亚马逊单季盈利突破300亿，配送时效正逼近物理极限

近日，亚马逊公布了其2026年第一季度财报。财报显示，季度营收同比增长17%、达1815亿美元；净利润表现尤为亮眼，同比大幅增长77%、达303亿美元。作为公司营收的核心支柱，电商业务在三个月内增长了12%。

财报核心指标

• 总营收1815亿美元，净利润303亿美元，两项关键指标均超预期；
• 电商营收1041.43亿美元，同比增长12%；
• 第三方卖家服务营收415.78亿美元，同比增长12%；
• 云计算业务（AWS）营收增长28%，达到2022年以来的最高增速；
• 一季度资本支出达432亿美元，公司预计全年支出将增长60%至2000亿美元，主要投向AWS与AI基建。

电商基本盘

作为亚马逊最大的营收来源，亚马逊电商业务在过去三个月里增长了12%。这一增长并非偶然，主要归功于亚马逊在配送速度上的激进投入。

通过在全美数百个城市推广1小时达，以及在2000多个城市布局3小时达，亚马逊正在重新定义消费者对“即时性”的认知。通过缩短包裹的配送里程，亚马逊不仅有效降低了单件商品的履约成本，更显著提升了整体运营效率。为了将这种效率优势转化为市场份额，亚马逊在物流基建上采取了饱和式投入。

在下沉市场方面，亚马逊投入了40亿美元专项资金用于提升偏远地区的物流时效，并拓宽了两日达配送范围。在城市区域，亚马逊正致力于将交付体验推向分钟级——通过推广新型配送中心，特定商品的配送时间将缩短至20分钟以内。公司预计到2026年底将有约3000万消费者能够体验到无人机送货服务。

AWS增速回归

一度被认为增速放缓的AWS业务在本季度以28%的营收增长强势回归。作为AI需求的承载主体，AWS的定制芯片业务表现显著并实现三位数增长。从OpenAI锁定的2GW算力容量到Meta部署的数千万个Graviton内核，AWS正迅速从底层的存储计算提供商进化为全球AI生态的重镇。

但是，这种爆发式增长的代价是高昂的。一季度432亿美元的资本开支折射出亚马逊在AI战场上“不计成本”的进攻姿态。尽管巨额投入导致本季度的自由现金流短期承压，但首席执行官 Andy Jassy 对此表现从容。

Jassy在致股东信中指出，AI是“一生仅有一次”的变革机遇。亚马逊正通过Bedrock平台和自研芯片构建起一道竞争壁垒，旨在让AWS不仅是云服务商，更是企业构建AI应用的“唯一操作系统”。

业绩展望

亚马逊对2026年第二季度给出了如下指引：
• 净销售额：1940亿至1990亿美元
• 同比增长：16%-19%
• 营业利润：200亿至240亿美元

亚马逊一季度财报向市场宣告了其存量优化与增量突围的战略闭环。

一方面，亚马逊通过极致的配送速度将电商这一成熟业务的护城河挖到了物理极限。另一方面，AWS的再度崛起证明了亚马逊在AI基建上的长远布局。

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