中国永不破产的15家央企：一铁、两核、三航、四油、五电

很多人都有一个共识——央企稳。但稳的程度也分档次。有15家央企，可以说稳到了极致，几乎没有破产的可能性。这15家，用一句话就能概括：一铁、两核、三航、四油、五电。你早上起来开灯，出门坐高铁，车子去加油，手机插上充电器，这些事的背后，全是这15家在撑着。少了哪一家，我们的日常都得乱套。

它们的＂稳＂，靠的不是谁在兜底。核心原因只有一个——不可替代。发电、输电、炼油、修铁路、造飞机、搞核电，这些事普通企业干不了，也没资格干。技术门槛太高，投入太大，周期太长，回报还不一定好看。可国家离不开，老百姓也离不开。

中国国家铁路集团有限公司，简称国铁集团。全国铁路都归它管。2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，高铁突破5.04万公里。全球高铁里程加起来，三分之二在中国。350公里时速的商业运营，全世界只有中国做到了。这些数字摆在这里，国铁集团的分量，一目了然。

＂国铁年年亏损＂，很多人都这么说。账面确实不好看。可亏损背后的逻辑，得掰开了看。2025年春运，40天时间，全国铁路发送旅客5.13亿人次，同比增长6.1%，创春运历史新高。5亿多人坐火车回家过年，这事儿要是出了问题，后果谁都承担不起。

全年数据更吓人——2025年，国铁集团完成旅客发送量45.88亿人次，同比增6.4%。差不多全国人均坐了三趟火车。偏远山区的那些小站，客流量少得可怜，可它们从来没关过门。大凉山的土豆能运出来，贵州的茶叶能运出去，靠的就是这些＂赔钱＂的线路。

2025年，国铁集团固定资产投资达到9015亿元，投产新线3109公里。＂十四五＂这五年，国铁总资产从8.7万亿涨到了10.2万亿。一个十万亿体量的企业，它的存在不是为了赚钱，是为了保障14亿人的出行和物资流通。这种性质的企业，倒闭？不存在的。

聊完铁路，该说＂两核＂了。中核集团和中国核建，一个负责研发运营，一个负责工程建设。2018年，两家在集团层面完成了战略性重组，但核建在工程施工方面依然独挡一面。核电这个行业，门槛极高，投资巨大，技术壁垒也深，不是随便谁都能碰的。

2025年4月，国务院常务会议核准了5个核电项目，共10台新机组，其中8台华龙一号，2台CAP1000。华龙一号是我们自主研发的三代核电技术，安全标准对标全球最高水平，上下游带动了近6000家企业。一台华龙一号机组，投资大约200亿，拉动效应非常可观。

截至目前，中国在运、在建和已核准的核电机组共102台，装机容量1.13亿千瓦。核电总规模跃居世界第一。从1964年第一颗原子弹爆炸算起，中国核工业走了六十多年。这条路不好走，但我们走到了最前面。

小型堆技术方面，中核集团也抢到了先发优势。全球首个陆上商用模块式小型堆＂玲龙一号＂，2025年4月首台主泵成功就位。核技术的应用远不止发电——秦山核电基地生产的医用同位素镥-177已经正式供应市场，这东西在癌症治疗中是关键药物原料，以前长期依赖进口。

中核集团2024年利润同比增长5.8%，国资委经营业绩考核拿了19年A级。这种成绩，放在央企圈里也是标杆级别。

＂三航＂涵盖两块——航空制造和航空运输。航空工业集团管造飞机，东航和南航管飞飞机。三大航加上国航，拿下了国内民航市场的绝大部分份额。2025年春运，民航单日旅客量在正月初六突破了248万人次，创下历史新高。航空公司短期亏损在所难免，油价一涨、需求一缩，利润就绷不住。可民航是国家级的战略运输通道，核心航司不会倒。

航空工业这边，C919是最大的看点。2025年，C919安全载客量突破了400万人次。全年交付约15架，东航4架，国航6架，南航5架。跟年初定的75架目标比，差距不小。

