比亚迪存货1604亿创历史新高，“单腿走路”国内销量骤降52%

出品丨鳌头财经

同日发布的“涨价令”和一季度报，揭开了比亚迪（002594.SZ、01211.HK）“颓势”。

4月28日，比亚迪发布声明，宣布对旗下王朝网、海洋网、方程豹三大系列部分车型的“天神之眼B辅助驾驶激光版”选装价格进行上调，涨幅达2100元，价格调整的直接原因是“全球存储硬件成本大幅上涨”。

同日，比亚迪发布业绩公告显示，公司一季度实现营业收入1502.25亿元，同比下降11.82%；归母净利润40.85亿元 ，同比下降55.38%。

比亚迪利润下滑的根本原因还是销量不济，一季度国内汽车销量达37.93万辆，较上年同期79.47万辆骤降约52%，惨遭“腰斩”。

与此同时，比亚迪一季度研发费用达113.44亿元，同比下降20.24%，较上年同期142.23亿元“砍掉”近9亿元。截至一季度末，公司存货高达1604.14亿元，创下历史新高。

作为中国车企的全球“课代表”，比亚迪想要走出世界一流的路，还得先创出一流的业绩。

营收降11.82%，归母净利跌55.38%

4月28日，比亚迪发布声明，宣布对旗下王朝网、海洋网、方程豹三大系列部分车型的“天神之眼B辅助驾驶激光版”选装价格进行上调，涨幅达2100元。

此次调价将于5月1日起正式生效，公司同时设置缓冲期，4月30日及之前支付定金的客户不受影响 。

根据官方公告，此次调价后，天神之眼B激光版的选装价格将从现行的9900元调整为12000元。

比亚迪在声明中明确表示，价格调整的直接原因是“全球存储硬件成本大幅上涨”。

值得注意的是，比亚迪此次调价的节点与公司公布2026年一季报时间重合。

4月28日晚间，比亚迪发布业绩公告显示，公司一季度实现营业收入1502.25亿元，同比下降11.82%；归母净利润40.85亿元 ，同比下降55.38%。

业绩报告中，比亚迪未说明营业收入和利润下降的原因。不过，公司一季度营业成本达1486.12亿元，同比下降9.15%，降幅小于营收，这表明利润骤降虽受存储硬件价格上涨影响，但核心因素是销量下挫。

有意思的是，五一假期前，比亚迪此轮涨价留下了两天“窗口期”，势必会促进4月份的销量提升。

但就整体销量而言，比亚迪2026年遭遇了开局不利。

近日，比亚迪发布产销快报显示，公司2026年一季度销量达70.05万辆，较上年同期100.08万辆下降30.01%，少卖了约30万辆。

快报还显示，比亚迪一季度海外销售新能源汽车合计32.12万辆，较上年同期20.61万辆增长55.84%。

2026年初，比亚迪曾公开表示，公司计划2026年向中国以外地区销售130万辆汽车。

3月30日，比亚迪在分析师沟通会上宣布，将2026年汽车出口目标从130万辆上调至150万辆，较原目标高出15%。

由此来看，比亚迪一季度海外销量已完成了2026年全年调高后目标的21.41%。

而且，比亚迪2025年海外销量为104.96 万辆，同比增长145%。按照调高的目标，公司2026年海外销量增速要达到约43%，目前增长已超过这一水平。

在海外市场火爆，比亚迪在国内市场却显出低迷。

由快报推算，比亚迪一季度国内汽车销量达37.93万辆，较上年同期79.47万辆骤降约52%，惨遭“腰斩”。

比亚迪当前面临的局面是仅在海外市场发力。

研发费“砍掉”近9亿，汇兑损失21.9亿

比亚迪销量下滑，既受国内整体市场影响，也面临同行的挤压。

据中国汽车工业协会数据，2026年一季度，中国汽车产销分别完成703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%。同期，中国汽车累计出口222.6万辆，同比增长56.7%；新能源汽车累计出口95.4万辆，同比增长1.2倍。

从中汽协发布的终端数据来看，2026年一季度，国内汽车销量482.3万辆，同比下降20.3%。

乘联分会秘书长崔东树表示，2026年国内车市勉强企稳，真正的增量看海外。

可见，比亚迪一季度国内的销量降速，超过全国销量降速约32个百分点。

传统车企中，就一季度情况来看，上汽集团已夺回中国车企“销冠”，其销量达97.27万辆，同比增长2.95%。

在剔除出口及海外基地32.49万辆的销量后，上汽集团国内销量降幅约11%，远远低于比亚迪。

造车新势力中，一季度，零跑汽车销量达11.02万辆，同比增长25.8%；理想汽车销量达9.51万辆，同比增长2.5%；蔚来汽车销量达8.35万辆，同比增长98.3%。

同时，小米汽车、极氪汽车、问界等销量均有大幅度提升，对比亚迪形成“围剿”之势。

回头来看看比亚迪的一季报，公司毛利率为18.81%，较上年同期20.07%下降1.26个百分点。

比亚迪在归母净利润被“腰斩”之下，公司“三费”却降得不多，其中一季度销售费用达58.27亿元，同比下降5.74%；管理费用50.83亿元，同比增长3.61%；财务费用21亿元，同比增长210.04%。

同时，让比亚迪引以为傲的是在研发上的大力投入，但公司2026年一季度研发费用达113.44亿元，同比下降20.24%，较上年同期142.23亿元“砍掉”近9亿元。

需要注意的是，汇兑损失成了比亚迪利润下滑的“不可抗力”，公司2025年一季度汇兑收益19亿元，2026年一季度却损失21.9亿元，这中间相差了近41亿元。

可以形象地说，比亚迪在海外忙活一场，公司账面盈利状况却不理想。

而且，一季度，比亚迪经营活动产生的现金流量净额仅有27.9亿元，较上年同期85.81亿元缩水超过67%，公司的“造血能力”在萎缩。

截至一季度末，比亚迪存货高达1604.14亿元，创下历史新高。若市场需求持续低迷，公司可能面临存货积压、产品滞销的风险，进而影响资金回笼和盈利能力。

从销量上看，比亚迪是中国车企的代表，已经成为世界一流车企，但在盈利能力等方面，该公司离一流还有一定距离。