IIGF观点 | 包润陶、吴倩茜：长三角绿色金融发展观察——协同深化、结构调整与场景拓展

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（来源：中央财经大学绿色金融国际研究院）

作为中国绿色经济发展最为活跃的区域之一，长三角三省一市绿色金融发展延续全国领先基础，并呈现出更加鲜明的协同化、场景化和机制化特征。区域绿色金融政策重心进一步向标准细化、工具落地和重点行业转型支持延伸，市场发展则在绿色信贷稳步增长、绿色债券结构调整、ESG基金和企业信息披露持续活跃中表现出较强韧性。总体看，长三角绿色金融已在规模领先的基础上进入协同深化阶段，发展重点更加重视跨区域制度衔接、重点产业场景嵌入和金融工具落地转化。

这一变化与长三角区域经济结构高度相关。三省一市制造业基础雄厚、绿色产业集群完整，具备推动绿色金融深度服务实体经济的产业条件；上海国际金融中心功能、江苏先进制造业基础、浙江数字化改革和民营经济优势、安徽新兴产业和生态资源禀赋相互补充，也为绿色金融区域协同提供了现实支撑。基于对2024年政策与市场实践观察，长三角绿色金融的阶段性特征主要体现在三个方面：政策协同深化、市场结构调整、产业与生态场景拓展。

一、政策协同深化，制度供给更加重视执行转化

2024年，长三角绿色金融政策体系进一步强化协同联动和执行转化。一方面，三省一市围绕碳达峰碳中和、绿色低碳转型和重点行业转型支持，持续完善法规、方案和专项政策，推动绿色金融由原则性引导进一步落实为标准、工具和项目机制。另一方面，区域内绿色金融政策更加重视与产业、园区、企业和金融机构业务流程衔接，标准、信息披露、碳账户、转型金融目录等基础性制度成为共同发力方向。

从地方实践看，上海发挥国际金融中心优势，以《上海市发展方式绿色转型促进条例》为制度牵引，并围绕涉外企业ESG能力提升、转型金融、绿色融资租赁等领域开展规则创新，强化绿色金融与国际规则衔接。江苏依托制造业基础，推进碳达峰碳中和试点建设，围绕城市、园区、企业等不同对象探索可复制的绿色转型模式，并通过转型金融“1+N+N”体系、转型融资主体库和“环基贷”等工具，增强金融服务工业绿色转型的针对性。浙江通过绿色低碳转型促进条例、绿色金融政策和财政标准工具协同，持续完善转型金融、碳账户和碳管理相关机制。安徽则更加突出基础制度建设，围绕绿色金融专项政策、零碳产业园区、碳账户和碳信用体系建设等方向补齐机制基础，为后续绿色金融深化发展创造条件。

二、市场发展保持较高活跃度，结构调整特征更加明显

从市场层面看，2024年长三角绿色金融总体保持较高活跃度，但不同工具之间呈现分化态势。绿色信贷继续保持增长，ESG基金和企业信息披露仍较活跃；绿色债券受市场利率、发行结构和金融债消化周期等因素影响，发行规模有所回落，反映出绿色直接融资工具进入结构调整阶段。

2024年，长三角绿色贷款余额继续保持增长态势。截至2024年末，长三角绿色贷款余额突破10万亿元，达10.86万亿元，同比增长17.39%。该余额占全国绿色贷款余额的比例虽有所波动，但也基本维持在30%左右。2022年和2023年，长三角绿色贷款余额分别为6.24万亿元和9.25万亿元。

图1 2022-2024年长三角绿色贷款余额

在绿色债券方面，2024年受存量压力、监管政策和债券市场环境等因素影响，全国绿色债券市场规模出现调整，长三角绿色债券发行规模亦有所缩减。截至2024年末，长三角地区普通绿色债券发行规模为848.42亿元，同比下降32.96%；其占全国普通绿色债券发行规模的比例为17.72%，与2022年水平相近，较2023年下降约3.4个百分点。从结构看，发行人拉长负债久期的意愿增强，短期融资占比下降，中长期融资有所增加，2024年长三角中期票据发行规模由上一年度的184亿元增至265.7亿元。与此同时，金融债进入阶段性消化周期，2024年长三角金融债发行规模为415亿元，较上一年度下降47.6%，对区域绿色债券总体规模形成较大影响。

