北京
全球每7个集装箱里就有1个印着马士基的蓝星标志。这家运营700艘船舶、承运全球14%集装箱货物的航运巨头，现在正被一场远在中东的战争逼入墙角。
CEO文森特·克莱尔（Vincent Clerc）本周四对CNBC算了一笔账：伊朗战争让公司每月多支出5亿美元能源成本。这个数字相当于每天烧掉一艘中型集装箱船的造价。更棘手的是，他直言"能省的成本有限"，最终不得不把部分压力转嫁给客户。
问题根源卡在霍尔木兹海峡。这条全球五分之一石油必经的咽喉要道，自战争爆发以来基本处于关闭状态。油价被钉在每桶100美元上方——周五约105美元，远高于战前的70美元。尽管美伊和谈消息断断续续传来，市场仍在观望这条水道何时重启。
马士基的困境是双重的。作为能源密集型行业，燃油成本飙升直接侵蚀利润；作为物流枢纽，航线中断迫使公司3月就暂停了两条关键航线：远东-中东、中东-欧洲。克莱尔透露，公司一艘商船本周在美军的护送下终于穿过海峡，但仍有6艘船被困在波斯湾。
这种冲击正在向下游蔓延。两个月内，精神航空（Spirit Airlines）已因扛不住航油涨价而停运。高盛分析师此前预警，若供应链持续紊乱，高油价可能贯穿2027年。克莱尔的判断更紧迫：第二、三季度就会看到"重要影响"。
通胀阴影随之浮现。圣路易斯联储官员已加入担忧阵营——能源成本推动的物价上涨，叠加消费者需求萎缩，正是克莱尔口中的"致命组合"。马士基试图在"自我消化"与"转嫁客户"之间走钢丝，但5亿美元的月烧规模，让平衡术越来越难维持。
航运业向来是全球经济的毛细血管。当毛细血管开始喊疼，下游的中小企业和跨国巨头，谁都无法独善其身。
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