可产能爬坡这件事，急不来。空客A320量产初期，头五年的年均产量也就30架左右。关键是C919累计拿到了接近1500架订单，其中确认订单约1000架，市场认可度摆在那里。

2025年中美博弈升温，美国一度对商飞断供C919发动机。这个限制后来在7月解除了，可教训是深刻的。长江CJ-1000A发动机正在加紧推进，有分析认为最快2027或2028年有望启动认证和首批交付。被卡一次脖子，自主化的进程反而加快了。2026年C919的交付目标不低于28架，有望实现每10到15天下线一架的节奏。

再来聊＂四油＂——中石油、中石化、中海油、中化。这四家把国内油气产业链从头到尾吃了个遍。勘探、开采、炼化、销售，全都在它们手里。我们加的汽油柴油，用的化肥农药，甚至洗衣液和护肤品里的原料，都跟这四家脱不了关系。

先看赚钱能力。2024年，中石油归母净利润1646.8亿元，创了历史新高。三桶油整体营收约6.32万亿元，占国内GDP的4.6%。到了2025年，日子没那么好过了，国际油价下行，中石化归母净利润318亿元，同比降了36.78%。化工产能过剩，成品油需求也在萎缩，新能源车渗透率越来越高，汽柴油消费确实在走下坡路。

可换个角度看，中国原油对外依存度已经超过70%。七成以上的原油靠进口，在这种局面下，三桶油的战略价值只会越来越高。中海油的桶油主要成本控制在28.52美元，这个成本管控水平在全球同行中排得很靠前。2025年三桶油合计分红1651.76亿元。一年分出去一千六百多亿，这不是靠输血活着的企业能做到的。

中化集团这两年把精力放在了化工新材料上，同时在海外持续布局油气资源。四家油企的侧重点各不同：中石油走全产业链，中石化重炼化，中海油专攻海上，中化主打化工和资源。各守一段，合起来就把整条能源链给锁住了。油价再怎么上下折腾，国内加油站从来没断过供，这就是＂四油＂存在的意义。

最后一组，＂五电＂。国家电网、南方电网、华能、大唐、华电。前两个管输电和配电，后三个管发电。电这个东西，看不见摸不着，可一停电你就知道它有多重要——工厂停产，交通瘫痪，手机变砖，空调变废铁。

国家电网覆盖26个省，供电人口超过11亿。南方电网负责广东、广西、云南、贵州、海南五省区。两张网加起来，除了台湾地区以外，全国都覆盖了。2025年，南方电网固定资产投资1750亿元，国家电网投资首次突破6500亿元，两家合计超过八千亿。

更猛的消息在2026年初放出来了。国家电网宣布＂十五五＂期间固定资产投资将达4万亿元，比＂十四五＂大涨40%，创历史纪录。4万亿是什么水平？差不多一年八千亿往电网里砸。截至2025年底，国家电网累计建成42项特高压工程，跨区输电能力达到3.7亿千瓦。西部的风电、光伏发出来的电，就是通过这些特高压线路送到东部城市的。

华能、大唐、华电三家发电巨头，火电是基本盘，但转型力度也很大。2025年，南方电网经营区域西电东送规模达到2616亿千瓦时，其中清洁能源占比超过82%。IEA预测2035年全球电力需求将增长40%以上。AI和数据中心的爆发式增长，用电量只会越来越大，电网的角色只会越来越吃重。

这15家央企，涵盖了铁路、核电、航空、油气、电力五大领域，一个个都是硬骨头行业。它们共同的特点就是：你绕不开。出门坐车绕不开国铁，用电绕不开两网三电，加油绕不开四桶油，坐飞机绕不开三航，能源安全绕不开两核。这种深入到国民经济每一个毛细血管里的渗透力，才是＂不会破产＂的真正底气。

这些企业有的年年赚钱，有的账面不太好看。可衡量它们的标准，从来不是利润表上的数字。春运那40天，偏远山区那些亏本运营的小站，大风大浪里坚持作业的海上钻井平台，零下三十度还在巡线检修的电网工人——这些才是这15家央企真正的价值所在。我们每天灯一开、车一坐、油一加，背后都是它们在扛着。