迎峰度夏+算力缺电双重催化，电力和电网谁是更优选择？

进入5月，市场目光再次聚焦电力板块。夏季用电高峰的脚步渐近，叠加AI算力持续扩张带来的电力缺口预期，板块有望迎来新一轮催化。

5月12日，A股三大指数小幅震荡，电力板块逆市走强，截至10时40分， 绿电ETF华夏(562550)涨幅1.58%，成交额已达1.24亿元，稳居同类第一，持仓股大唐发电（601991.SH）、太阳能、晋控电力（000767.SZ）涨停，大唐发电录得5连板，桂冠电力（600236.SH）、长源电力（000966.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、赣能股份（000899.SZ）等股跟涨。

站在当下时点，我们该如何理解这轮行情，又该如何做选择？今天就为大家梳理清楚。

一、 迎峰度夏+AI算力：双重催化下的电力板块

1、迎峰度夏：传统需求高峰如期而至

结合历年全社会用电量数据看，每年的用电高峰都出现在夏季高温时段。每年5月起，“迎峰度夏”便成为能源领域的关键词。随着气温升高，空调制冷负荷将推动全社会用电量快速攀升，对发电侧保供能力与电网侧输送能力提出了双重考验。

国家能源局表示，综合考虑我国经济增长态势、气象条件等因素，以及外部环境的可能影响，预计2026年全国全社会用电量将继续超十万亿千瓦时，比上年可能增长约5000亿千瓦时，整体保持平稳增长态势。预计2026年全国最大电力负荷在15.75—16亿千瓦区间，较去年极值增长7000—9000万千瓦左右，若出现大范围极端高温天气，最大负荷可能超过16亿千瓦。

2、AI算力：电力需求的新增长极

AI大模型军备竞赛持续升级，智算中心密集建设，其耗电量呈指数级增长。国家能源局电力司副司长刘明阳明确指出：“当前我国人工智能产业快速发展，算力用电需求保持高速增长，算力已成为电力消费的新增长点。”

根据北京理工大学能源与环境政策研究中心的预测数据显示，到2030年，我国数据中心用电负荷将达1.05亿千瓦，全国数据中心总用电量约为5257.6亿千瓦时，用电量将占到全社会总用电量的4.8%。

数据来源：《数据中心综合能耗及其灵活性预测报告》，北京理工大学能源与环境政策研究中心。

二、电力、绿电和电网，傻傻分不清？

在进一步讨论投资机会前，有必要先厘清一个基础概念：电力和电网，到底有什么区别？

简单来说，电力负责“发电”，核心是各类电源——火电、水电、核电、风电、光伏等；而电网负责“送电”，包括输电、变电、配电等环节，核心资产是铁塔、电缆、变压器、开关柜等电网设备。一个是“生产者”，一个是“运输者”，产业链分工清晰，对应的投资逻辑和标的也不同。

我们之前专门写过一篇科普文章，对此有详细拆解，感兴趣的朋友可以回看《电力、绿电与电网，别再分不清了》，这里就不再展开。

三、当下时点怎么看？电力和电网哪个更好？

电力和电网板块均为电力需求暴增的核心受益方向，近期均完成了一轮调整，目前已基本企稳，在迎峰度夏和AI算力双重催化下，有望开启新一轮反弹行情。两者投资属性差异明显，投资者可根据自身风险偏好选择，也可采取均衡配置策略。

1、电网设备：震荡上行，逢低分批布局

板块现状：前期累计了一定涨幅，短期存在获利了结压力，但行业基本面非常扎实，业绩兑现能力强，长期成长逻辑清晰。

核心支撑逻辑：

板块业绩表现亮眼：2026年一季度，我国变压器出口总额达到27.80亿美元，同比增长37.5%，电网设备出海逻辑依然坚实。从上市公司一季报来看，中证电网设备主题指数前十大权重股全部交出盈利增长答卷，行业高景气度得到全面验证。

需求持续旺盛：两大电网“十五五”期间预计总投资规模近5万亿元，远超“十四五”水平；同时AI算力中心建设带动变压器等设备需求激增；

长期逻辑清晰：AI算力缺电问题短期无法解决，电网升级改造和算力中心电力配套建设将持续多年。

后市展望与投资建议：板块整体或将呈现震荡上行的走势，不会一蹴而就，建议投资者采取逢低分批布局的策略。普通投资者可以通过电网设备ETF华夏(159326)一键布局整个板块，分散个股风险。

电网设备ETF华夏（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品，申万二级行业中电网设备含量超73%，为全市场最“纯”的电网指数；其中智能电网权重占比高达90%，特高压权重占比高达70%，均居全市场首位；产品全面覆盖国电南瑞（600406.SH）、特变电工（600089.SH）、思源电气（002028.SZ）等全产业链龙头，精准贴合特高压工程推进、智能电网升级、AI算力配套电网改造三大主线，是便捷把握电网设备行业高景气的核心工具。

2、电力：价值重估，稳健向上

板块现状：电力板块整体估值不高，目前中证绿色电力指数市盈率约为19.92倍。板块刚经历一波回调，近期企稳反弹迹象明显。

核心支撑逻辑：

需求端：AI算力中心对绿电有刚性需求，为绿电板块带来了新的发展机遇，有望推动板块迎来价值重估。“算电协同”首次写入2026年《政府工作报告》，上升为国家战略。根据此前发布的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确要求，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比需超过80%，绿电成为数据中心最直接的能源供给。

供给端：在国家“双碳”目标下，中电联预计2026年全年新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦，风电、光伏装机持续高增，发电量同步提升，业绩增长确定性强；

红利属性鲜明：板块本身具备鲜明的红利属性，电力企业普遍现金流稳定、分红可观，在低利率环境下是难得的稳健底仓配置选择。

后市展望与投资建议：经历了一波回调后，绿电板块有望回归稳健向上的走势，普通投资者可以通过绿电ETF华夏（562550）进行配置，享受行业长期增长红利。

绿电ETF华夏（562550）紧密跟踪中证绿色电力指数，申万二级行业中电力含量超99%，为全市场最“纯”电力相关指数，精准捕捉赛道的成长机遇；可一键打包电力龙头企业，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本，标的“风光水核”含量超55%，是一键布局绿色电力赛道、把握AI算力时代能源转型红利的高效工具。

数据来源：iFinD，截至2026.5.11。

风险提示:1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高等风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上产品申购费率<0.5%，基金赎回费率<0.5%，基金管理费0.5%，基金托管费0.1%。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。9.文章所提个股不做推荐。