调研速递|新产业生物接待摩根士丹利等127家机构 2026年一季度营收增长13% 国内外市场分化明显

来源：新浪证券-红岸工作室

业绩说明会核心信息

投资者活动基本情况

深圳市新产业生物医学工程股份有限公司（以下简称“新产业生物”）于2026年4月28日至4月30日以线上线下结合方式召开2025年度业绩说明会，活动类别包括业绩说明会及线上交流。会议地点设在深圳市坪山区坑梓街道金沙社区锦绣东路23号新产业生物大厦，并通过深交所“互动易”平台“云访谈”栏目向全体投资者开放。

本次业绩说明会吸引了127家机构、169名参会人员参与，包括Abu Dhabi Investment Authority、Bank of America Merrill Lynch、摩根士丹利（中国）股权投资管理有限公司、高毅资产、易方达基金等国内外知名机构。公司接待团队由董事长兼总经理饶微、独立董事沈卫华、副总经理兼董事会秘书张蕾、副总经理兼财务总监丁晨柳及投资者关系负责人吕宇宁组成。

2025年度及2026年一季度业绩概况

新产业生物于2026年4月28日同步发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司整体业绩呈现“营收微增、利润承压”态势，2026年一季度则实现营收较快增长，国内外市场表现分化明显。

指标2025年同比变动2026年一季度同比变动营业收入45.77亿元0.91%11.29亿元13.16%归属于上市公司股东的净利润16.20亿元-11.39%

国内市场：试剂业务复苏迹象显现
2025年国内主营业务收入25.64亿元，同比减少9.82%。其中，试剂类业务收入同比下降13.77%，但化学发光试剂销量逆势增长3.20%；仪器类收入同比增长6.88%，全年完成全自动化学发光仪器装机1462台，大型机占比达79.14%，装机结构持续优化。截至2025年末，公司服务的三级医院数量达1930家（新增198家），覆盖率46.95%；三甲医院客户新增98家，覆盖率提升至63.38%。

2026年一季度国内业务呈现复苏态势，主营业务收入同比减少1.85%，但试剂类收入增速回升至9.64%。

海外市场：试剂业务增长韧性突出
2025年海外主营业务收入20.07亿元，同比增长19.16%，其中试剂业务收入同比增长34.96%，发光试剂销量同比大增43.57%。全年海外市场销售全自动化学发光仪器3357台，中大型仪器占比提升至75.34%。2026年一季度海外主营业务收入同比增长3.33%，试剂业务收入延续高增，同比增长22.49%。公司表示，MAGLUMI X8/X6等中高速机型在海外大型终端的装机应用成效显著，为中长期增长奠定基础。

互动交流核心问答

国内业务复苏节奏与展望

问：公司如何看待国内业务的恢复？后续有何展望？
答：2026年一季度国内试剂销售收入同比增长近10%，且销量增速高于收入增速，显示业务复苏态势明确。核心驱动因素包括：一是近两年落地的大客户战略见效，2024-2025年流水线产品累计装机超300台，新增三级医院客户显著增加，带动检测量提升；二是行业最差阶段已过，尽管一季度MAGLUMI X8单机测试量仍小幅回落，反映行业仍处复苏进程，但随着整体景气度回升，国内业务有望持续改善。

海外增速放缓的原因解析

问：2026年一季度海外增速有所放缓，主要原因是什么？
答：海外试剂业务在人民币升值背景下仍保持22%以上同比增速，韧性凸显。增速放缓主要受仪器收入下滑拖累，核心因素为中东地缘冲突：2026年3月国际油价高企推升海运成本，且仪器装机对时效要求较低，叠加海外经销商合理库存，导致仪器订单发运受限。目前非中东区域代理商自4月起已逐步启动发货，随着7月SATLARS mini T8产品上市及大型仪器销售节奏调整，海外仪器发货情况将持续改善。

发达国家市场拓展规划

问：公司此前在新兴市场表现较好，对发达国家有何规划？
答：欧洲市场已进入战略进阶阶段，核心目标为切入以大型第三方检测实验室为主的主流市场。依托技术成熟的SATLARS T8流水线（配套后处理冰箱、分杯等模块已在国内三级医院验证）及全新生化旗舰产品Biossays C10，2026年将优先突破欧洲大型第三方实验室，实现批量装机。同时，小分子夹心法等特色检测项目将依托SATLARS T8平台率先落地，形成差异化竞争优势。

海外毛利率提升逻辑与趋势

问：公司过去四年海外毛利率持续提升，主要原因是什么？未来趋势如何？
答：海外毛利率提升核心源于销售结构优化：一是试剂销售占比稳步攀升，2026年一季度已达66%，且仍有提升空间；二是大型设备销售占比持续走高。公司已调整海外考核目标，从“追求仪器台量”转向“聚焦大客户突破与流水线装机”，减少低盈利小型设备销售。参考国内市场集采前试剂占比超80%、整体毛利率稳定在75%以上的成熟模式，海外毛利率长期增长空间明确，趋势向好。

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