华尔街日报：ChatGPT 管理股票投资的表现如何？

我让 ChatGPT 管理一个股票投资组合。以下是它的表现。

我原本计划测试几周。结果接下来的几个月里，我们围绕从关税到杠杆基金等方方面面的问题进行了反复磋商。

2026年5月5日 上午5:30（美国东部时间）

是否应该向人工智能寻求投资建议？我试了一下。

这些模型正以惊人的速度改进。几乎每天都有人提出新的提示，声称能助你交易取胜，并大幅提升投资组合收益。ChatGPT 在过去几个月里进行了一系列更新，而 Claude 近期的进展更是引发了一波“氛围编码”浪潮，导致财富管理公司的股价下跌。

过去几个月，我曾多次让 ChatGPT 在市场关键时刻担任财务顾问，例如政府停摆和伊朗战争。我的经验对普通投资者颇有借鉴意义——根据经纪公司 eToro 的一项调查，约有 30% 的投资者已经在使用人工智能进行投资组合管理。（《华尔街日报》母公司新闻集团与运营 ChatGPT 的 OpenAI 公司签订了内容许可协议。）

麻省理工学院金融学教授安德鲁·罗一直在研究人工智能对投资的影响。他预计，人工智能模型将迅速发展，并在未来几年内能够扮演受托人的角色。但他同时提醒，目前这些模型尚未成熟。

罗建议，对待你的AI投资伙伴，应该像对待他那位杰出的助教一样。这位助教才思敏捷，但有一个问题：他经常吸食大麻。因此，罗对他说的话都持保留态度。他说，对待AI也应该如此。

OpenAI 的一位发言人表示，ChatGPT“可以作为探索选项、准备问题和使金融主题更容易理解的有用工具，但它不能替代持证金融专业人士。”

我请一些真正的理财顾问对ChatGPT给我的建议进行评分。以下是他们的评价。聊天记录经过编辑和精简。

我应该在哪里投资？

我向 ChatGPT 简要概述了我作为投资者希望达成的目标。虽然我最初计划进行一个月的实验，但实际实验时间远远超过了预期。在这个虚构的场景中，我有 100 万美元的资金需要投资，并希望它能发挥受托人的作用。

古恩詹·班纳吉

您是一位受托财务顾问，负责管理我下个月（从 9 月 29 日至 10 月 29 日）的长期投资组合。

我的投资者简介

年龄：30-35岁

主要目标：增长

时间跨度：长期

风险承受能力（1 = 非常低……5 = 非常高）：3

投资额：100万美元

账户类型：应税账户

这是咨询建议中至关重要的一点，意味着我期望我的顾问会以我的最佳利益为出发点行事。受托人如果犯错或误导您，可能会面临法律或经济后果。而人工智能模型则不会。

原文如下：

ChatGPT

您的投资组合适合以增长为导向并兼顾一定风险控制。考虑到您的账户属于应税账户，我们需要关注税务效率（优先选择ETF、市政债券以及税损收割等投资机会）。

战略配置（长期目标）

美国股票（50%） ——约50万美元

35% 美国大盘（VTI 或 ITOT ETF）

10% 的大盘成长股（QQQ 或 SCHG）

5%股息增长型股票（SCHD或VIG）可享受税收优惠的合格股息。

国际股票（20%） ——约20万美元

15% 发达市场（VEA 或 IEFA）

5% 新兴市场（VWO 或 IEMG）

固定收益（20%） ——约20万美元

10% 中期国债（IEF 或 VGIT）

5%市政债券（MUB）——有助于增加税后收入

5% TIPS（SCHP）用于通胀保护

另类投资/实物资产（5%） ——约5万美元

REIT ETF (VNQ) 用于分散投资和对冲通胀

现金及现金等价物（5%） ——约50,000美元

高收益货币市场或国库券可提供流动性

Wealth Logic 的注册理财规划师 Allan Roth 表示，像 Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF 这样覆盖面更广、更多元化的基金，比投资 10% 的热门 Invesco QQQ Trust 更明智，而且我可能还没富裕到能享受市政债券的税收优惠。但总的来说，ChatGPT 的表现尚可。他也一直在尝试使用人工智能，并表示他相信这些工具从长远来看能够改善理财规划。

令我惊讶的是，它早期就犯了一个简单的算术错误，导致我持有的现金比例高于我的预期。正如Lo指出的那样，即使是很小的数字也可能对投资者产生重大影响。在投资之前，务必对AI的资产配置进行额外检查。

