全额返还客户维护费！首家基金投顾行动了

【导读】易方达基金投顾已开始返还客户维护费，是业内率先落地此举的基金投顾机构

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

去年年末落地的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》明确要求，基金投资顾问业务形成的保有量不得收取客户维护费。

据记者了解，5月11日，易方达基金投顾已开始返还客户维护费，是业内率先落地此举的基金投顾机构。

据悉，目前法规设置12个月的过渡期，多家投顾机构近期也在抓紧优化系统、更改协议，未来预计将有更多投顾机构相继返还客户服务费，切实让利投资者。

易方达基金投顾

率先返还客户维护费

5月11日上午，易方达财富“e钱包”的投顾客户李先生收到了一条短信提醒，平台已将他参与投顾策略底层基金产生的3649.29元客户维护费，全部给到他的账户——这是易方达财富启动投顾客户维护费全额让利后，收到款项的其中一位投顾投资者。

所谓客户维护费，是基金管理人在投资者购买基金后，从向投资者收取的基金管理费中，按约定比例支付给销售机构的一笔用于基金销售和客户服务费用，业内俗称“尾随佣金”。易方达财富此次将投顾业务中配置底层基金时按约定从基金管理人处收取的尾随佣金全额让利给投资者，意味着投顾业务中所产生的销售佣金将“归零”，易方达财富只收取投顾服务费。

据了解，易方达财富基于“买方立场”，本次让利的范围覆盖其自有平台展业以来截至2026年3月31日，投资者授权易方达财富提供投顾服务的策略底层基金产生的所有尾随佣金。此举是易方达财富践行普惠金融，积极响应落实基金销售费用新规的具体实践。

易方达财富相关人士表示，将投顾策略底层基金产生的尾随佣金全额让利给投资者，有利于防范策略配置中的潜在利益冲突，让基金投顾机构在基金筛选、策略构建、调仓管理等业务流程中，始终以客户利益为核心出发点。这也意味着基金投顾机构为客户提供投顾服务的收入将纯粹来自投顾服务费，从商业模式上追求与客户利益的一致。

易方达财富投顾业务在销售费用新规过渡期内积极实施尾随佣金全额让利，此举是国内基金投顾行业的有益尝试。后续易方达财富将根据监管要求持续推行让利举措，切实提升投资者体验和获得感。

此外，回顾美国市场，基金销售费从早期以前端佣金为主导，到12b-1规则实施后，前端佣金支付比例逐渐降低，带动基金整体综合费率走低，尤其是先锋领航集团（Vanguard）推行免佣基金之后，财富管理行业从卖方销售向买方投顾转变提速。与之相随，收费模式逐渐向投顾服务费模式迁移，使投顾机构与投资者利益深度绑定。易方达财富让利投顾业务中的尾随佣金，是深化买方投顾业务的重要一步。

行业改革纵深推进

投顾收费体系或逐渐优化

自2019年试点启动以来，基金投顾业务已纳入60家试点机构，试点总体运行平稳，服务客户数量和管理资产规模持续增长，在引导理性投资、改善投资体验等方面取得了积极成效。伴随着投顾业务的不断发展，行业也呼吁建立多层次的基金投顾收费体系。

据一位业内人士表示，对标财富管理行业高质量发展要求，当前基金投顾在服务供给、可投资范围以及收费模式等方面仍存在可优化的空间：一是基金投顾参与主体相对有限，二是可投资范围和品类有待拓展，三是业务盈利模式较为单一。他建议：一是加快推动基金投顾业务“试点转常规”，二是分阶段拓展基金投顾配置范围，三是构建多层次的基金投顾收费体系。

“为进一步激发行业发展内生动力，可考虑在审慎监管前提下，为收费机制创新预留政策空间，推动构建基金投顾服务机构与投资者信义相托、利益相系的长效激励机制。”上述人士表示。

实际上，除全额返还客户维护费之外，或许“投顾份额”也在渐行渐近。据悉，基金行业围绕“投顾份额”的讨论日渐深入，业界已逐渐形成共识，认为“投顾份额”是未来的改革方向，多家基金公司正在准备相关系统，为申请投顾份额做好准备。

据悉，投顾份额指为基金投资顾问业务单独设立的一类基金份额，是基金管理人在现有基金份额（如A类、C类）之外，增设的专门份额。参考海外市场实践，这类份额通常会对其费率结构进行专门设计，对申购费、销售服务费等多项费率给予一定程度的减免或优化；投顾机构通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费来获得报酬，该费用与基金份额本身的费用相互分离、透明披露。这也是公募基金行业落实费率改革、践行“金融为民”理念的重要举措。投顾份额通过优化费率结构，直接降低投资者的综合持有成本，让利于民。

编辑：格林

校对：乔伊

制作：小茉

审核：陈墨

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