新疆棉出苗顺利 棉花受外盘提振偏强

（来源：建信期货）

研报正文

一、行情回顾与操作建议

郑棉跳高收涨。现货方面，最新棉花价格指数328 级在17936 元/吨，较上一交易日涨 134 元/吨。2025/26 南疆喀什机采 31 级双29/杂3 内CF09 合约较低基差在 1000~1100 区间，较多在 1100 及以上，北疆主流较低在1300~1400，较高报价在 1400 及以上，少量低于 1300。疆内自提。

纯棉纱市场交投一般，当前纺企库存偏低，依旧交前期订单为主，部分纱厂假日放假，整体开机有所下降。全棉坯布市场行情平稳偏弱，今年放假现象较少，织厂多维持生产，但新订单成交方面依旧疲弱，维持小单走货。

国际市场，节日期间受美元指数走弱、美棉主产区干旱持续以及投机资金积极入场等多重因素推动，ICE 期棉主力合约持续上行。截至5 月3 日，美棉西部产区种植进度过半，德州尚在早期，东南产区进度更慢，市场忧虑干旱可能导致不出苗或出苗慢从而影响产量基础。当前盘面价格已计入2026/27 年度美棉期末库存下降预期，有待 5 月供需报告验证。

国内市场，截至目前，新疆棉产区少部分地区仍处于播种阶段，大部分进入出苗阶段，部分地区已进入第三真叶期，目前新棉种植生长状态良好，国内棉花 2026/27 年度棉花供应端矛盾暂不及外盘。需求端，纺企开机维持高位、成品库存整体仍处偏低水平，品种强弱分化格局延续，主流报价普遍上调 400-1000 元/吨。短期郑棉受外盘带动偏强运行，需关注产区天气变化、政策面动向以及终端订单实际传导情况。

二、行业要闻

据 USDA 作物生长报告，截至 2026 年 5 月3 日，美棉种植进度为21%，较近五年均值增加 2 个百分点。其中德州种植进度24%，较上周增4个百分点，同比持平，较近五年均值快 2 个百分点。

据 CFTC，截至 4 月 28 日当周，CFTC 美棉仅期货非商业持仓基金多头132561(-3698)张，由增转减，空头 51620(-2072)张，连续第八周减少，ICE 总持仓 323836(-5938)张，由增转减，净多占比25%，环比持平，同比增 30.6 个百分点。

三、数据概览