上海
今天人类主航道的变化非常多，有好几个事儿都引起了我们的注意，感觉很有意思，这里跟大伙儿简单同步一下。
首先是AI这边，海外的关注度开始聚焦到做大芯片的Cerebras上。它把IPO的发行价和发行股数都上调了，最高预计可以募集50亿美元，计划在纳斯达克上市。有消息称IPO的订单需求超过了20倍，能有如此高的关注度，还是有自己的特点的。
普通芯片制造时，出于良率、成本、散热等考量，会把一片晶圆切成很多小芯片。但在AI场景下，数据搬运反而成为了当前的瓶颈，如何把数据搬得更快，成为了当下大家的关注点，这也是最近光模块走那么强的底层逻辑。
Cerebras的做法是晶圆级的解决方案，选择不再把晶圆切割成小块，而是做成一个巨大的晶圆级芯片。在他们的官网就能看到他们旗舰产品和英伟达芯片的大小对比，三五十倍的大小差距还是有的。
大芯片解决了数据搬运速率的问题，就会带来token吞吐量的巨量提升。OpenAI在今年1月就宣布与Cerebras合作，OpenAI当时推出的5.3-Codex-Spark就是运行在这个芯片上的。
运行在这个芯片上的模型能力肯定不如英伟达那边，但是它的吞吐速度实在是太快了。我们今天也测试了一下，写一个贪吃蛇游戏只要10秒，实在是太夸张。。
当前AI产业链的堵点就在算力，长期看肯定是不缺的，毕竟这还是制造业，只是需要时间解决。不过短期的紧缺是实实在在的，这也是最近全球硬件飙涨的重要驱动。
不过今天韩国指数出现了巨震，消息层面上，韩国总统府政策室长抛出了一个政策想法：把AI带来的超额收益，通过公共红利的方式部分返还给民众。AI时代的再分配机制大家一直有讨论，但这个想法确实没太听说过，后面要怎么落地还是挺未知的。
现在全球AI硬件都处于非常强的动量状态，我们关注的几只个股昨天在美股都有30个点的波动，实在是太凶了，短期的主要矛盾就是交易层面的筹码。这种高波动行情的脆弱性是比较强的，不少职业交易员已经开始转向谨慎。
特别是大空头Michael Burry还发文，直接看空纳指100，认为当前跟互联网泡沫很类似。不过他这几年总是看空AI产业里的公司，也不见得每次都很准。
接着再聊一下机器人，今天中午宇树发布了量产的载人变形机甲，390万起的价格，目标客户就不是普通大众。看到这个视频还是非常震撼，有一种科幻电影照进现实的感觉，最近几年世界真的变得越来越快了。。
人形机器人最重要的还是应用场景，人体尺寸的人形机器人当前重点在灵巧手的研究上，这一点突破了，就会有非常多的应用场景；而其他形态的机器人，应用场景还需要持续探索，只有大家用起来，进步速度才可能加快。
最后再扯一扯商业航天。美股商业航天内部是有分化的，RKLB业绩大超预期，但ASTS却低于预期了。商业航天的技术壁垒比较高，只有技术真正跑通的公司，才能拿到最大的商业化价值。
今年最重要的依然是SpaceX的上市，5月15日是星舰第三版的首次试飞，如果顺利，IPO的估值又会向上抬一大截。
今年全球市场的波动率非常高，大多数机会都集中在人类主航道上，有的是景气成长，有的是题材炒作，要对不同的类型做好区分，特别是在应对的节奏上一定要注意，大波动环境下如果上头，做错了会非常伤。
1、国内航线燃油附加费拟自5月16日起上调。油价中枢的抬升对各个行业都有比较大的影响，特别是进入5月以后，各行业由于成本抬升，产品价格都有上涨，但下游需求依然不算强，这种涨价会影响需求。
当前市场已经消化了100元左右的油价中枢，继续停留在这里不会有太大的波动，但如果进一步上行，可能就会有更多冲击。中东局势过去一个月比较缓和，但到了5月中下旬可能又会有一些变化。
2、现在互联网外卖大战已经结束了，补贴对于利润的影响也已经逐步下降。从今天的财报也看得出来，利润已经开始超预期，这是一个比较好的信号。恒科过去一年受外卖大战带来的盈利影响比较大，现在在逐步恢复，在AI时代会有比较好的表现，二三季度利润都有超预期的可能。
3、明天懂王就要来了，全球的目光都会聚焦在这里，最终会落地什么样的合作还是蛮关键的。对市场到底会怎么演绎，还得密切观察。从历史经验看，可能都会有一些波动，但并不影响中长期的趋势，冷静看待就好了。
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