对战争感到紧张

特朗普总统发动对伊朗的战争后，市场暴跌，科技股为主的纳斯达克综合指数也随之大幅回调，较高点下跌超过10%。但股市迅速反弹，令许多投资者感到困惑。

我向 ChatGPT 咨询如何应对这场战争以及特朗普最近对伊朗港口的封锁。它建议我减持一些国际股票，并增加一个“对冲套利”。

ChatGPT

我的真实结论

如果由我亲自管理您的投资组合，我可能会：

保持VTI的优势地位

略微降低 VXUS，

维持 BND，

增加一个适度的实际资产/通胀对冲投资组合，

避免进行巨额单边投注。

这次的回复与我之前和 ChatGPT 的交流有异曲同工之妙，当时我询问他们关于政府可能停摆的问题。

Peltoma Capital Partners首席投资官鲁宾·米勒表示，该报告准确地指出了市场风险。但随后给出的建议却有些离谱，建议我转向短期债券，降低对经济形势更为敏感的股票的投资比例。报告甚至建议我“如果下行风险控制在可承受范围内，就应谨慎使用期权或对冲工具”。

“它假设向 ChatGPT 寻求资产配置建议的人知道如何给期权定价，以及何时期权便宜或昂贵，”米勒说，而大多数顾问甚至都不知道该怎么做。

ChatGPT的建议是试图择时入市，但他并不认同这种做法。“投资环境的怪异之处在于，即使你掌握了正确的消息，交易也可能出错，”米勒说道。

挑选股票

去年秋天，特朗普继续发动贸易战时，我也遇到过类似的问题。ChatGPT清晰地阐述了任何贸易战都存在的风险，并建议我调整投资组合，例如增加债券或期权。

它还列出了一份包含洛克希德·马丁等国防股在内的公司名单，认为这些公司可能表现优异。自10月中旬以来，该投资组合已上涨约5.5%，落后于标普500指数约8%的涨幅。

这又是一次择时交易，顾问们并不建议这样做。最高法院在二月份驳回了总统的全球关税政策。

风险型ETF

我很好奇ChatGPT会对另一种风险投资——杠杆式交易所交易基金（ETF）——作何评价。它立即警告我，这类产品很危险。

在列出了风险之后，它问我是否想寻找一些可能适合我投资组合的ETF。我当然回答“是”。

ChatGPT

感谢您咨询杠杆ETF——这些工具非常有趣，但风险也很高，尤其考虑到您目前的投资组合和长期增长目标。以下是杠杆ETF的详细介绍，包括它们的定义、通常不适合您投资风格的原因，以及在极少数情况下它们可能适用的原因。如果您仍然想了解具体的代码，我可以谨慎地列举几个例子。

ChatGPT

如果您愿意，我可以帮您找到三只目前活跃的杠杆ETF（包括它们的倍数、基准、费用率和流动性），然后我们可以评估其中是否有适合在您的投资组合中进行少量战术配置的。您需要我帮忙吗？

ChatGPT确实警告过我，但我点击后，它却开始深入讲解如何交易这些股票。经过一番讨论，它建议我在即将发布的就业报告之后密切关注债券收益率和股票的走势，以决定是逢低买入还是在报告发布前后“逢低做空”。

我已经写过足够多的相关文章，也采访过足够多的交易员，所以我知道我可能会赔钱。

有时，我觉得ChatGPT的回复都是我想听的，如果我真投入真金白银，这可就太冒险了。佛罗里达大学助理教授亚历杭德罗·洛佩兹-利拉（Alejandro Lopez-Lira）研究过ChatGPT预测股价的能力，他也表达了类似的看法。“这些模型可能太会阿谀奉承了，”他说。实验进行几周后，ChatGPT开始允许用户自定义其语气和风格，包括通过“坦诚”模式进行互动。

反思

洛佩兹-利拉说，现在回想起来，我应该把ChatGPT设置成“思考模式”，而不是“自动模式”。他表示，这相当于“高中生水平的思考”和“博士水平的思考”之间的区别。

最近，我尝试了一些旨在让 Claude 扮演私人银行家角色的提示，这些提示是我从 X 那里学来的。它概述了我的所有信息，从资产配置到退休准备。然而，当谈到投资建议时，我还是想起了罗的建议。

罗先生说：“我们相信，可以像训练人类一样训练大语言模型，使其能够履行受托责任。但他们目前还没有接受过这方面的培训，也没有相应的保障措施来保护个人。”

本文出处：https://www.wsj.com/finance/investing/i-asked-chatgpt-to-manage-a-stock