港股公司旗下多点APP助贷乱象联合“趣享花”导流用户至线下中介

近日，笔者在港股上市公司多点数智（02586.HK）旗下的多点APP购物车结算页面，留意到一个“借钱”入口，标注最高可借20万元。点击进入后，跳转至名第三方贷超的H5页面，显示综合年化利率（单利）7.2%-23.9%。

出于行业观察的兴趣，笔者提交了借款申请，随后便亲历了助贷领域典型的乱象——短短五分钟内，其个人信息从多点APP起步，历经四次转手，最终被一家叫“趣享花”的贷款超市推给了放款方身份不明的线下贷款中介，该中介在一分钟内连续拨打笔者电话多达7次。在监管频频出手、严打多层导流的当下，一家刚实现扭亏的港股上市公司，其APP内的助贷业务仍在野蛮生长，这给资本市场敲响了合规警钟。

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多级跳转层层盘剥，“趣享花”借壳空壳小贷，将用户导流至线下中介

实测显示，多点APP的助贷并非直接对接持牌金融机构，而是典型的多级贷超转包链条，全程缺乏合规资金方介入。用户点击借款后，H5页面即开启层层跳转。

借款需求首先被引至知名助贷平台，页面充斥着“审批快、额度高、利率低、大平台”、“最快3分钟放款”等诱人宣传。

但该平台及页面同步展示的融资担保公司均非实际放款方。页面底部小字提示：平台仅为信息服务方，不经营放贷业务，贷款产品由第三方机构提供，最终额度、利率以实际放款结果为准。换言之，该平台的核心商业模式就是将用户的借款需求与个人信息打包倒卖至下游助贷渠道，赚取导流差价。

随后，笔者的申请被自动推送至“趣享花”平台，其运营主体为辽宁随享网络科技有限公司（下称“随享网络”）与北流市金鼎小额贷款有限公司（下称“金鼎贷款”），页面再次要求一键同意《个人信息使用授权协议》等文件。

然而，“趣享花”同样并非资金方，其本质仍是贷款超市，主要为各类贷款中介匹配客源。黑猫投诉上大量用户反馈，点击“趣享花”后骚扰电话不断，且相关贷款涉嫌高利贷。

更值得警惕的是，“趣享花”宣称与金鼎小贷联合运营，但金鼎小贷实缴资本仅3000万元，不具备网络小贷业务资质，更在2023年被广西地方金融监督管理局列为“空壳”小贷公司并拟取消经营资格。虽然目前金鼎小贷状态正常，但其与“趣享花”的合作存在“借牌上架”的合规嫌疑。企查查信息显示，金鼎小贷实际挂靠的是另外三款贷款APP，与“趣享花”并无股权关联。而《小额贷款公司监督管理暂行办法》明确规定，小贷公司不得出租、出借牌照，也不得协助无资质主体申请带有金融属性的APP备案。

此后，笔者填写了姓名、年龄、居住城市、学历、房产、车辆、社保、芝麻分等大量个人信息，最终被匹配给一家名为“北京鸿鑫智达商务咨询有限公司”（下称“鸿鑫智达”）的线下贷款中介。几分钟后，该中介疯狂拨打笔者电话7次，发稿前仍有陌生号码持续骚扰。

但信息的流转并未到此为止。鸿鑫智达的相关协议中载明：为提高用户贷款通过率，公司会将用户的姓名、手机号、信用状况、工作年限、收入、房产等信息与其他合作方共享，由这些合作方为用户提供贷款服务。即使用户签署的协议也会一并转交第三方。企查查显示，鸿鑫智达成立于2025年3月31日，注册资本仅50万元，且无任何金融居间或贷款撮合的合规备案。

这种多层分销的导流模式在助贷行业早已泛滥。业内人士指出，消费平台内嵌的贷超导流本质上就是多级转包，中间商层层抽佣，最终成本全部由借款人承担，而借款人始终无法知悉真正的放款主体。在责任主体模糊、边界混乱的现状下，消费者对放款方、利率、信息授权几乎完全“开盲盒”。对上市公司多点数智而言，这种失控的导流链条一旦招致监管重罚或舆论危机，将直接冲击其本就脆弱的盈利预期和投资者信心。

