674亿超级并购获批！患者监测赛道再现巨头交易

文章来源： 思 宇Me dTec h

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2026年5月4日，迈心诺Masimo（Nasdaq: MASI）宣布其股东投票通过了丹纳赫Danaher（NYSE: DHR）对公司的收购提案。股东于5月1日的线上会议上批准了该合并方案。根据交易条款，合并生效时，Masimo每股已发行普通股将被注销并自动转换为180美元现金对价（不含利息），交易总额约99亿美元（约674亿元人民币）。

该交易于2026年2月由双方宣布达成协议。目前合并仍需满足包括监管审批在内的惯例交割条件，Masimo预计交易将在2026年内完成。

# 交易双方资产定位

Danaher总部位于华盛顿特区，业务覆盖生命科学领域，包括实验室设备、诊断、生物技术等板块。Masimo总部位于加州尔湾，核心产品线为数字健康与患者监测技术，包括脉搏血氧仪及医疗监测系统（如可穿戴设备W1智能手表）。

MasimoCEO Katie Szyman在声明中表示，合并完成后Masimo将作为Danaher诊断（Diagnostics）板块下的独立运营公司（independent operating company）继续运作。这一安排意味着Masimo将保留相对独立的业务架构，而非被拆解整合进Danaher现有产品线。

# 交易结构与同赛道对照

99亿美元（约180美元/股）的全现金收购，是近年来患者监测与数字健康赛道规模最大的并购之一。Danaher此前最大规模的并购操作为2019年以214亿美元收购GE Biopharma（后更名为Cytiva），该交易同样采取了将标的作为独立运营平台纳入的模式。根据公开资料，Danaher近年在诊断板块的布局包括Beckman Coulter Diagnostics、Radiometer、Leica Biosystems等，此次将Masimo纳入诊断板块，是其首次在该板块下引入以床旁患者监测为核心的资产。

注：Baxter于2021年以约125亿美元收购Hillrom（含患者监测业务），此后Baxter自身经历业务重组与拆分。上述信息基于公开资料整理，与本次交易形成赛道参照。

# 竞争格局与待验证变量

在院内患者监测领域，Masimo的核心竞争力集中在无创血氧监测技术（SET脉搏血氧技术为其标志性产品线）。该赛道的主要参与者包括Medtronic（Nellcor产品线）、Philips（患者监护业务）、GE HealthCare（患者监护仪）等。Masimo并入Danaher后，其渠道网络能否与Danaher在医院实验室及诊断领域的既有客户基础形成交叉销售，是交易商业逻辑的关键假设之一。

交易的实质性不确定性在于监管审批进度。Masimo原文仅表述交易"remains subject to customary closing conditions, including regulatory approvals and clearances"，未披露具体涉及哪些司法管辖区的反垄断审查。考虑到双方在诊断与监测领域的业务存在一定重叠，反垄断审查的范围和节奏将决定交易能否如预期在2026年内完成。

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