图2 2022-2024年长三角绿色债券余额

此外，在ESG基金、绿色基金及企业信息披露方面，长三角地区表现突出。从ESG基金的发行规模来看，长三角三省一市的基金管理人占据全国市场的主导地位。根据Wind数据统计，2022—2024年间，长三角区域每年新发行的ESG基金规模均占全国当年新发行总规模的40%以上，其中2024年占比为40.88%。从上市企业的ESG信息披露来看，长三角区域企业在绿色发展中的参与度逐年提升。Wind数据显示，2022年长三角区域有616家企业披露ESG报告，占全国披露企业数量的33.39%；到2024年，这一数字增至892家，占比提升至35.40%。区域内企业数量与披露占比的持续增长，进一步表明长三角在绿色转型和可持续发展方面的引领作用不断增强。

三、产业与生态场景拓展，金融服务更加贴近转型需求

绿色金融深化发展的关键，在于能否进入产业转型和生态保护的具体场景。2024年，长三角三省一市结合各自产业基础和生态条件，推动金融资源更多投向先进制造业绿色升级、高碳行业低碳转型、零碳园区建设、生态产品价值实现和跨区域生态治理等重点领域，绿色金融服务实体经济的场景属性进一步增强。

在产业转型方面，江苏围绕工业领域绿色低碳转型，推出“环基贷”“苏碳融”等产品，并针对绿色建筑、储能设施等开发专项保险，支持重点行业有序降碳。浙江将绿色金融与本地产业集群结合，利用绿色普惠信贷、转型金融目录等工具，服务纺织、铝业等特色产业转型。安徽围绕新能源汽车、新材料等核心产业，探索政府、金融机构、企业和平台协同的服务机制，并通过绿色基金、绿色债券和ESG披露等方式提升产业绿色发展支撑能力。上海则依托金融市场和航运、贸易等功能优势，在绿色船舶信贷、航运碳保险、绿色融资租赁和ESG金融产品等方面拓展服务场景。

在生态保护方面，浙江丽水生态产品价值实现机制、安徽新安江流域生态补偿、江苏环境基础设施融资实践、上海生物多样性金融探索等，为长三角生态协同金融积累了基础。后续可进一步围绕跨区域生态保护、流域治理、EOD项目和生态产品价值实现，探索生态补偿绩效挂钩贷款、生态资产融资、银团贷款和基金支持等工具，提升生态保护项目的融资可得性和资金持续性。

四、2024年实践对区域绿色金融协同深化的启示

2024年长三角绿色金融实践表明，区域绿色金融深化发展不能仅依靠单一金融产品扩容，更需要在数据基础、定价机制、产业链服务和生态协同机制上形成更稳定的制度支撑。结合三省一市已有探索，后续区域协同可重点关注四个方向。

一是强化绿色金融基础数据互认。长三角三省一市已在碳账户、环境信息披露、ESG披露、产品碳足迹等方面形成一定基础，但不同地区之间的数据口径、采集方式和应用场景仍存在差异。后续可围绕重点行业、重点企业和重点园区，推动碳账户、环境绩效、能耗排放和绿色项目识别数据的区域互认，为绿色信贷定价、转型金融识别和供应链低碳评价提供基础支撑。

二是提升绿色定价能力。绿色金融要更好地服务实体经济，需要把环境绩效、碳减排效果、转型路径和风险特征转化为可识别、可比较、可应用的金融变量。长三角可依托上海金融市场功能、江苏制造业基础、浙江数字化能力和安徽新兴产业优势，探索绿色贷款利率优惠、转型金融绩效挂钩、环境权益质押、碳账户挂钩产品等工具，提升绿色金融资源配置效率。

三是围绕产业链完善协同服务机制。长三角新能源汽车、光伏、风电、高端装备、绿色制造等产业链基础较好，但产业链上下游企业的减排能力、融资条件和信息披露水平并不均衡。后续可探索“链主企业+核心供应商”联合授信、绿色订单融资、低碳采购订单融资、转型技术保险共保等方式，引导金融机构由单个企业授信进一步延伸至产业链整体绿色转型。

四是深化生态协同金融。长三角跨区域生态系统联系紧密，太湖、新安江、千岛湖等重点流域和生态空间具有较强协同治理需求。后续可推动生态价值核算、生态补偿绩效评价和金融产品挂钩机制建设，为生态补偿贷款、EOD项目融资、生态资产融资和跨区域流域治理提供更清晰的价值识别基础。

本文依据《长三角绿色金融发展报告（2025）》改编