这位“90后”实控人自带“算力+人工智能”光环入主，一度让市场对威龙股份即将注入算力资产抱有期待。然而，其入主之后非但未能给公司带来转机，反而因涉案被诉陷入泥潭。

2024年12月，威龙股份公告披露，公司实控人闫鹏飞因涉嫌挪用资金罪，已被桓台县公安局执行指定居所监视居住。在2025年年报中，公司表示目前尚未得到相关案件最新进展的通知。

图源：威龙股份2025年年报

中国酒业独立评论人肖竹青分析称，如今威龙股份第三次易主，并不是淄博市财政局主动看好葡萄酒因而收购威龙股份，而是由一笔债务“逼”出来的被动接盘。

公告显示，本次股权转让的核心目的在于化解原股东的债务问题。星河息壤取得威龙股份股份所出资金中的3.96亿元系使用山东爱特云翔信息技术有限公司的资金，尚欠爱特云翔3.95亿余元未还；斐尼克斯取得股份所出资金中的2.07亿元同样来自爱特云翔，尚欠2.07亿余元债务未还。

爱特云翔指定其全资子公司齐信数科，以每股7.45元的价格，受让星河息壤持有的15.10%股份及斐尼克斯持有的8.02%股份。两笔交易合计抵债5.72亿元，成交均价与威龙股份停牌前的收盘价几乎持平。

值得注意的是，此次股权转让均采用“以股抵债”方式，受让方无须支付任何现金对价。

通过此次协议转让，齐信数科将合计持有威龙股份7677.57万股，占总股本的23.12%，一跃成为新任控股股东；星河息壤持股比例降至3.74%，斐尼克斯则不再持有公司股份。淄博市财政局通过全资子公司齐信数科实现了对威龙股份的控制。

图源：威龙葡萄酒股份有限公司关于筹划控制权变更事项的进展暨复牌的公告

此次控制权变更虽然已对外公布，但尚需取得主管国资监管机构的批准、上海证券交易所对本次股份转让的合规性审核，并完成在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的股份过户登记相关手续。根据公司公告，相关国资批复手续已同步履行。

不过，公司的过渡安排已有眉目。根据协议，股份过户完成后，齐信数科有权向上市公司推荐5名董事候选人（含2名独立董事），董事长将在其推荐的董事候选人中选举产生。

与此同时，齐信数科还承诺，所受让股份自过户完成之日起36个月内不转让。

“有机葡萄酒第一股”

国资控股后将走向何方

威龙股份是国内老牌葡萄酒企业，始创于1982年，于2016年在上海证券交易所上市，被誉为“有机葡萄酒第一股”。

公司拥有山东龙口、甘肃武威、新疆霍尔果斯、澳洲墨累达令四大庄园，构筑了从葡萄种植到葡萄酒生产销售的全产业链根基。

图源：威龙葡萄酒官网

近年来，受宏观经济形势、消费结构调整、其他酒类品类挤压及进口葡萄酒冲击等多重因素影响，国内葡萄酒市场整体处于相对低迷的调整期，威龙股份的业绩也因此持续承压。

财报显示，2025年威龙股份实现营业收入3.63亿元，同比下滑18.36%；归母净利润由盈转亏，亏损6305.96万元。

图源：威龙股份2025年年报

2026年一季度，公司营收为7495.98万元，同比下滑26.12%，归母净利润亏损749.94万元，同比大幅下滑186.05%。

图源：威龙股份2026年第一季度报告

今年1月20日，威龙股份董事会会议审议通过了公司2025年度部分资产报废处理、计提减值和应收坏账、诉讼事项预计损失处理的议案，预计将减少净利润合计达6267.7万元。

其中，最引人关注的莫过于——公司将对龙口龙湖葡萄种植基地1000亩葡萄地中的600亩进行报废处理，仅保留400亩用于观光，预计报废损失达1117.70万元。

至于报废原因，一方面，公司根据目前的市场形势判断，澳洲、甘肃和新疆基地每年的原酒供应足以满足未来4-5年每年的生产销售需要；另一方面，公司因受实控人（闫鹏飞）事件影响，经营现金流较为紧张，需减少未能带来及时现金流的非必要业务支出（包含对龙湖基地的持续资金投入），以保证公司目前正常的生产经营；公司后续将寻找租户将土地对外出租获取租金收入。

图源：威龙股份公告

除了“砍树”，对库存原酒的处理也显露出威龙股份的困境。

2026年公司生产技术质量科对库存原酒进行了质量等级鉴定，对现存原酒进行等级划分，针对年份较长、质量下降已无法调配葡萄酒的原酒，规划后续用来蒸馏酒精后调配白兰地使用。

此外，威龙股份还提到，针对年份较长、口感、色香均无法达到公司中高端葡萄酒要求的原酒，2026年规划开发入门级葡萄酒，面向年轻群体和三四线城市及农村宴席市场。

威龙明星产品，图源：威龙葡萄酒官网

若再往前追溯，会发现威龙股份在很长一段时间里一直陷入“亏多赚少”的困境当中。

据财报显示，2022年公司终于扭亏为盈，实现盈利1179万元；但到了2023年，公司亏损超1.5亿元；2024年，威龙股份再次小幅盈利1026万元；2025年，公司亏损6305.96万元……

在这如同“过山车”一般的经营过程中，威龙股份的营收已经由巅峰期的超8亿元缩水至2025年的不足4亿元。

如今，国资入局，并承诺三年之内不转让股份，对仍处于经营困境中的威龙股份来说，会迎来新的契机吗？

肖竹青分析认为，威龙股份面临的最大挑战还是来自整个国产葡萄酒品类。

肖竹青表示，中国的消费者对于国产葡萄酒已经失去了信任，因为过去的内卷、低价倒逼了国产葡萄酒的“低质说”，喝国产葡萄酒已经没有任何社交属性。进口葡萄酒的消费体验、品质和社交属性都远超国产葡萄酒。所以整个国产葡萄酒品类失去信任，殃及到威龙葡萄酒的重振。整个葡萄酒行业需要恢复消费者信任，这个道路很漫长。

对于如今的威龙股份来说，虽然迎来了国资入股，但想要重振业绩、让这家拥有40余年历史的葡萄酒企业焕发新生、赢得消费者的信任和青睐，显然，还有一场硬仗要打。

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