赛力斯接待51家机构调研，包括淡水泉、国联民生证券、东吴证券、中金公司等

2026年5月7日，赛力斯披露接待调研公告，公司于1月1日至4月30日接待淡水泉、国联民生证券、东吴证券、中金公司、中信建投、中泰证券等51家机构调研。

调研情况显示，赛力斯坚持“软件定义汽车”技术路线，打造问界新豪华产品矩阵，目前在售包括问界M9／M8／M7／M6／M5等，分别覆盖旗舰到都市性能等不同定位与价格带，并按“量产一代、开发一代、预研一代、探索一代”的布局持续推进技术与产品创新。中长期规划上，公司在高端新能源SUV赛道保持领先、丰富SUV矩阵，同时在高端定位下拓展多元品类与价格带，依托魔方技术平台实现多动力、多品类、多尺寸扩展，并通过持续迭代焕新保持产品力与体验领先。

公司2025年新能源汽车销量47．2万辆（同比＋10．6％），营收1，650．5亿元（同比＋13．7％），归母净利润59．6亿元；研发投入125．1亿元（同比＋77．4％），研发人员9，019人，占比41．1％；销售费用241．9亿元（同比＋26．1％），并推进门店与品牌建设（2025年问界用户中心380家、覆盖218城）。截至2025年末，公司归母净资产409．2亿元、资产负债率70．9％、货币资金872．9亿元；2026年一季度累计销量88，445辆（同比＋29．4％），其中新能源汽车78，500辆（同比＋43．9％）。

公司出海坚持高端路线，因海外客观因素进度有所延迟，已调整重点区域布局，计划率先进入中亚等市场，长期目标为海外销量占比30％。研发重点投向大单品、平台体系、AI化转型与机器人等创新业务；核心竞争力体现在整车集成与供应链制造的全链条能力、电动化（2025年增程器份额37．5％行业第一）与智能化（截至2026年3月31日辅助驾驶用户88．7万、里程66．3亿公里）等方面；市值管理方面包含分红、回购、增持及引入战略投资者等举措，并已通过2025年度分配方案及10–20亿元回购计划并实施首次回购。

调研详情如下：

Q1：公司的产品情况？

A：公司坚定软件定义汽车的技术路线，聚合全球领先技术，定义科技豪华，打造市场认可、用户喜爱的新豪华汽车产品。公司目前在售产品包括问界M9、问界M8、问界M7、问界M6、问界M5等。问界各车型定位清晰：M9产品定位全景智慧旗舰SUV，科技车皇，宜商宜家；M8产品定位家庭智慧旗舰SUV，全家都满意；M7产品定位幸福旗舰SUV，覆盖主流高端SUV需求；问界M6产品定位新锐智慧SUV，满足小家庭需求及悦己个性表达；M5产品定位高颜都市性能SUV，年轻、运动、操作灵活。不同车型在价格带、空间形态、功能配置上各有侧重，希望问界成为大家购车首选。公司按照“量产一代、开发一代、预研一代、探索一代”的技术布局推进技术创新和产品创新，不断丰富产品矩阵。

Q2：公司近期经营业绩情况？

A：2025年公司新能源汽车销量47．2万辆， 同比增长10．6％；营业收入1，650．5亿元，同比增长13．7％；归属于上市公司股东的净利润59．6亿元。核心盈利能力向好，充分验证了当前投入模式的成长潜力，形成“投入－盈利－再投入－再盈利”的正向循环。

公司研发投入125．1亿元，较上年同期增加54．6亿元，同比增长77．4％；研发费用79．5亿元，较上年同期增加23．7亿元，同比增长42．4％；研发人员9，019人，较上年同期增加2，818人，占公司总人数的比例提升至41．1％。研发资源重点投向大单品开发、平台与流程体系建设、AI转型及智能机器人业务等方面。

公司的销售费用为241．9亿元，同比增长26．1％，其中广宣、形象店建设及服务费229．5亿元，同比增长26．7％。公司以用户真实用车场景和需求为出发点，打通研发→营销→销售→服务全链路闭环，坚持产品力与品牌力双轮驱动。品牌力方面，问界品牌位居高端新能源品牌第一梯队。在杰兰路《2025下半年新能源汽车品牌健康研究报告》中，问界荣获品牌净推荐值（NPS）、品牌发展信心指数、30万元以上品牌百人青睐指数三项第一，是唯一连续三次获得品牌发展信心指数第一的新能源汽车品牌。全球品牌估值及咨询公司Brand Finance发布《2026全球汽车品牌价值100强》榜单，问界位居中国豪华汽车品牌价值第一，也是全球豪华汽车品牌TOP10唯一中国品牌。门店布局方面，2025年专属专营的问界用户中心已营业380家，覆盖全国218城，实现三线及以上城市100％全覆盖。

经营质量稳步提升的同时，公司资本运作顺利推进。截至2025年末，公司归母净资产大幅增长至409．2亿元，较上年同期增长286．5亿元；资产负债率降低至70．9％，较上年同期下降约16个百分点；货币资金提升至872．9亿元，较上年同期增长413．3亿元，占公司总资产比例为60．7％。

