日报20260511

来源：市场资讯

（来源：江苏银行FICC）

一

货币市场

中国央行今日开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日实现净投放5亿元。

今日资金面呈现宽松态势。早盘各类机构融出活跃，各期限资金供给充裕，成交价格持续走低。隔夜押利率成交在1.32%-1.35%区间，押存单成交在1.34%-1.36%区间，押信用成交在1.36%-1.38%区间；7天资金，押利率存单信用成交在1.36%-1.38%区间；14天资金，押利率成交在1.36%附近，押存单信用供给在1.38%附近；跨月期限资金，押利率成交在1.37%附近，资金面维持宽松态势直至中午收盘。

午后资金面整体趋向平稳，隔夜押利率成交在1.25%-1.30%区间，押存单成交在1.30%-1.32%区间；7天资金，押利率供给在1.34%附近，资金面维持宽松态势直至收盘。

今日一级市场情绪较好。1M大行国股行报价1.30%，3M大行国股行报价在1.33%-1.38%，6M大行国股行报价在1.39%-1.41%，9M大行国股行报价在1.41%-1.44%，1Y大行国股行报价在1.44%-1.46%。存单二级足年利率较前日基本持平。（作者：货币市场部 孙世乾）

二

固定收益

（一）一级利率债发行情况

今日一级发行3Y、5Y、10Y农发债，加权利率分别为1.4616%、1.5514%、1.8171%，全场倍数分别为7.44倍、4.35倍、6.28倍，边际倍数分别为2.64倍、2.83倍、4.66倍。

（二）二级利率债行情走势

今日债市收益率先上后下。早盘市场受通胀数据超预期带动，收益率上行1bp左右，后伴随期货修复，收益率缓步下行。市场表现为中短振幅小，30年振幅相对大，国债略强于政金债，活跃券下行幅度更大。全天来看，10年以内下行0.5-1bp，30年下行1-2bp。

（三）策略建议

资金利率稳定情况下，10年以内品种相对平稳，近期波动及曲线的变化主要由30年的涨跌贡献。在缺乏明显交易主线情况下，预计市场维持震荡格局，操作上保持适当反向思维。(作者：债券投资部 王璐）

三

贵金属市场

周一亚盘现货黄金窄幅震荡，开盘报于4677美元/盎司，最低下探至4648美元/盎司，最高触及4704美元/盎司，临近亚盘收盘，现货黄金运行在4675美元/盎司附近。

美国4月非农就业人数增加11.5万人，预估为增加7万人，前值为增加17.8万人。美国3月非农就业人数修正至增18.5万；2月修正至减15.6万。

地缘局势方面：伊朗对美国提案的回应文本聚焦于结束所有战线的战争，尤其是黎巴嫩；特朗普表示伊朗的回应完全不可接受；一位伊朗知情人士表示，特朗普对伊朗回应的反应无关紧要。

中东战事依旧有高度的不确定性，黄金正逐渐降低波动率，等待中东局势的进一步发展，短期内可能继续维持震荡。（贵金属业务部 马骏宝）

四

外汇市场

一、市场情况简介

外汇市场受到地缘局势上美伊“边冲突边谈判”的格局延续，双方在霍尔木兹海峡附近的军事摩擦和控制升级信号交织，伊朗于周日晚间发布消息称已通过巴基斯坦转交对特朗普停战备忘录的回应，但未触及根本问题，被特朗普回击“完全不可接受”。另一方面，俄乌同意从5月9日至11日实行三天停火，地缘形势好转。

美国公债收益率今日在美伊局势有所恶化的催化下有所抬升，伴随着局势的不确定性，呈高位震荡的态势。2年期收益率收于3.92%，上行4BP；10年期收益率报4.39%，上行4BP；30年期收益率报4.96%，上行3BP。

美国股市逐渐对地缘变化脱敏，上周五在美伊局势缓和、风险偏好有所上行的背景下上涨。收盘时道琼斯工业指数上涨12.19点，涨幅0.02%，报49609.16点；标普500指数上涨61.82点，上涨0.84%，报73988.93点；纳斯达克指数上涨440.88点，上涨1.71%，报26247.08点。

二、主要事件与分析

宏观层面，美元指数连续第二周下跌，上周五收于97.85，几乎回到3月初的水平。地缘对市场的影响作用逐渐下降以及油价下行通胀压力下行的情况下，整体上美元指数震荡下行的趋势可能会延续。关注本周二晚间的美国CPI数据。非美货币方面，澳元对美元上周五收于0.7246，触及4年高位，澳央行已连续三次加息，政策利率升至4.35%，伊朗冲突推动石油和金属价格上涨的背景下，澳洲3月石油出口同比增长32.8%。

人民币方面，今日在岸人民币终于攻破6.8的关键点位，下行至6.7960附近震荡，今日中间价报6.8467，较前一日调升35BP.今日离在岸人民币收于6.7950附近，价格趋于平衡但强于中间价。全天在6.7910-6.7990区间窄幅震荡。在特朗普访华在即和中美经贸会谈的利好事件驱动下，预计人民币会在6.77-6.82区间寻找新的震荡中枢，延续偏强震荡趋势，等待新的事件催化。（作者：外汇业务部 邬泓林）

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