Q1净利下滑3.4％，百威亚太继续“中端攻坚战”，中国市场仍在爬坡过坎

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

经历2024年与2025年连续两年的业绩低迷后，百威亚太在2026年第一季度迎来转机。5月5日发布的一季报显示，该公司当季实现收入14.93亿美元，同比增长2.2%；剔除汇率等海外业务换算因素影响后，内生增长同比微降0.7%。净利润为2.26亿美元，同比减少3.4%。在这之中，中国市场依旧处于承压态势。

近两年，中国啤酒市场呈现两大趋势，一是非现饮渠道快速崛起，同时8-10元价格带仍稳居行业主流。为应对这一变局，百威亚太正将资源向处于该价格带的哈尔滨啤酒倾斜，并持续加码非现饮渠道。然而，这一转型伴随着投资增加，短期内对利润形成拖累。同时面对燕京、华润等本土品牌的先发优势，百威亚太的后发策略能否在激烈中端市场中突围，仍是市场关注的核心焦点。

中国市场依旧承压

2026年，百威亚太终于看到业绩回暖的曙光，除了营收内生增长降幅收窄，该公司啤酒总销量内生也恢复增长，2024年、2025年，百威亚太总销量内生增长同比减幅皆在6%以上，2026年第一季度同比增长0.1%。

与此同时，那两年百威亚太业绩也在持续遭遇重创，收入净利润均在下滑。以2025年为例，该公司全年实现收入57.64亿美元，内生增速同比下滑6.1%；净利润为4.89亿美元，同比大幅下降32.6%。

业绩深陷泥潭，主要受累于中国市场的严重拖累。2024年与2025年，百威亚太在中国市场的销量分别下滑11.8%和8.6%，收入内生增长分别减少13%与11.3%。近两年，8至10元价格带已成为中国啤酒市场的主流消费区间，而长期坚持高端路线的百威亚太由此遭遇重创。

随着百威亚太2026年一季度销量恢复内生增长，该公司表示，主要得益于印度的强劲增长以及中国行业状况的改善。该报告期，百威亚太中国市场销量同比下降1.5%，收入内生增长同比下降4%，正常化除息税折旧摊销前盈利内生增长同比下降10.9%，同时特别强调到自2025年下半年以来，其中国市场销量环比降幅持续收窄。

对此，5月6日，百威亚太方面回复《华夏时报》记者表示，“中国市场销量降幅环比进一步收窄，反映出公司执行力的提升，以及在各渠道和产品组合上的投入增加已逐步显现成效。”

对于百威亚太中国一季度市场表现，酒类分析师蔡学飞对本报记者分析认为，“真实反映了当前中国啤酒市场结构性调整期，国际品牌面临的普遍挑战。百威亚太一季度在中国市场销量、收入和盈利的同步下滑，表面看是业绩压力，实质是行业从规模扩张转向价值深耕过程中的必然阵痛。特别是随着中国啤酒消费场景从传统的餐饮即饮加速向家庭、电商等非即饮渠道迁移，这对依赖传统渠道优势的国际品牌构成冲击。”

中国啤酒行业分销渠道主要分为现饮渠道与非现饮渠道，现饮渠道指包括在酒吧、餐厅和夜场等场所供顾客现场立即消费啤酒的渠道；非现饮渠道指的是商超/便利店、杂货店、电商和新零售（如社区折扣店、即时零售等）等渠道。

根据勤策消费研究发布的《2026年中国啤酒行业报告》，当前中国啤酒市场仍以现饮渠道为主，但非现饮渠道在加速渗透，2024年中国啤酒非现饮渠道市场规模占比整体零售额的36.6%，相比2019年的32.4%已显著提升，预计该占比将在未来进一步扩大，至2029年将达到41.2%。

