上海
近日，完美世界对外发布2025年财报及2026年一季度财报。
财报显示，2025年公司营收66.6亿元，同比增加19.6%，实现归母净利润7.31亿元，扣非净利润5.64亿元，较上年扭亏为盈。其中，游戏业务营收57.11亿元，较上年增长10.24%，实现归母净利润8.38亿元，扣非净利润6.68亿元，较上年扭亏为盈。
这主要是因为《诛仙世界》（先后上线两个全新赛季版本，与《剑来》动画深度联动）、《女神异闻录：夜幕魅影》（2025年6月末至7 月初，相继在日本、欧美、东南亚等海外区域公测）、《诛仙2》（2025年8月国内公测）等游戏先后在国内外不同区域上线，于报告期内带来业绩增量。
而同日发布的2026年一季度财报显示，该季度营收11.71亿元，归母净利润1.03亿元，同比均有明显回落，其中游戏业务营收10.76亿元，同比减少24.12%。
2026年一季度财务指标
2025年各个季度财务指标
结合两份财报来看，完美世界已经连续5个季度实现盈利，但近两个季度营收连续环比下降，净利润也逐季下滑，从游戏业务的角度来看，这并非公司经营恶化，主要由产品周期错位（主要提供增量的《诛仙世界》进入平稳期，对营收与利润的拉动作用减弱）以及老游戏流水自然回落导致。
《诛仙世界》
鉴于此，市场关注的焦点完全集中于完美在财报中一提再提的重磅自研（幻塔工作室研发）新品被称为“二次元GTA”的自然都市开放世界RPG游戏《异环》。
2024年7月16日《异环》在完美世界发布会上首次公开，凭借 UE5 打造的都市街道、极具张力的超自然战斗以及实机驾驶系统，24小时内全平台预约量即突破200万，2025年5月其正式获得版号。在正式公测前，该作已经在国内及海外同步进行了三轮测试，让外界期待度拉满。
01
公测至今，全球移动端流水近1亿元
好于《王者荣耀：世界》，低于其他开放世界头部产品
4月23日，《异环》国服正式开启公测（同步上线PC、安卓、iOS、鸿蒙以及PS5），彼时其全球预约量超3500万，官方社媒关注人数也已经冲破500万。
国服提前两天（4月21日）开启预下载，当天斩获25万的iOS端下载量，次日略微下降至24万，登顶iOS游戏免费榜，公测首日其位于iOS游戏免费榜第2，畅销榜第13，当前则处于iOS游戏免费榜第6，畅销榜第59。
《异环》国服上线至今iOS游戏双榜情况
就榜单成绩而言，游戏公测前两周的畅销榜排名与市场预期存在一定偏差，表现不如其他头部开放世界类产品。例如，库洛旗下的《鸣潮》公测（2024年5月23日）同期iOS游戏畅销榜最低为28名，最高曾来到第5名；再如，今年1月22日公测的鹰角旗下的《明日方舟：终末地》，同期畅销榜最低位于第25，最高位于第4；而最近的已经公测一个多月的《洛克王国：世界》，期间畅销榜最低仅在29名，目前还位于TOP15，最为强劲。
《鸣潮》国服公测两周iOS游戏双榜情况
《明日方舟：终末地》国服公测两周iOS游戏双榜情况
《洛克王国：世界》国服上线至今iOS游戏双榜情况
来看具体的市场数据，《异环》国服iOS端下载量方面，公测前8天的日下载均在24万上下浮动，第9日也就是5月开始才明显降低，目前日下载约为6万。
《异环》国服上线至今iOS下载趋势
国服iOS端流水方面，公测首日斩获350万元，之后日流水缓慢下降，第二周开始已经低于百万，当前日流在95万上下浮动。
《异环》国服上线至今iOS流水趋势
截止目前（5月3日），该作国服公测11天，iOS端累计下载量达270万，总流水约为2141万元（加上安卓端预估在6000万元以上），为《鸣潮》国服同期流水（3690万元）的58%，《明日方舟：终末地》国服同期（7590万元）的28.2%，《洛克王国：世界》同期（1.14亿元）的19%，也与同工作室旗下《幻塔》公测同时段斩获的8670万元存在距离，但高于稍早公测的《王者荣耀：世界》（11天iOS端吸金1471万元，当前iOS日流为55万左右）。
