一季度净利暴增430%，潮汕铝箔大王的绝地翻身

最近，万顺新材（300057.SZ）把2025年年报和2026年一季报都发出来了。说实话，去年行业环境不算友好，这家杜成城一手做起来的新材料公司，也经历了一段压力不小的日子，不过今年一开年就明显反转，整体走势很有韧性。

连亏三年

一季度净利暴增430%

先看2025年的情况，受铝价倒挂、加工费上不去、出口退税政策取消这些因素叠加，公司整体业绩确实承压。全年营收57.97亿元，同比降了11.88%；归母净利润- 1.84亿元，不过同比还是减亏4.05%，算是在艰难里稳住了一点。

值得一提的是，作为核心业务的铝加工反而在逆势增长，营收52.04亿元，同比涨9.97%，销量18.52万吨，电池铝箔这块还在稳步往上走，底子还是很硬的。纸包装和功能性薄膜受市场影响有所调整，公司也按规定计提了资产减值，相当于把包袱理清，为后面轻装上阵做准备。就算压力不小，万顺还是坚持给股东分红，每10股派0.10元（含税），这份态度挺实在。

到2026年第一季度，情况一下子就打开了，公司直接扭亏为盈，而且盈利涨得很明显。一季度营收16.98亿元，同比增16.21%；归母净利润0.22亿元，同比大涨430.23%。主要还是电池铝箔加工费上调、铝加工业务盈利改善，再加上投资收益的拉动，公司重新回到稳步增长的轨道。能在这么快的时间里回暖，离不开董事长杜成城这么多年扎在实业里、一步一步布局的眼光和定力。

从三尺讲台

到铝箔大王

杜成城是典型的潮汕实业家，能吃苦、眼光准。他1966年出生在广东普宁，早年还是汕头市达濠中学的老师。1998年，32岁的他干脆辞了教职，在汕头保税区成立汕头万顺有限公司，正式下海创业。

刚开始做的是环保纸包装，主要给烟草、食品这类做高端包装。他一直守着潮商诚信、踏实的做事风格，一点点在珠三角站稳脚跟，慢慢完成原始积累。2010年2月，万顺新材在创业板上市，这一步对公司来说意义很大。

上市之后，杜成城没有乱扩张，而是沿着产业链精准布局。2012年，他收购江苏中基，正式进入高精度铝箔领域；同一年又靠技术突破，成为国内第一家量产ITO导电膜的企业，顺利进入华为、联想的供应链。没几年时间，公司就从只做包装，变成包装、铝加工、功能性薄膜三块业务一起发力的高新材料集团。

这几年，杜成城又提前瞄准新能源，把铝加工重点放在动力电池、储能电池铝箔上，成功成为宁德时代的核心供应商，铝业务收入占到一半以上，带着公司往高端新材料方向彻底转过来。面对市场起起伏伏，他一直稳扎稳打，严控风险、紧抓技术和市场，带着万顺一次次扛过周期。

从三尺讲台到执掌一家上市新材料集团，杜成城用最潮汕的方式，把一家小公司做成实业标杆。这一轮先承压、再翻盘的表现，也让人看到这家潮商企业扎实的底色和后劲。

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