业绩压力与战略转型之下，多家酒企高管变动能否重构增长逻辑？

深圳商报·读创客户端记者 苑伟斌

在2025年报与2026年一季报披露收官之际，近期，水井坊、酒鬼酒、皇台酒业、老白干酒四家上市酒企相继发布高管变动公告。记者注意到，当前白酒行业密集的高层更迭，并非孤立的人事变动，而是行业步入深度调整期后，内外压力传导至公司治理顶端的必然反应。这也引发市场对酒企未来战略走向的高度关注。

业绩压力与战略转型或是重要原因

5月8日，老白干酒披露公告，称董事长刘彦龙因个人请求不再担任公司第九届董事会董事候选人，董事会同意取消对刘彦龙第九届董事会非独立董事候选人的提名，并取消公司2025年年度股东会《关于选举公司第九届董事会非独立董事的议案》之子议案“关于选举刘彦龙先生为公司第九届董事会非独立董事的议案”。

为完善公司治理结构，保障董事会工作的连续性和稳定性，持股25.14%的控股股东河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司提名吴东壮为公司第九届董事会非独立董事候选人。信息显示，吴东壮在老白干酒已任职30年，深耕财务岗位，对公司内部体系十分熟悉。2020年5月至今，吴东壮任老白干酒财务总监，2025年4月起兼任公司董事会秘书。

5月7日，酒鬼酒公告，公司董事会收到胡晓熹的书面辞职报告，因工作调整原因，胡晓熹申请辞去公司副总经理职务，原定任期至2027年2月22日。辞职后，胡晓熹将不在公司担任任何职务。值得关注的是，胡晓熹的离职发生在酒鬼酒由盈转亏的关键期。

同日，皇台酒业也发布公告称，公司董事会于近日收到代继陈的书面辞职报告。代继陈因工作调整原因申请辞去公司第九届董事会董事、董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员职务，辞职后将继续担任公司副总经理职务。与此同时，公司提名修卫华为董事候选人。该公司另一公告则显示，公司董事会近日收到公司副总经理张金道的书面辞职报告。张金道因个人原因，申请辞去公司副总经理职务，辞职后将不再担任公司任何职务。

在近期出现高层变动的还有水井坊。5月6日，水井坊发布公告称，公司董事会收到胡庭洲的书面辞职报告，因个人原因，胡庭洲自2026年5月6日起辞去董事、总经理、战略委员会委员、提名委员会委员职务，同时辞去公司法定代表人职务。公告还提到，公司董事会已授权周志铭自2026年5月6日起代为行使总经理职责，并计划在上半年完成总经理聘任工作。

从企业发展来看，业绩压力与战略转型或是触发白酒企业高管变动的重要原因。2025年，老白干酒实现营收41.21亿元，同比下滑23.07%，归母净利润同比减少45.40%至4.30亿元；酒鬼酒营收同比下滑22.17%至11.08亿元，净亏损3395.18万元，为2014年以来首次年度亏损；水井坊2025年营收30.38 亿元，同比下降41.77%，归母净利润4.06亿元锐减69.73%；皇台酒业2025年营收‌1.70 亿元‌，同比下降 1.53%，净利润‌1412.12万元同比下滑49.02%。2026年一季度，皇台酒业由盈转亏、净亏损482.2万元；水井坊营收和净利则分别下降14.92%和10.12%。

人事的变动本质是增长逻辑的重构

中泰证券研报数据显示，从白酒行业业绩表现来看，2025年全年行业仍有所承压，全年白酒板块整体实现营业总收入3618.10亿元，同比下降18.13%，实现归母净利润1266.32亿元，同比下降24.10%。全年除山西汾酒外其他白酒企业营业总收入与归母净利润均同比下滑，白酒行业在2025年迎来深度调整。2026 年一季度白酒行业整体实现营业总收入1326.21 亿元，同比下降0.69%，实现归母净利润520.53 亿元，同比下降1.73%。

华泰证券研报显示，2025年是白酒行业本轮调整周期中压力骤增的一年，行业正式进入深度去库存阶段。华泰证券分析认为，业绩下滑并非单纯源于消费需求萎缩，而是过去多年行业高速增长积累的渠道矛盾集中爆发：一方面，行业社会库存积压达到历史高位，渠道库存消化周期大幅拉长；另一方面，价格倒挂成为行业普遍现象，大量经销商面临主力产品售价低于进货价的经营困境，次高端价格带倒挂问题尤为突出。

在行业弱需求、高库存、结构调整的大背景下，头部酒企主动转变经营策略，2025年起转向控量稳价、审慎投放的稳健经营思路，淡化规模诉求、优先维护渠道生态与价格体系。2026年春节酒企更加注重精细化渠道运作，加大终端费用投放、理性把控打款发货节奏，有效缓解库存积压与价盘倒挂压力。因此，从行业周期来看，高管变动是企业应对战略转折的常见选择。

业内相关资深人士表示，当传统的增长路径失效，通过更换核心决策者来尝试新战略、注入新思路，成为众多企业的共同选项。其表面是人事的交替，本质是增长逻辑的重构，这也标志着当下环境正迫使企业核心决策层必须直面真实的消费市场与残酷的存量竞争。

但也有批评的声音指出，对于企业而言，管理层稳定、战略一脉相承，是企业穿越周期的核心资产。要实现长远发展，不仅需要应对周期波动，更需要稳定的核心与清晰的战略，只有深刻理解白酒产业本质、敏锐洞察消费变迁，企业方能稳步前行、长久发展。