对渠道和产品组合增加投资

百威亚太渠道主要依赖现饮渠道，面对近两年的市场行情，百威亚太一方面加码非现饮渠道，2025年推出1L罐装的百威黑金，进一步拓展消费者覆盖面，并提升在非现饮市场的渗透率；同时对旗下科罗娜啤酒推出全开盖罐装设计，并将该设计拓展至线上及实体零售渠道，进一步拓展该品牌在非即饮渠道的覆盖。

“百威亚太的渠道扩张策略持续取得进展，重点推动非即饮渠道的高端化，并扩大线上线下(O2O)渠道的渗透。在2026年第一季度，非即饮渠道和O2O渠道对总销量及总收入的贡献均有所提升。”百威亚太方面对记者表示。

除了加码非现饮渠道，产品策略上，百威亚太也做出相关调整。当下，8-10元依旧具备巨大增长空间。“8-10元价格带已从最畅销升级为行业增长的主引擎和结构性竞争的核心战场，该价格带既承接了6-8元大众消费的升级需求，又避开了12元以上高端产品因消费理性化而放缓的增速压力，呈现出量价齐升的态势。增量空间巨大，随着全民性的‘质价比’追求，这是高端化进程中最确定的增量区间。因此，各大本土品牌正全力在此卡位，而百威的‘缺位’恰恰是其近期在华业绩承压的关键结构性原因之一。”蔡学飞对记者分析认为。

这种背景下，百威亚太正持续加大对8到10元人民币产品的资源倾斜，在这之中，哈尔滨啤酒是百威亚太8-10元价格带的主要产品。2025年，哈尔滨啤酒开展了一项新的全面覆盖活动，推动零糖哈尔滨冰极纯生与美国职业篮球联赛（NBA）合作。百威亚太表示，透过NBA篮球与顶尖嘻哈平台的文化影响力，大幅提升该品牌与新一代消费者的共鸣与情感认同。

2026年一季度，哈尔滨啤酒又推出哈尔滨1900，同样定位8-10元价格带。“‘核心++’这一品类一直是百威亚太策略中不可或缺的一部分。在过去几年中，公司见证了显著的市场变化，‘核心++’，即8到10元人民币这一行业细分市场持续加速发展，哈尔滨1900的推出巩固了哈尔滨在推动‘核心++’品类产品高端化及品质差异化方面的地位。”百威亚太方面告诉记者。

百威亚太也在一季报中直言，“由于在渠道和产品组合上的投资增加，给我们的净利润带来了暂时性压力。”

后起优势如何？

但必须明确的一点是，在8-10元价格带的市场攻占上，百威亚太并不具备先发优势，甚至略显滞后。在2025年2月举办的四季度业绩说明会上，百威亚太才表示，“对于中国市场，其正在将资源从超级高端领域转移到核心++，以适应当前消费趋势，自2025年开始，将重点明确投放于百威及哈尔滨啤酒。”

然而，在这个价格带上，燕京啤酒早已凭借燕京U8在行业整体承压的背景下吃尽红利，华润啤酒也早已于2024年就明确表示重点布局该价格带产品。“8-10元依然是竞争最激烈、增长最快的主流价格带，消费分化下，承接了降级与升级的双重需求，仍有增量空间。”营销专家方刚对记者表示。战略重心布局稍晚的百威亚太能否在这波行业调整中吃到红利，还是个未知数。

除了行业竞争日趋白热化，现制茶饮巨头蜜雪冰城背书的现打鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”正凭借平价策略快速扩张，为啤酒行业的发展增添了新的不确定性。据该品牌4月4日发布的公众号文章显示，其全国门店已突破2400家。

对于未来发展策略，百威亚太方面对记者表示，“未来将持续聚焦三大核心战略，一是重塑增长，公司的核心目标是实现销量增长，其中关键在于稳定中国市场的销量。二是提升执行力，推动并优化营销途径，以支持业务向非即饮渠道转型；同时聚焦价值创造，公司正系统性审视内部投资决策，持续提升运营效率并强化成本管控。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