面对华尔街反复追问的同一个问题,迪士尼首席财务官休·约翰斯顿给出了明确答案:线性电视网络不会分拆,也不会出售。
这个问题之所以再度浮出水面,源于迪士尼高层的权力交接——今年年初,乔什·达马罗接替鲍勃·艾格出任CEO。而艾格在2023年曾引发轩然大波,当时他称线性电视"可能并非核心资产",尽管后来改口称这只是对外测试战略思路的公开"试探"。
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约翰斯顿在财报电话会议上直面这一敏感话题:"这显然是我们被问到最多的问题之一,所以我会尽可能回答得清楚些。"他解释道,这些网络更应被理解为"带有制片厂的品牌",能够产出《熊家餐馆》《幕府将军》等内容,并通过多个分发平台实现变现。将这些变现平台拆分为独立业务"极其复杂",且"在我们看来,不太可能为股东创造增量价值,尤其是考虑到线性网络在当今市场的估值水平"。
迪士尼的竞争对手们早已行动。康卡斯特今年将NBC环球几乎所有有线电视网络分拆为独立公司Versant;华纳兄弟探索也宣布计划将线性业务与制片厂和流媒体拆分——不过这一计划因派拉蒙1100亿美元的收购要约而搁置。就连迪士尼与赫斯特合资的A+E环球传媒,去年夏天也聘请投行探索战略选择,部分原因正是线性电视的衰退。
但约翰斯顿强调,迪士尼的转型已见成效:"我们正在管理这些品牌的变现转型,实际上已经在这条迁移路径上走了很远。"他透露,迪士尼娱乐和流媒体产生的收入已超过线性业务,"最近这个季度看的话,是两倍还多"。线性收入虽在下滑,但迪士尼娱乐板块整体仍在稳健增长。至于ESPN,这位CFO表示那是"另一场讨论"——这项体育资产"正处于变现转型的更早阶段",其"无限量"应用去年才刚刚上线。
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