北京
文/乐居财经 杨凯越
家居五金行业正处于集中度提升与国产替代加速的关键阶段，消费升级推动行业从性价比竞争转向质价比竞争，头部企业迎来份额扩张良机。
作为“中国功能五金第一股”，悍高集团上市后借助资本力量加速扩产、完善渠道。5月8日，悍高集团在星际总部召开2025年度业绩说明会，就投资者关注的产能扩张、高端品牌布局、渠道建设等问题作出回应。
悍高集团透露，独角兽智造基地预计将于2026年10月完成建设，年底逐步投产。此外，近期已成功获取一块面积252亩的新地块，用于规划建设第四生产基地“超时空要塞”。
产能释放助力业绩增长
结合悍高集团最新发布的2025年财报、2026年一季报及公司战略规划，可全面审视其近两年发展脉络：既有产能扩容、高端突破的显著优势，也面临资金压力、竞争加剧的现实挑战。
2025年是悍高集团上市首年，业绩实现稳健增长。据其2025年财报，全年实现营收35.95亿元、归母净利润7.04亿元，同比分别增长25.83%、32.39%。2026年一季度悍高集团延续增长态势，营收7.05亿元、归母净利润1.29亿元，分别同比增长12.54%、11.19%，在行业淡季中展现较强韧性。
业绩提升的同时，悍高集团的盈利质量同步优化，其2025年毛利率达37.2%，同比提升近1.5个百分点。
产能扩张被认为是支撑悍高集团业绩增长的关键因素，据悍高集团2025年度业绩说明会透露，其六角大楼基地的产能利用率已超100%，在此前提下，悍高加速智能制造布局。
据其透露，独角兽智造基地预计2026年底投产，支撑年产值20-30亿元。另外，悍高集团还新获252亩地块规划第四基地“超时空要塞”，投资超20亿元，建成后整体产能有望翻倍。
未来，悍高集团星际总部生产基地、六角大楼生产基地、独角兽生产基地和超时空要塞基地，四大基地协同将形成超100万平方米智能制造基地群，以规模化、智能化降低成本、提升交付能力。同时悍高推出高端“陀飞轮”系列，打破外资品牌高端垄断，同步落地卫浴销售安装一体化服务，并布局线上线下全域渠道。
资金压力与竞争加剧
作为“中国功能五金第一股”，悍高集团的崛起烙印着创始人欧锦锋的战略决断。从顺德小代工厂到主板上市、从低端加工到高端全屋五金，欧锦锋多次在行业拐点逆势押注，用长期主义穿越周期，也让悍高成为国产五金里少有的“规模+品牌+智造”三位一体标杆。
但在业绩持续增长的态势下，叠加高速扩张与行业竞争加剧，悍高同样也面临着多重现实挑战。尽管业绩与规模持续增长，但悍高尚未摆脱行业普遍性痛点，衍生出扩张期的专属经营风险，增长质量存在明显提升空间。
行业层面，家居五金属于典型大市场、低集中赛道，国内千亿级市场中行业CR10集中度不足15%，龙头市占率预计仅1%-2%左右,中高端市场长期由外资品牌主导，悍高虽为国产龙头，但尚未形成绝对竞争壁垒，随时面临同行分流压力。
现金流波动也是悍高集团较为突出的问题，据其2026年一季度披露，其经营活动现金流净额为-8081.05万元，同比骤降1252.65%，主要是集中支付已到期的材料款项所致，存在短期资金压力。
此外，悍高研发投入不足也容易成为其高端化的短板。数据显示，2025年悍高集团的研发费用为1.22亿元，虽同比增加9.77%，但其研发费率仅3.39%，连续两年低于行业6%的平均水平，
整体来看，悍高凭借创始人精准的战略布局，成功抢占行业发展红利，实现了规模的快速扩张。但在行业深度洗牌阶段，低壁垒、弱研发等结构性问题，或将成为制约企业从“规模龙头”迈向“质量龙头”的核心瓶颈，后续能否平衡扩张速度与经营质量，是悍高长期发展的关键。
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