联手缔造苏宁辉煌已落幕？弟弟千亿财富散尽，哥哥另寻人生出路

编辑|大风

2026年开春，南京中院一纸裁定震惊商界！

63岁的张近东名下所有股权、房产、金融资产甚至收藏品，全部被司法处置用于偿还苏宁系2387亿债务，法律层面资产彻底清零，网传仅保留一套68平米老房子和基础社保。

谁能想到，这位昔日江苏首富、零售巨头的掌舵人，会落得如此境地？

更让人唏嘘的是，与他一同创办苏宁的亲哥哥张桂平，却在地产与医美领域稳扎稳打，资产负债率常年低于30%，日子过得风生水起。

同一起点，两种人生，这对相差12岁的兄弟，到底走出了怎样截然不同的道路？

兄弟同心：200平米小店到零售黑马

众人皆知张近东与苏宁，却很少有人知道，“苏宁”招牌起初是由其兄长张桂平扛起的。

1987年，三十六岁的张桂平毅然辞去南京市房管局工程师这一安稳的“铁饭碗”，筹措资金创立了“江苏苏宁家电有限公司”，主要经营空调销售业务。

那时候的空调还是稀罕物，销售渠道全被国营商场垄断，普通人想买台空调得托关系、排长队。

三年后的1990年12月26日，张近东也辞掉了工作，加入哥哥的事业。

兄弟二人于宁海路租下一间面积达200平米的门店，正式挂牌“苏宁交家电”。自此，他们专注于空调专营领域。

兄弟二人分工明确、配合默契。哥哥稳坐后方，专注于整合资源、对接厂家；弟弟冲锋在前，积极跑市场、拓展客户。

他们的打法很简单，却直击痛点：低价+送货上门+免费安装。

要知道，当时国营商场卖空调只负责卖，安装得自己找人，还得等好几天。苏宁的服务一出，立马吸引了大批顾客。

1993年，南京八大国营商场携手“围剿”苏宁，放出豪言，欲将尚处发展初期的苏宁“扼杀在摇篮里”。

结果呢？兄弟俩硬是靠着薄利多销和优质服务，不仅没被打垮，反而年销售额突破1亿元，成为南京空调销售的龙头。

1999年，兄弟俩做出了一个影响彼此一生的决定——和平分家。

为什么要分家？

不是因为吵架，而是两人对未来的规划不一样了。张近东欲将家电零售领域做大做强，构建全国连锁格局；而张桂平更看好房地产行业，认定城市化进程将带来巨大发展机遇。

分家协议写得明明白白：张桂平用“苏宁”做地产，张近东用“苏宁”做电器，品牌拆开用，法律上彻底隔离。

当时谁也没想到，这个决定，会让两人的人生轨迹彻底分叉。

弟弟狂奔：千亿帝国的崩塌

分家后，张近东像上了发条的钟表，一路狂奔。

2004年，苏宁电器于深交所成功上市，募集资金近4亿元。这笔资金犹如一针强心剂，赋予其充足底气，为后续的扩张之路奠定坚实基础。

他提出“三年万店”计划，门店数量从150家飙升到上万家，从南京走向全国，和国美、京东展开正面竞争。

最风光的时候，张近东身价超过800亿，是名副其实的江苏首富，苏宁易购也成为仅次于京东的电商平台。

但扩张的背后，是巨大的资金压力。

为了抢占市场，他不仅要建门店、搞物流，还要跨界投资——2016年以200亿收购国际米兰70%股权，2019年又砸下48亿入股万达，还涉足金融、体育、文创等多个领域。

问题出在2020年疫情之后。线下门店客流锐减，线上竞争白热化，加上之前的盲目扩张和高杠杆，苏宁的资金链彻底绷紧。

2021年，张近东辞去苏宁易购董事长一职，被聘为名誉董事长，但这没能阻止危机的爆发。

为了保住企业，他签下了个人无限连带担保，这意味着一旦公司还不上钱，他个人的所有资产都要用来抵债。

2026年2月26日，苏宁电器集团等38家公司的债务重组方案顺利收官。涉及金额高达2387.12亿的债务，至此完成重组执行。

法院裁定，张近东持有的38家苏宁系企业股权全部无偿转让，名下房产、豪车、收藏品等资产也被司法拍卖，所得款项全部用于偿债。

从千亿身家到资产清零，张近东只用了5年时间。有人说他太激进，也有人说他是为了保住苏宁才签下担保。你觉得，他的选择到底值不值？

哥哥稳行：另一条路的风景

和弟弟的惊天动地不同，张桂平的路走得平和得多。

分家之后，他毅然创立苏宁环球，专注于房地产开发领域。其战略目光精准聚焦，仅深耕长三角地区，对南京江北片区更是情有独钟，深入拓展。

他开发的威尼斯水城、天润城等楼盘，都是南京人耳熟能详的项目，质量稳、口碑好，资金回笼快。

房地产最疯狂的那几年，同行们都在高杠杆拿地、冲规模，张桂平却始终保持克制。

他常说：“做生意要像走钢丝，手里得有平衡杆，心里得有敬畏心。”

苏宁环球在资产负债管理上表现卓越，常年将资产负债率控制于30%以内。2025年三季度，该比率低至29.55%，与行业平均的60.51%相比，优势显著。

这种稳健的风格，让他在2021年之后的地产寒冬中，躲过了恒大、碧桂园等房企的债务危机。

2015年，张桂平又做出一个明智的决定——进军医美行业。次年，他成功创立苏亚医美品牌。凭借收购与自建的方式，于全国精心布局了多家医美机构，逐步构建起属于自己的医美版图。

2025年，苏宁环球的医美业务表现亮眼，营收高达1.86亿元，成功跃升为企业的第二增长曲线。他的多元化布局很有分寸，只选自己熟悉的领域，不盲目跨界，更不搞高杠杆扩张。

如今的张桂平，虽然身价不如弟弟巅峰时高，但日子过得安稳踏实。

苏宁环球2024年实现营业收入21.21亿元，净利润1.65亿元，2025年上半年净利润1.37亿元，在行业调整期依然保持盈利。

他不用像弟弟那样面对巨额债务，不用为资产清零而焦虑，每天看看项目进度，听听医美业务汇报，日子过得从容自在。

结尾

张氏兄弟的故事，是中国商业史上的一个缩影。一个激进扩张，终至千亿资产清零；一个稳健守成，至今基业长青。

没有绝对的对错，只是选择不同。张近东为梦想拼搏过，张桂平为稳健坚守过。愿张近东能东山再起，愿张桂平能继续稳行。商业路上，且行且珍惜，或许才是最实在的道理。

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