乐动机器人首日涨超130%，九年连亏，“三把手”拿最高薪

《星岛》记者 屈慧 深圳报道

5月11日，深圳乐动机器人股份有限公司（下称“乐动机器人”，01236.HK）正式在港交所上市，开盘即涨103%，早盘市值一度冲高到220亿港元。

乐动机器人本次IPO最终定价每股26.36港元，全球发售3333.34万股H股，募资总额约8.8亿港元。

根据5月8日的认购结果，乐动机器人香港公开发售部分获得了6708倍的高认购，国际发售部分也获得了9.5倍的认购。

截至上午11时30分，乐动机器人报58.10港元/股，涨120.41%，市值193.67亿港元。

师兄弟联手创业

乐动机器人于2017年11月在深圳成立，由周伟及郭盖华创立。公司以机器人视觉感知设施起家，后逐步拓展至割草机领域。

创业二人组为华中科技大学师兄弟，周伟为该校机械工程与自动化学士及工业工程硕士，郭盖华为电子科学与技术学士及通信与信息系统硕士。二人早在2012年就开始联手创办智能平衡车企业乐行天下，后于2017年再度联手切入机器人产业上游的视觉感知设备。

成立三年后，乐动机器人开启了三轮融资：2021年6月A轮融资对价为每股1.96元，2021年10月B轮融资升至5.88元，2022年1月C轮融资攀升至

9.34元。至此次IPO，A轮投资者的股份价值已经翻了11倍。

本次IPO发售期间，乐动机器人仅引入了一家基石投资者——康成亨远景投资有限公司，该基石投资者背后的GP为深圳一家民营资管公司，LP则为浙江诸暨国资旗下投资集团。

发售后，周伟、郭盖华及一致行动人持有乐动机器人35.65%的股份，为控股股东。

乐动机器人本次募资净额约8.07亿港元，将按以下方向投入：45%强化视觉感知技术研发，升级AI算法与感知产品矩阵；30%优化生产、扩大产能以支撑大规模出货；10%用于品牌建设与海外拓展；5%用于潜在投资并购；10%补充营运资金。

“卖铲人”成机器人“淘金者”

乐动机器人最早主研激光雷达视觉感知设备，产品被搭载到扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、餐厅送餐机器人、巡检机器人及物流机器人中。

根据灼识谘询数据，全球前十大家用服务机器人公司中，有七家是乐动机器人的客户；此外，为全球前五大商用服务机器人公司供货。

2023年起，公司不再局限于做机器人产业幕后的“卖铲人”，转而成为整机制造商，切入智能割草机器人市场，并将海外市场作为其主要攻占目标。

目前，视觉感知产品仍然是乐动机器人收入的主要来源，但割草机器人业务板块增速更快且毛利率高达42%。财报显示，2025年其割草机收入同比增长488%至1.37亿元。

乐动机器人目前在深圳设立了研发、生产基地，在苏州设立了技术支持中心。同时为适配海外市场发展，正积极设立新加坡、香港及德国运营中心，以及在越南建立生产合作关系。

连亏九年，“三把手”拿最高薪

尽管资本市场认购热情高涨，但乐动机器人的财务状况却不容乐观。

招股书显示，公司2023-2025年营收分别为2.77亿元、4.67亿元、7.48亿元，虽处在高速增长阶段，但同期净亏损分别达6850万元、5650万元、6250万元，连亏状态未能根本扭转。

据《星岛》查询，自2017年成立以来，乐动机器人一直处于亏损中。管理层预计2026年仍将录得亏损。

尽管亏损，但公司给员工的股份激励只增不减，2025年股份支付费用同比增加93%至2277万元。

值得注意的是，在董事会中，近三年只有张军一人领到了股份激励，他也成为高管团队中薪酬最高人员，2025年薪酬总包为448.5万元，是董事长周伟2.4倍、总经理郭盖华的2.45倍。

张军现年49岁，担任乐动机器人的执行董事兼职工董事，主要负责整体营销管理，包括战略规划、日常运营及业务发展。

在加入乐动机器人前，张军曾在华为终端公司供职长达11年，后创办了包装产业数字化公司云印科技。2021年1月才加入乐动机器人，担任“三把手”。