上述5款头部开放世界游戏国服公测至今iOS端流水趋势
需要关注的是，《异环》并没有像《鸣潮》和《终末地》一样走全球同步发行的路线。
游戏在国服公测后的一周，也就是4月29日才正式登陆全球170多个国家及地区，开测第2日冲上148个区域市场iOS游戏免费榜TOP50，目前其依然位于95个区域市场免费榜TOP50（日本第2、中国台湾第6、德国第12、韩国第15、美国第16），处于13个区域市场iOS游戏畅销榜TOP50（位于中国台湾第26、日本第28、韩国第42、新加坡第48）。
国际服公测第2日全球iOS游戏免费榜情况（不包含中国港澳台）
5月6日，国际服全球iOS游戏畅销榜情况（不包含中国港澳台）
国际服（《NTE: Neverness to Everness》）在下载量方面，同样是提前两天开启预下载，日下载均在30万浮动，公测首日增长至34万，此后日下载虽有浮动，但一直稳定在30万以上。
《异环》国际服上线至今下载趋势
国际服流水方面，首日吸金520万元，之后虽有所波动，但变化不大，目前日流约为580万元。
《异环》国际服上线至今流水趋势
截止目前，《异环》国际服开测5天，累计下载量约为385万，其中美国、日本、印尼以17.21%、9.14%、5.58%的占比位列前三；
总流水预估在3030万元，韩国、日本、美国以及中国台湾以28.36%、27.54%、15.01%、8.88%的占比处于贡献榜TOP4，这个数字低于《鸣潮》国际服同期的6810万元，也低于《终末地》国际服同期的8560万元。
此外RPD（单个下载收入）方面，国服与国际服的表现基本一致，均为7.5元左右。
02
PC和主机贡献大头，项目组不焦虑
长线持续保持乐观
以移动端数据的绝对值来看，《异环》的表现算得上头部产品，但在同等级对比中，其与《鸣潮》、《终末地》以及《洛克王国：世界》似乎存在一定差距。
关于《异环》市场表现的一些疑问，游戏海外公测不久，完美世界副总裁兼董事长秘书马骏、幻塔工作室负责人张御就在一场线上投资者交流会回应道，该作“国内的首日新增、次日留存、3日留存以及7日留存等核心指标，均显著优于公司此前旗舰产品《幻塔》的同期水平”。
此外就畅销榜相对温和的表现，其表示“iOS畅销榜只捕捉到了《异环》真实流水体量的一小部分，截至目前，国内PC端流水占比约65%，海外PC加PS主机端的流水占比达到约75%”。
一些具体的未来规划上，目前游戏公测1.0版本已跑通都市玩法，后续会持续优化，同时也会考虑逐步降低肝度，付费结构上后续会逐步提高车、房、时装、皮肤等都市题材特有内容的占比。
至于海外市场，其认为海外用户的增长节奏更加平缓和分散，长尾效应更强，制作团队下一步会重点利用赛车文化进一步渗透欧美的泛用户群体。
内容侧，5月7日游戏会上线公测后首个新卡池“浔”，此外后续1.1版本和1.2版本也已准备充分，同时官方还在加速《云·异环》的上线进程。
03总结
综合来看，《异环》在完美的内部评价系统之中属于“平稳开局，符合预期，部分数据优于预期”，至于长线发展，官方整体非常乐观。
最后回到公司层面上，完美一直在积极推进在研游戏，在MMO与潮流新品赛道持续布局，同时以小规模、轻量级投入探索新的发力点并加强出海业务。
在这个战略下，《异环》肯定是当下最重要的产品，但除此之外，完美还储备了《梦幻新诛仙：轻享》、《代号普洱》、《代号 MT1》、《代号 J1》、《代号 F》、《代号 U1》、《代号 ZH》等项目，涵盖二次元卡牌、轻度 MMO、模拟经营卡牌、SLG、休闲等多个品类，总体值得期待。
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