信托掘金资本市场的三大支点

近日，中信信托、平安信托、上海信托等多家头部信托公司发布的2025年年报显示，截至2025年末，中信信托主动管理型证券投资信托规模已突破1.2万亿元，同比增幅超过140%；上海信托与平安信托的存量规模也分别逼近1万亿元、8000亿元，呈现稳步增长态势。上述数据充分表明，信托行业正加快布局资本市场。

当前，新一轮全面深化资本市场改革向纵深推进，A股市场交投活跃度持续提升，优质资产供给日益丰富，投资者结构不断优化，为处于转型关键期的信托行业打开了难得的战略布局窗口。在此背景下，信托行业加速摆脱对传统非标准化融资类业务的路径依赖，稳步向主动管理型的投资类与服务类业务转型。

资本市场凭借资产的高流动性、产品的标准化水平以及定价机制的公允性，逐步成为信托公司优化资产配置结构、提升受托服务附加值的核心赛场，这也为信托业务的创新发展提供了广阔空间。笔者认为，信托公司可从三大维度精准发力，深度掘金资本市场。

一是当好创新产品设计者，深耕标品信托领域，夯实资产管理能力。

当前，信托资产规模超过32万亿元，证券投资信托成为重要增长驱动力。但从资产投向结构来看，该部分资金高度集中于固定收益类债券市场，投向股票、基金等权益类市场的比例较低。这一结构特征与信托公司长期以来形成的“固收偏好”密切相关。在传统非标固收类产品收缩的背景下，固收类标品成为信托公司转型初期的首选方向，但也导致信托产品在权益类市场上行时难以充分分享收益红利。

对此，信托公司需跳出短期路径依赖，以标品创新驱动配置结构优化。一方面，在巩固固收类产品基本盘的同时，重点贴合保险资金、银行理财等机构客户及高净值人群对长期稳健产品的需求，加大“固收+”及多资产配置类产品研发力度，逐步提升权益类资产配置比例；另一方面，积极探索指数增强、量化对冲等主动管理型权益产品，通过多元化策略分散风险、平滑收益。此外，进一步盘活家族信托、保险金信托等业务中沉淀的长期资金，探索将其合理配置于权益类资产。

二是当好资产服务提供商，发挥信托制度优势，提升专业服务水平。

资产服务信托是最能发挥信托制度优势和服务本源属性的业务。信托公司可依托风险隔离、财产独立、治理灵活的独有制度优势，聚焦上市公司核心需求精准发力。在资产端，信托公司既可承接员工持股、股权激励等受托管理业务，助力完善公司治理；也可依托信托账户独立与风险隔离特性，为股东提供股权托管、股权事务管理等专业服务。此外，信托公司还可通过风险处置服务信托，参与上市公司风险出清与破产重整，实现优质资产与不良资产隔离，引入战略资源，助力困境企业纾困重生。

三是当好长期资金供给者，加大股权投资力度，壮大耐心资本。

信托公司不仅要管好、用好委托人的资金，也要强化自有资金的运用能力。在当前行业盈利承压的背景下，自有资金的配置效率已成为影响经营表现的重要因素。

近年来，越来越多的信托公司通过参与设立私募股权投资基金，投向人工智能、新能源等新兴产业，取得了显著的投资回报。这类回报跳出了传统利差与通道费依赖的重资产经营模式，具有轻资产、高弹性、跨周期等特点，有助于优化收入结构、增强盈利韧性。信托公司需立足长期价值投资理念，加大股权资产配置力度，进一步壮大耐心资本，既为实体经济注入源头活水，也为自身转型开辟第二增长曲线。

更为重要的是，监管部门向来鼓励信托资金入市。新“国九条”明确提出，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。”证券监管部门也出台一系列举措，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道。政策红利持续释放，为信托公司掘金资本市场指明了方向、打开了空间。由此，我们由衷期待，信托公司能够紧抓资本市场改革机遇，以专业能力为根基，以制度优势为依托，在服务国家战略与财富管理中实现高质量发展。