国金宏观赵宏鹤：冲出霍尔木兹海峡

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　　来源：雪涛宏观笔记

　　美伊停火已经将近一个月，双方谈判并不顺利，近日甚至又有所升级。考虑到特朗普的困境愈发紧迫，局势正在走向下一个十字路口。

　　文：国金宏观宋雪涛/赵宏鹤

　　1．目前美伊谈判形势如何？

　　基本僵住了，直接原因是特朗普被自己的“赢学”策略反噬。美伊第一轮谈判虽然没有取得直接成果，双方外交团队仍然保持沟通，直到特朗普4月17日突然高调宣称伊朗将全面开放海峡，甚至声称伊朗将交出浓缩铀、放弃代理人。

　　事后看，伊朗外交团队确实同意了在特定条件下开放海峡，表明谈判取得成效，但特朗普为了彰显胜利而进行的夸大和虚假表述，引发了伊朗国内的强烈反弹，导致更愿意同美国对话的伊朗官员遭到冲击，政治影响力减弱。要注意，这并不是“派系斗争”，而是伊朗内部实权系统乃至部分民意的表达。

　　此后，伊朗的外交立场愈发强硬，甚至拒绝与美国举行第二轮面对面会谈。如今，双方的沟通形式已经倒退回停火之前，由巴基斯坦居中传话。从近期双方交换的条件来看，可以说是几乎没有实质性推进。

　　2．谈判的关键议题是什么？

　　谈判陷入僵局的根本原因是双方在关键议题上存在重要分歧，一是核问题，二是海峡问题。

　　核问题是根本问题，美国要求伊朗暂停浓缩铀活动20年，并且将高浓度浓缩铀库存运到伊朗境外；伊朗则最多同意暂停浓缩铀活动5年，同时要求将浓缩铀库存留在境内，可以接受大幅稀释。目前看，伊朗方面在核问题上的让步空间很小。

　　海峡问题是衍生问题，停火之后，双方围绕海峡展开“经济战”，尝试迫使对方在关键议题上让步。伊朗封锁海峡，通过推升油价在政治上冲击特朗普；美国发起海上封锁，导致伊朗经济遭受很大压力。伊朗曾提出以美国解除封锁为条件举行第二轮谈判，未果。

　　3．目前双方的处境如何？

　　特朗普民调和共和党选情全面告急。路透社4月下旬的民调显示，特朗普的支持率进一步下滑至34%，比开战前下降6个点，几乎创下2017年以来的最低水平；经济议题的支持率下滑至27%，创新低。Polymarket显示，共和党在中选被横扫的概率为50%，至少丢掉众议院的概率接近80%。

　　相比之下，虽然伊朗经济遭遇很大压力，但他不是一个以经济建设或者社会福祉为核心的政体，美国的经济封锁和制裁，很难动摇伊朗实权体系的国内地位和抵抗意志。因此，特朗普方面所期待的伊朗经济崩溃或者大幅让步，迟迟没有出现。

　　特朗普的时间越来越紧迫。如果说伊朗政权可以承受一年的经济封锁，特朗普距离中选还有不到半年时间，大量议题等着他去处理。当他意识到谈判和封锁都无法取得理想的结果，就必须尽快寻找新的破局方法。

　　4．近日局势为何再度升级？

　　因为特朗普对于破局的新尝试。特朗普称美国将于5月4日在海峡开启疏导行动，引导被困船只驶出海峡，并对伊朗发出军事威胁。这本质上是特朗普的又一次赌博，如果伊朗没有做出强硬回应，对海峡的控制力将被大幅削弱；相反，如果伊朗以武力回应，则面临冲突升级甚至战争重启的风险。

　　结果是伊朗作出了强硬回应，向阿联酋发射了导弹和无人机，造成富查伊拉石油设施起火，并且向美国军舰和几艘商船开火。美方则声称击沉了六艘伊朗小型船只，而且有两艘美国商船通过了海峡。

　　特朗普尚没有对此做出进一步回应。从授权以色列空袭伊朗天然气田，到多次威胁轰炸伊朗电厂，再到此次尝试强行通航，特朗普的破局之道基本上是靠恐吓和赌博，然而每当伊朗做出强硬回应，特朗普不敢反击，本质上是在意志力和政治资源的比拼当中处于劣势。

　　5．下一个十字路口？

　　时间不等人，形势比人强。中选步步临近，伊朗问题一日不解决，特朗普的政治困境就深入一分。所以过去一个月的僵持状态很难维持，在接下来的1个月甚至更短时间里，特朗普需要在方向上做出选择。

　　要么退，搁置核问题、默认伊朗控制海峡，牺牲美国国家利益和中东安全格局，将精力和舆论引导至其他议题上；要么进，以某种形式强硬升级，甚至重启战争，最后再赌一把，成则力挽狂澜，败则陷入更大的政治灾难。

　　两种选择都不容易，目前暂时难有定论，特朗普近期一定做了大量权衡。要注意的是，如果特朗普在此次事件中再次TACO，就说明其重返战争的意愿很低，那么后续尝试以某种形式体面撤退的概率将会上升。

　　6．特朗普何时访华？

　　我国官方暂未公布相关安排，特朗普曾表示将于5月14-15日访华，近日贝森特称没有计划重新安排行程。公开信息看，近日有数架次的美国空军C-17运输机抵京，可能与运送访问相关的物资设备等有关。此前美伊在伊斯兰堡会谈，C-17运输机也曾抵达巴基斯坦。

　　要注意的是，指挥战争需要消耗大量精力和保密环境，这意味着，如果特朗普确定要如期访华，那么他在此期间重启战争的概率就比较低，除非他有把握在1周内结束战争。因此，我国官方近期是否确认相关行程是一个重要观察点。

　　另外，如果特朗普在伊朗问题没有解决的情况下访华，那么伊朗问题就将成为访问期间的重要话题。考虑到海峡封锁同样给我国带来能源挑战，届时要观察外交渠道能否给和平缓解伊朗局势提供新的契机。

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　　风险提示

　　中东地缘形势错综复杂，美伊谈判陷入僵局，局势有重新升级甚至重启战争的风险；我国官方尚未公布特朗普访华相关行程，如果伊朗局势大幅升级，访华日期有可能再次推迟