Q3：公司中长期的产品规划？

A：2025年，问界在高端新能源SUV市场份额超20％。公司的首要任务是在这一高速增长的SUV赛道上持续保持领先，进一步丰富产品布局，夯实SUV产品矩阵。

同时，问界在坚持高端定位的前提下，拓展多元品类和价格带。拓展的新产品仍然会坚持大单品战略，更强调全生命周期的持续成功。

魔方技术平台支持多元动力、多品类、多尺寸扩展，公司将结合品牌发展阶段与市场节奏，推进新品类布局和产品准备。同时以持续技术迭代和焕新，实现产品力、用户体验领先。

Q4：公司出海业务的具体规划？

A：问界坚定高端出海，在电动化和智能化方面打造竞争力。去年公司针对目标市场因地制宜开展产品适配，在电动化、智能化关键技术与场景化体验方面持续投入，也同步搭建了服务高端用户的销服体系。但受海外客观因素的影响，出海进展较计划有所延迟。

今年我们已经对重点区域布局进行调整，计划率先进入中亚等市场，逐步建立适配全球的体系化产品矩阵与成熟销服能力，并不断开拓新的海外市场。

公司出海业务，长期目标是海外销量占公司销量的30％。

Q5：公司研发投入的主要方向？

A：公司的研发投入主要投向大单品打造、平台体系建设、AI化转型及创新业务等关键领域。大单品打造方面，2025年公司发布了2025款问界M9、问界M8、全新问界M7、问界M5 Ultra。2026年4月22日，问界M6正式上市，全新一代问界M9开启预定。平台体系建设方面，公司的魔方技术平台不断进阶，以AI驱动，向L4级具身智能演进。多元动力全面升级，超级增程提供1．5T与2．0T双动力选择，新一代多合一电驱效率与功率实现双重突破。智能底盘完成线控转向、线控制动以及全主动液压悬架开发。基于中央＋区域控制的智慧中枢，使操控更智能、更流畅。智能安全提供全场景立体防护。同时，公司通过深度融合车联网能力，构建了预测式主动服务体系，为用户提供7＊24小时不间断的云端安全守护。AI化转型方面，公司通过车端、辅助驾驶、电子电气架构的协同AI化演进，重塑产品形态。同时构建以AI为核心的“产业大脑”，打通全业务与产业链，整合各环节数据流与业务流程，实现生态协同与资源高效配置。创新业务方面，公司围绕双足机器人、轮式机器人、四足机器人及轮足复合机器人等多种形态持续开展技术研发，初步形成多平台并行的技术储备布局。

Q6：公司的核心竞争力？

A：公司整合整车集成、核心供应链、高端精益制造等全链条优势，并顺应软件定义到AI定义汽车趋势，搭建集中式电子电气架构与产业平台化能力，在深度合作中形成了面向用户需求的集群化协同体系化能力。

公司通过自主创新与融合创新，在电动化及智能化上形成了领先优势。电动化方面，公司的超级增程纯电驱动、无里程焦虑、全场景高效适配。2025年公司增程器市场份额达37．5％，位居行业第一。智能化方面，问界辅助驾驶好开、好用、安全。截至2026年3月31日，问界累计辅助驾驶用户88．7万，累计辅助驾驶里程66．3亿公里，其中2026年春节期间问界辅助驾驶里程3．3亿公里，问界M9辅助驾驶里程占比高达51．9％。

公司全面拥抱AI，深刻洞察AI重构生产力所带来的价值创造新逻辑，主动应变、快速行动，构建适配AI时代的全链路核心体系。公司的高端智能制造能力体系，能够实现产品垂直上量与高质量交付。同时，公司围绕百万高端用户基盘，构建了服务百万量级高端车用户的体系能力。

Q7：公司近期的销量情况？

A：2026年一季度，公司累计销量88，445辆，同比增长29．4％；其中，新能源汽车销量78，500辆，同比增长43．9％；赛力斯汽车销量70，249辆，同比增长55．6％。

Q8：公司的市值管理情况？

A：自2016年上市以来，公司持续推出多项维护公司价值、保护投资者利益的措施：如股份回购金额超2亿元；控股股东、高管、核心团队增持金额近5亿元；2024年实现盈利即分红，2024年全年和2025年半年度已合计分红超25亿元；围绕公司战略持续推进为子公司引入战略投资者、投资引望等多项重大资本运作等。2026年4月22日公司召开年度股东会，审议通过了近14亿元的2025年年度利润分配方案和10－20亿元的股份回购计划（回购股份悉数注销）。2026年4月24日，公司通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式完成首次回购，回购股份550，600股，支付的总金额为人民币49，974，848．58元。公司始终高度重视全体股东利益，未来在努力做好生产经营的同时，持续加强与投资者的沟通，积极传递公司最新动态和投资价值。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）