贴票宝百科：贴现利率与转贴现利率

4月票据利率大幅下行，很多企业关注了我们公众号，有些企业希望讲清楚票据贴现利率与转贴现利率之间的关系，票据的全生命周期包含两个环节：贴现与转贴现，这两个环节分别形成了贴现利率和转贴现利率。

一、贴现利率的含义

票据贴现是指持票人在商业汇票到期日前，贴付一定利息将票据转让至具有贷款业务资质机构的行为。翻译为大白话，票据贴现就是企业将票据转让给银行，银行支付相应对价（票面金额-贴息），贴现利率即为银行给企业贴现票据的融资利率，有时我们也叫直贴利率，这是企业最为关心的票据利率。

举例来说，企业持有一张剩余期限为180天、面额为100万元的银行承兑汇票（工商银行承兑），假如市场上贴现利率为0.80%，如果企业把这张票据拿到银行贴现，企业可以拿到现金=100-100*0.80%*（180/360）=99.6万元。

2025年，全市场票据贴现发生额为42.7万亿元，同比增长11.6%。尽管票据贴现市场规模非常大，但目前票据贴现利率依然不够透明，不同地区、不同银行的贴现利率存在一定的差异。目前我们也有发布市场贴现利率，可在票风信息网查看，也可在ima知识库中搜索“票风-贴现利率”进行查看，票风笔记公众号菜单栏也可进入查看。

二、转贴现利率的含义

票据转贴现是指金融机构将其持有未到期的已贴现票据转让至另一金融机构，并获得相应对价的行为。翻译为大白话，转贴现是金融机构间的票据买卖行为（主要是银行间），转贴现利率就是交易利率。转贴现利率的计算方式和贴现利率类似。

2025年，全市场票据转贴现发生金额为68.2万亿元，同比下降8.4%。从交易方向看，主要是股份制银行转贴现卖给国有大行和农商行。由于转贴现交易是全国统一的市场，转贴现利率透明度比较高，除了票交所会公布每日的转贴现利率，市场机构如森浦会发布每日的实时转贴现利率。

三、两者的联系与区别4月票据利率大幅下行，很多企业关注了我们贴票宝公众号，有些企业希望讲清楚票据贴现利率与转贴现利率之间的关系，票据的全生命周期包含两个环节：贴现与转贴现，这两个环节分别形成了贴现利率和转贴现利率。

一、贴现利率的含义

票据贴现是指持票人在商业汇票到期日前，贴付一定利息将票据转让至具有贷款业务资质机构的行为。翻译为大白话，票据贴现就是企业将票据转让给银行，银行支付相应对价（票面金额-贴息），贴现利率即为银行给企业贴现票据的融资利率，有时我们也叫直贴利率，这是企业最为关心的票据利率。

举例来说，企业持有一张剩余期限为180天、面额为100万元的银行承兑汇票（工商银行承兑），假如市场上贴现利率为0.80%，如果企业把这张票据拿到银行贴现，企业可以拿到现金=100-100*0.80%*（180/360）=99.6万元。

2025年，全市场票据贴现发生额为42.7万亿元，同比增长11.6%。尽管票据贴现市场规模非常大，但目前票据贴现利率依然不够透明，不同地区、不同银行的贴现利率存在一定的差异。目前我们也有发布市场贴现利率，可在贴票宝官网查看，也可在贴票宝公众号菜单栏也可进入查看。

二、转贴现利率的含义

票据转贴现是指金融机构将其持有未到期的已贴现票据转让至另一金融机构，并获得相应对价的行为。翻译为大白话，转贴现是金融机构间的票据买卖行为（主要是银行间），转贴现利率就是交易利率。转贴现利率的计算方式和贴现利率类似。

2025年，全市场票据转贴现发生金额为68.2万亿元，同比下降8.4%。从交易方向看，主要是股份制银行转贴现卖给国有大行和农商行。

三、两者的联系与区别

市场的核心特征在于“交换”，反映在票据市场为票据的交易行为，即票据与票款的对付，贴现和转贴现本质上并没有区别，区别在于交易对象不同，贴现是企业将票据转让给银行，转贴现是金融机构之间相互转让。当然两者存在承接关系，票据只有经过企业贴现之后进入银行间市场，金融机构之间才能进行转贴现，这也决定了贴现利率和转贴现利率之间的关系。

一般而言，贴现利率要高于转贴现利率，因为对于目前主流的直转模式而言，银行直贴票据进来再转贴现卖出票据这个过程总不能亏钱，直贴行的成本包括人工成本、风险资本占用等成本，所以转贴现利率相对贴现利率会有一个溢价，一般贴现利率比转贴现利率高10BP左右，比如转贴现利率0.70%的话，对应贴现利率在0.80%上下，当然由于不同地区、不同银行价格存在差异，上下浮动的范围较大。

不过贴现利率要高于转贴现利率也并不绝对，比如有的银行针对科创企业或者制造业企业贴现利率有优惠，优惠后的贴现利率甚至低于市场转贴现利率。

市场的核心特征在于“交换”，反映在票据市场为票据的交易行为，即票据与票款的对付，贴现和转贴现本质上并没有区别，区别在于交易对象不同，贴现是企业将票据转让给银行，转贴现是金融机构之间相互转让。当然两者存在承接关系，票据只有经过企业贴现之后进入银行间市场，金融机构之间才能进行转贴现，这也决定了贴现利率和转贴现利率之间的关系。

一般而言，贴现利率要高于转贴现利率，因为对于目前主流的直转模式而言，银行直贴票据进来再转贴现卖出票据这个过程总不能亏钱，直贴行的成本包括人工成本、风险资本占用等成本，所以转贴现利率相对贴现利率会有一个溢价，一般贴现利率比转贴现利率高10BP左右，比如转贴现利率0.70%的话，对应贴现利率在0.80%上下，当然由于不同地区、不同银行价格存在差异，上下浮动的范围较大。

不过贴现利率要高于转贴现利率也并不绝对，比如有的银行针对科创企业或者制造业企业贴现利率有优惠，优惠后的贴现利率甚至低于市场转贴现利率。