己内酰胺产业链一体化与产能集中 “反内卷”下行业盈利有望改善

前言：

在锦纶纤维与工程塑料的双轮驱动下，尼龙6产量持续上升，有力拉动我国己内酰胺需求释放。近年来己内酰胺行业产能快速扩张，产业链一体化与产能集中化趋势明显。然而产能快速扩张的同时，叠加前期未消化产能，行业供需出现失衡，市场竞争也日趋激烈，价格与盈利同步承压。2025年11月，行业召开交流会议，围绕“反内卷”商讨举措，推动价格回升。进入2026年，在政策约束与行业共识共同作用下，叠加扩产步伐放缓等因素，行业盈利有望逐步改善。

1.己内酰胺产业链完整，下游高度集中于尼龙6

根据观研报告网发布的《中国己内酰胺行业现状深度研究与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，己内酰胺（CPL）是重要的有机化工原料，在合成材料领域应用关键。我国已构建起完整的己内酰胺产业链，上游涵盖环己酮、硫酸、双氧水、合成氨等基础原料，中游为核心生产环节；下游消费结构高度集中，尼龙6（PA6）为最主要应用领域，2024年消费占比超95%，行业需求高度依赖单一品类。

资料来源：观研天下整理

数据来源：公开资料、观研天下整理

2.尼龙6产量不断上升，拉动上游己内酰胺需求释放

尼龙6属于聚酰胺类高分子材料，其凭借优异的弹性、耐磨性与力学性能，广泛应用于锦纶纤维、工程塑料、双向拉伸尼龙薄膜（BOPA）等领域。其中锦纶纤维为核心消费领域，2023年占比超70%，工程塑料次之，占比约12%。

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锦纶纤维兼具轻便、耐低温、高强度、高吸湿、耐磨及良好耐化学品与耐水性等特点，主要用于冲锋衣、滑雪服、运动内衣、速干衣等纺织服装，以及户外帐篷、睡袋、登山包等户外用品与家纺等领域。2021年至2025年期间，我国锦纶纤维产量不断上升，为尼龙6及其上游己内酰胺行业带来了持续的需求动能。

数据来源：中国化纤协会、观研天下整理

工程塑料在机械强度、耐热、耐久、耐腐蚀等性能上优于通用塑料，同时保留加工便捷、成型高效的优势，在轻量化、防腐等场景替代金属潜力显著，应用边界持续拓展。在汽车轻量化加深、新能源汽车普及及新兴应用扩容等多重因素推动下，工程塑料需求持续释放，进一步拓宽尼龙6与己内酰胺行业的需求空间。

在锦纶纤维与工程塑料双轮驱动下，我国尼龙6市场需求持续释放，产量逐年攀升，2025年达674.6万吨，2021年-2025年年均复合增长率超10%。

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作为生产尼龙6的核心原料，尼龙6产量的不断上升为己内酰胺行业带来强劲需求动能，直接拉动其消费量不断增长。2021年至2025年，我国己内酰胺消费量年均复合增长率约13.5%。

3.己内酰胺产能快速扩张，产业链一体化趋势加强，产能集中趋势明显

近年来，我国己内酰胺产能快速扩张，2025年突破800万吨大关，同比增长16.12%。与此同时，己内酰胺产业链一体化趋势不断加强，新投产项目多同步配套下游尼龙6装置，通过上下游工艺协同保障产品品质，同时减少中间环节，以产业链配套提升竞争优势。在此背景下，己内酰胺与尼龙6产能配套率由2021年的不足40%上升至2025年的55%以上。

数据来源：公开资料、观研天下整理

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头部己内酰胺企业也在积极向上游延伸，配套环己酮、双氧水、合成氨等原材料装置，依托原料自给优势，在成本波动周期中具备更强的抗风险能力。例如，旭阳集团在河北沧州园区已形成一期加二期年产51万吨己内酰胺产能，一期配套13.5万吨环己酮装置，二期配套33万吨环己酮、34.3万吨（35%）双氧水、30万吨合成氨等装置。恒逸石化子公司投资建设的“年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套工程项目”一期于2025年10月进入试生产阶段，同步配套建设230万吨环己酮、240万吨双氧水、30万吨合成氨等生产装置。

此外，己内酰胺行业产能向头部集中的趋势显著，前五大企业合计产能占比由2021年的33%左右上升至2025年的48%，产能集中趋势愈发明显。

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4.产能扩张承压，己内酰胺行业“反内卷”成效显现

2025年，我国己内酰胺产能快速扩张，但下游需求放缓，叠加前期未消化产能，行业供需失衡加剧，市场竞争日趋激烈，价格震荡下行，由1月1日的10903.33元/吨下跌至10月31日的8326.67元/吨。价格下跌的同时，行业盈利能力持续恶化，2025年1至10月己内酰胺生产利润平均为-1557元/吨，行业经营压力显著增大，“反内卷”迫在眉睫。

2025年11月5日，己内酰胺行业召开交流会议，讨论“反内卷”相关举措，包括与会企业减产20%，并每吨价格上调100元等。同年11月21日，在福建福州己内酰胺行业高质量发展高层会议上，中国石油和化学工业联合会、福建省石油和化工行业协会，以及恒申集团、旭阳集团、巴陵恒逸、鲁西化工等12家企业围绕己内酰胺产业高质量发展、行业“反内卷”等核心议题深入交流，凝聚发展共识。系列举措成效显著，12月31日己内酰胺价格回升至9561.67元/吨。

数据来源：公开资料、观研天下整理（WJ）

进入2026年，“反内卷”成为政策层关注的重点。《政府工作报告》明确加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。“十五五”规划即《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》进一步提出，健全产能监测预警机制，采取规划引导、产能调控、价格治理、行业自律等措施，综合整治“内卷式”竞争。

从供给端来看，2026年己内酰胺行业扩能步伐显著放缓，目前仅山西阳煤和平煤神马有扩能计划，预计新增产能26万吨，同比增长仅3.22%。可以预见，在政策约束与行业共识共同作用下，2026年己内酰胺行业“反内卷”态势有望延续，叠加扩产放缓、下游需求持续释放等因素，有望推动行业盈利逐步改善。随着企业共识凝聚、政策引导强化，阶段性“反内卷”行动有望转向常态化规范，推动行业摆脱低价恶性竞争，迈向高质量、可持续发展的新阶段。