重庆
兄弟们，上个交易日寒武纪涨停，今天又是一个将近10CM。最小交易单位200股，现在没有37w真拿不下了.....
相比起来中际旭创、新易盛、天孚通信3个下来不到20w.....
根据金融时报报道，H公司2025年AI芯片收入增加60%，由芯片订单再到豆包收费，从上游到终端全链路打通了。
连续2天的国产可替代走强，说明市场对于未来市场潜力看好。举个例子来说，如果存储扩产，首先需要的就是购买设备，新产线投入需要70%成本都在设备采买。
半导体芯片的整个产业逻辑是这样的：
上游：设备 + 材料 + EDA/IP
DA：芯片设计软件，毛利率 80–90%。
半导体设备：光刻机、刻蚀、沉积等，单台几亿到十几亿；
材料：硅片、光刻胶、特种气体、靶材；纯度要求接近 100%
中游：设计→制造→封测
芯片设计：把需求变成电路图，轻资产、高毛利（40–60%）；AI 芯片、GPU、CPU 价值最高。
晶圆制造：把图纸变成硅片；重资产、烧钱、良率为王；先进制程（7/5/3nm）
封测：成熟环节、重人力、毛利 15–25%；
这里边需要注意的是芯片设计；因为没有固定资产折旧，导致芯片设计的毛利率很高，垄断企业达到了80%以上，国内也有将近70%.....
下游：终端算力应用；比如数据中心；AI应用；消费电子
最终整个产业链是需要传导到最下游的，根据目前情况来看，芯片行业现在最赚钱的还是芯片设计。
反应到今天盘面上，科创芯片设计ETF易方达盘中涨超10%，收盘涨幅7%；同类的半导体设备、科创指数涨幅都不到5%。这个逻辑其实挺简单的，4月份就是业绩预期，芯片设计环节利润更高，市场资金就聚焦。
看了这个日K连续的高开高走，怕高都是苦命人，硬着头皮买的，第二天能给10%溢价....现阶段极致的结构性行情，选择大于努力....
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