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个人信息被迫“裸奔”，多条合规红线被踩，监管层层加码

多点APP这条多级助贷链条中，用户信息从起点一路裸奔至线下无证中介，直接触犯了近年来监管划定的数道高压线。

第一重：违反《个人信息保护法》的“一揽子授权”。 实测全程可见，多点、“趣享花”等均采用一次点击、捆绑授权的模式，未针对每一层数据接收方单独告知，也未提供分项同意选项。这明显违背了《个人信息保护法》第十四条、第十七条关于“单独授权”和“告知义务”的规定，属于违法收集与不当流转个人信息。同时，大量敏感信息在用户完全不知情的情况下流向无资质线下中介，涉嫌违反该法第十条“任何组织、个人不得非法收集、使用、加工、传输他人个人信息”的禁止性条款。

第二重：撞上公安部与金融监管总局对金融黑灰产的专项打击。 今年4月2日，两部门联合部署新一轮金融“黑灰产”犯罪集群打击，重点聚焦非法存贷款中介、非法网贷及助贷机构。多点链条中的“好某某”、“趣享花”以及线下无证中介，正是重点整治对象。这类中介因套娃模式下信息泄露严重，常伴生AB贷、包装贷、高额服务费等乱象而备受诟病。一旦多点被卷入调查，可能面临行政处罚、业务限改乃至流量渠道被切断的风险，这对其短期营收和长期估值均构成实质性利空。

第三重：违反《金融产品网络营销管理办法》的硬性规定。 4月24日，央行等八部门联合发布该办法，9月30日起强制执行，明确禁止第三方互联网平台转委托、多层分销导流。多点作为非金融类商超平台，搭建一级贷超中转，再二次分流至二级贷超、线下中介，属于典型的变相转委托、套娃式导流，直接违背了“转接渠道必须强制跳转至金融机构自营平台，不得再跳转其他第三方平台”的刚性要求。

此外，该办法还规定，无金融资质机构不得在APP或品牌中使用“贷款”、“借钱”等误导性字样；“趣享花”这类名称未来将被禁止。同时，禁止使用“低风险”“秒到账”“低利率”等诱导性用语，多点直接引流的第一层贷超的宣传同样存在违规。

业内人士判断，多点这类消费生活类APP，在无牌情况下嵌入信贷导流、并层层转卖至地下中介的乱象，虽然在同业中普遍存在，但已严重侵害消费者知情权与信息安全，将成为下一步监管整治的重点方向。对于投资者而言，合规风险正从模糊的“或有事项”转变为可量化的“预期损失”。

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背靠高频场景，多点借金融变现，却两度因信息违规被点名

多点为何甘冒风险将用户推给助贷黑中介？根本原因在于商超类消费平台在触及增长天花板后，对金融变现难以割舍。

早在2022年底多点冲刺IPO时，财经媒体《红周刊》就曾发文质疑其助贷导流的监管风险。三年过去，多点虽已上市，但助贷仍是一块难以割舍的“肥肉”。从禀赋看，多点APP积累了大量高频消费的真实用户，这类客群收入稳定、信用风险较低，在零售金融数据交易市场上具备较高变现价值。

财务数据显示，多点数智2025年收益22.27亿元，同比增长19.8%，年内利润由上年的亏损22.2亿元转为盈利1.27亿元，首次实现年度盈利。但此前六年（2019-2024年），其归母净利润累计亏损超过72亿元。尽管公司未单独披露金融导流收入，但互联网平台依靠金融变现增收已是行业标配，助贷无疑是多点改善业绩的重要筹码。然而，这种“带病变现”换来的短期盈利，正以长期合规风险的累积为代价。

今年4月，国家网络与信息安全信息通报中心通报37款违规收集个人信息的移动应用，《多点》（版本6.7.8，OPPO软件商店）赫然在列，问题为“征得用户同意前即开始收集个人信息”。而这并非多点首次因信息问题被点名——早在2022年6月，它就因“超范围收集个人信息”遭工信部通报。两次被点名相隔多年，却都指向同一核心问题，足见该公司在数据合规治理上的系统性短板。对上市公司而言，反复出现的合规瑕疵会逐步侵蚀品牌信誉，可能影响资本市场表现。

距离《金融产品网络营销管理办法》9月30日生效已不远，电商及导流平台的整改窗口已极为紧迫。目前，头部助贷机构已开始缩减下游合作、改造API导流框架，将信息处理权限严格控制在持牌金融机构一级。而多点APP与下游二、三级平台之间的数据流转链条，以及直接向线下中介传输个人信息的越界行为，长期游走在灰色地带。若多点无法在窗口期内完成彻底整改，其助贷业务可能面临强制关停，届时不仅将失去一块重要的非主营收入来源，还可能因历史违规招致监管处罚，进一步拖累股价。